先是國家發(fā)改委財政金融司金融處原處長(cháng)劉健鈞正式調任證監會(huì )基金部，緊接著(zhù)，有媒體報道稱(chēng)，中央編制委員會(huì )辦公室計劃調整部委職能，擬將VC/PE的監管職能劃并至證監會(huì )。結合將于6月1日實(shí)施的新《證券投資基金法》，業(yè)界稱(chēng)資產(chǎn)管理將進(jìn)入大公募時(shí)代。筆者認為，VC/PE涉足公募基金業(yè)務(wù)，不僅有利于引導更多資金投資證券，而且更有利于提高PE資產(chǎn)的流動(dòng)性，緩解當前IPO退出停滯、募集資金下滑的艱難局面。
　　首先，允許PE開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)將增加證券投資市場(chǎng)資金總量，激發(fā)更大的投資潛能�？梢灶A見(jiàn)的是，增加證券投資市場(chǎng)機構型投資的數量，將引導更多資金參與到證券投資中來(lái)。
　　按照中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )公布的最新名單，目前已有62家私募投資管理機構成為其特別會(huì )員。根據清科研究中心梳理，這批機構中29家為VC/PE管理機構，包括弘毅、深創(chuàng )投、中信并購基金、久銀投資、深創(chuàng )投、同創(chuàng )偉業(yè)、新沃投資、中科招商、復星、賽富、君豐等�？梢钥隙ǖ氖�，放寬管制后，設立公募基金的門(mén)檻降低了，通過(guò)公募基金吸引社會(huì )資金，可以為股市吸引資金。
　　針對VC/PE機構開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)，清科研究中心于2013年一季度對市場(chǎng)中活躍的VC/PE機構進(jìn)行了一次調研。調研結果顯示，在目前還沒(méi)有申請成為基金業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員的VC/PE機構中，有43%的機構有意向在將來(lái)成為會(huì )員，55.7%的機構目前尚無(wú)考慮。在有意向成為基金業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員的機構中，32.3%的機構表示加入基金業(yè)協(xié)會(huì )的主要目的是加強同證監會(huì )溝通，方便已投項目上市；26.9%的機構表示其目的是為將來(lái)過(guò)渡為資產(chǎn)管理機構做準備；21.5%的機構目的是成為基金業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )員，以滿(mǎn)足證監會(huì )針對VC/PE機構開(kāi)展公募基金設點(diǎn)的條件；另有19.4%的機構則表示其目的是為了接受監管，規范行業(yè)發(fā)展。
　　隨著(zhù)新基金法即將生效，資產(chǎn)管理行業(yè)將迎來(lái)重大發(fā)展機遇，相應監管措施也將隨之進(jìn)行調整。目前股權投資行業(yè)處在整體下滑并不斷分化的過(guò)程中，而在政策面不斷放寬的背景下，VC/PE應該打造完整產(chǎn)業(yè)鏈，并注重一二級市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。筆者認為，自去年四季度以來(lái)，A股IPO停滯，海外上市窗口持續關(guān)閉，IPO退出渠道逐步收窄，PE機構遭遇前所未有的退出壓力，因此，VC/PE開(kāi)展多元化投資策略正當時(shí)。
　　其次，對于VC/PE來(lái)說(shuō)，多元化投資將有效化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。從數據來(lái)看，今年一季度PE/VC支持的IPO少得可憐。此外，今年一季度整個(gè)行業(yè)管理資金的總額是501.8億美元，去年是501.2億美元，下滑了0.7%，這是2012年以來(lái)首次出現下滑。今年以來(lái)，VC/PE參與并購的案例越來(lái)越多。此外，不少VC/PE特別重視上市公司的定向增發(fā)，如深創(chuàng )投，近年以來(lái)已把上市公司定向增發(fā)作為投資的重要策略。
　　目前，業(yè)界已經(jīng)形成共識，證監會(huì )放開(kāi)公募基金的牌照監管一舉，符合市場(chǎng)化方向。事實(shí)上，近年來(lái)，在一二級市場(chǎng)價(jià)差不斷縮小，尤其是一級市場(chǎng)持續萎靡的背景下，很多VC/PE為了達到最好的基金回報，已悄然組建針對二級市場(chǎng)退出的管理團隊，甚至發(fā)起私募證券投資基金。實(shí)際上，在國外，PE已經(jīng)成為了機構投資者，投資于未上市企業(yè)股權僅占很小的比例。而在當前，在證監會(huì )希望大力發(fā)展機構投資者的背景下，可能會(huì )允許PE機構更廣泛地介入到資本市場(chǎng)，投資于已上市公司股票、債券甚至其他衍生產(chǎn)品。