美國傳奇新聞評論家李普曼在他那本著(zhù)名的《公眾輿論》中這樣描述人類(lèi)認識與真實(shí)世界的復雜關(guān)系,“回望過(guò)去可以發(fā)現,我們在認識周遭環(huán)境時(shí)是如此的迂回曲折,它帶給我們的信息時(shí)快時(shí)慢,而我們總是信以為真,以為環(huán)境就是這個(gè)樣子! 如果上帝多給李普曼一些時(shí)日,讓他有機會(huì )來(lái)看看中國的A股市場(chǎng),他也許會(huì )為自己當年的論斷找到一個(gè)新的例證,并為此而沾沾自喜。 人們提到A股市場(chǎng),無(wú)不搖頭皺眉,用句東北話(huà)來(lái)概括,那就是“黑傻子邁門(mén)檻——熊到家了”。中國足球很爛,中國股市特熊,幾乎是和牛頓第一定律一樣,沒(méi)人可以證偽。但這是真實(shí)的世界嗎? 看股指,A股的確是熊得很沒(méi)脾氣,但看個(gè)股,A股上市的股票好像沒(méi)有想象中的那樣差,來(lái)自證券時(shí)報數據部的統計顯示,從今年年初到5月24日,滬深兩市72.5%的股票上漲,36.69%的股票漲幅超過(guò)兩成。將一個(gè)超過(guò)七成股票上漲的市場(chǎng)定性為熊市,顯然是有些意氣用事。 在股評家看來(lái),這是一個(gè)需要使用“輕大盤(pán)、重個(gè)股”策略來(lái)炒股的市場(chǎng)環(huán)境,作為一批與散戶(hù)投資者關(guān)系最為緊密的機構投資者,公募基金抓住了機會(huì ),按照中國銀河證券基金研究中心三級分類(lèi)標準,納入統計口徑的328只標準股票型基金今年以來(lái)的凈值增長(cháng)率達到了15.39%。 也就是說(shuō),很多投資者在熊冠全球的A股市場(chǎng)中賺錢(qián)了,他們的財產(chǎn)性收入增加了,他們的投資者權益得到了保障,F在,市場(chǎng)甚至出現了結構性泡沫,截至5月24日,A股的非金融股票整體市盈率達到20.25倍,縱比歷史尚處低位,橫比同行已領(lǐng)先。 一些人賺了點(diǎn)錢(qián),就能恢復A股的名譽(yù)嗎?別的人不太好說(shuō),48元買(mǎi)入中國石油股票的股民肯定不會(huì )同意。誰(shuí)讓這樣的股民高位站崗呢?是不合理的制度安排。細看證券市場(chǎng),還有諸多的改革任務(wù)亟待完成,市場(chǎng)的廣度需要拓寬、市場(chǎng)的活力需要增強、市場(chǎng)的環(huán)境需要優(yōu)化、市場(chǎng)的秩序需要規范。如果不推進(jìn)這些方面的改革,即便重回6124點(diǎn),也很有可能是一枕黃粱。 股指的漲跌有很多影響因素,它甚至能和女士們的裙擺長(cháng)短扯上關(guān)系,再精密的計量模型,也很難給每個(gè)因素都賦予權重進(jìn)行定量分析。在推動(dòng)證券市場(chǎng)制度建設的過(guò)程中,既不能忽略其對股指的影響,又不能因擔心下跌而裹足不前。 合格的市場(chǎng)指數不會(huì )一直上漲,不合格的市場(chǎng)指數一定會(huì )下跌。股指是觀(guān)察市場(chǎng)是否合格的一個(gè)窗口,但能否合格最終還是要靠制度建設,而推動(dòng)改革的時(shí)間窗口永遠開(kāi)放。
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