日本首相安倍晉三自上任以來(lái)高調祭出寬松貨幣政策，希望借通漲預期刺激經(jīng)濟增長(cháng)，由此引發(fā)業(yè)界對“安倍經(jīng)濟學(xué)”效應的熱議。
　　不可否認，一季度日本GDP年化增長(cháng)3.5%，東京股市自去年11月以來(lái)漲幅近70%等提振了民眾對安倍內閣的支持率。但經(jīng)濟需求總量擴容需由人口增量與消費意愿提升等共同帶動(dòng)。而人口老齡化和僵化的移民政策，反映單憑短期量化寬松政策和貨幣幻覺(jué)，很難觸動(dòng)日本經(jīng)濟內在痼疾，甚至或將透支未來(lái)。目前日本已成為世界上人口老齡化最嚴重國家之一，如截至去年10月該國總人口數再減28.4萬(wàn)至1.275億人，65歲以上的老人首次突破3000萬(wàn)，占總人口的24%，14歲以下兒童所占比例則跌至歷史新低的13%。
　　老齡化給日本社會(huì )帶來(lái)突出沖擊。其一，在職專(zhuān)業(yè)人才正面臨后繼乏力的尷尬，日本產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )新和升級能力受到現實(shí)考驗。而且不斷萎縮的勞動(dòng)力大軍正承受著(zhù)巨大經(jīng)濟壓力，現在日本大約每三個(gè)勞動(dòng)力就需供養一位老人，而預計到2050年，每位勞動(dòng)力就需供養一位老人。其二，老齡化讓政府部門(mén)面臨沉重的社會(huì )保障工作，養老金、醫療保險經(jīng)費等令日本財政捉襟見(jiàn)肘，政府債務(wù)不斷累積，如日本政府債務(wù)為全球最高占GDP的比重達240％以上。
　　而即便已陷入勞動(dòng)力人口匱乏困境，日本仍在移民政策上秉持保守心態(tài)。雖然一些高官政要曾試圖對移民政策做出松動(dòng)，但因經(jīng)濟持續低迷、就業(yè)形勢嚴峻而遭反對，以至于日本人才輸入進(jìn)程緩慢，并成為一個(gè)在人才流動(dòng)方面極為封閉的國家。
　　安倍政府試圖借用大量印發(fā)鈔票、財政投資擴張、敦促日元貶值等擴展政策，給社會(huì )經(jīng)濟輸入活力，其目的就是創(chuàng )造通膨預期，進(jìn)而刺激消費提前釋放，并帶動(dòng)相關(guān)投資跟進(jìn)，最終扭轉經(jīng)濟頹勢。但這一邏輯的重要前提——通漲預期卻未能真正成形。因為鈔票擴印并不一定就能帶來(lái)通脹，這些走出央行的增量貨幣如若被繼續儲存在商業(yè)銀行，那么就難以掀起預想中的經(jīng)濟效應。
　　如日本一季度職工工資仍為0.5%的負增長(cháng)，其普通家庭的消費者信心指數一直在44左右徘徊，而該數值低于50便代表消費者對于市場(chǎng)前景表現悲觀(guān)�？梢�(jiàn)，多數日本民眾的儲蓄意愿依然強烈，客觀(guān)上抵消了印鈔帶來(lái)的影響。此外，日元貶值對消費、投資的拉動(dòng)作用更值得商榷：一則日幣貶值意味著(zhù)進(jìn)口商品成本增加、影響消費；一則出口雖會(huì )受益于此，但約40%的日本出口是由日元定價(jià)的，受益覆蓋面實(shí)際較為有限。
　　宏觀(guān)經(jīng)濟中的需求概念，在微觀(guān)上體現為“人口+消費”兩大因素。當下日本經(jīng)濟在這方面卻未實(shí)質(zhì)突破，所謂的刺激政策顯然只是短期效應，無(wú)法取得核心變化。正因此在進(jìn)入5月下旬后，日經(jīng)平均股指經(jīng)歷了兩次大幅下跌，預示著(zhù)日本經(jīng)濟并未真正企穩走強，再度反映安倍若單純基于短期的財政和貨幣刺激成效有限，需盡快推進(jìn)結構性改革，尤其是切中人口結構矛盾及投資錯配肌理，以完善和修正“安倍經(jīng)濟學(xué)”；否則安培經(jīng)濟學(xué)將是水中撈月。