今年以來(lái)，國際大宗商品價(jià)格普遍呈下跌趨勢。截至5月底，能源商品中，布倫特原油和迪拜原油價(jià)格分別下跌10.8%和8.3%，澳大利亞BJ動(dòng)力煤價(jià)格下跌7%；糧油產(chǎn)品中，芝加哥商品交易所小麥和玉米期貨價(jià)格分別下跌7.6%和4.9%；金屬礦產(chǎn)品價(jià)格下跌更為明顯，倫敦金屬交易所6種有色金屬價(jià)格跌幅為10%—15%，紐約商品交易所黃金和白銀價(jià)格分別下跌17.8%和27.4%……大宗商品面臨新一輪拋售潮，資金持續凈流出，2013年以來(lái)凈流出量已達240億美元。 
　　過(guò)去10年，國際大宗商品價(jià)格經(jīng)歷了一輪超乎以往的上漲行情，大部分主要商品價(jià)格創(chuàng )歷史新高。然而，簡(jiǎn)單地將過(guò)去10年的市場(chǎng)總結為牛市并不準確，判斷目前情況為熊市的開(kāi)始也失之武斷。近來(lái)市場(chǎng)的低迷，既是基本面經(jīng)濟數據不佳、透支預期后的糾偏，也反映了資金面的風(fēng)險偏好轉移和資產(chǎn)重新組合�？傮w上看，大宗商品價(jià)格的未來(lái)走勢非牛非熊，跌易漲難，主要有以下幾方面原因。 
　　首先是需求增長(cháng)緩慢。當前世界經(jīng)濟呈低增長(cháng)、高風(fēng)險態(tài)勢，各國相繼出臺的逆周期政策短期內對投資和產(chǎn)出有一定刺激作用，但實(shí)際需求不足、內生增長(cháng)乏力的問(wèn)題并未得到有效解決。同時(shí)，危機引發(fā)各國對經(jīng)濟增長(cháng)方式的反思，發(fā)展低能耗、低排放的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)成為世界潮流，這對未來(lái)大宗商品的消費強度和總需求有所抑制。
　　其次，短期供應充足與長(cháng)期資源稀缺并存。短期看，近年低利率環(huán)境和資源爭奪刺激了能源、礦產(chǎn)領(lǐng)域的投資，產(chǎn)能擴張速度加快，不僅緩解了前些年的供需矛盾，部分商品還出現供應過(guò)剩。但從長(cháng)期看，大宗商品存在著(zhù)資源稀缺性，這種稀缺性不僅存在于地礦資源生產(chǎn)，同樣表現在農業(yè)生產(chǎn)對土地和水的嚴重依賴(lài)。對稀缺性的預期回報要求，支撐著(zhù)大宗商品的長(cháng)期價(jià)格趨勢。此外，各國的政策取向有提高商品生產(chǎn)和交易成本的趨勢，這也在一定程度上支撐了大宗商品的價(jià)格。
　　第三，流動(dòng)性對商品市場(chǎng)的支撐力在減弱。刺激經(jīng)濟增長(cháng)為當前很多國家面對的首要任務(wù)，除非實(shí)體經(jīng)濟出現持續的、明顯的改善跡象，否則貨幣寬松環(huán)境不會(huì )輕易改變。但各經(jīng)濟體亦需要在削減債務(wù)、減少赤字、控制通脹與經(jīng)濟增長(cháng)之間求得平衡，不可能持續大規模地釋放流動(dòng)性；另一方面量化寬松措施對商品市場(chǎng)的作用也在逐步弱化，對資本的吸引力有所降低。
　　第四，技術(shù)因素對商品市場(chǎng)有復雜影響。技術(shù)進(jìn)步有助于提高供應能力和生產(chǎn)效率，也降低了成本，同時(shí)推動(dòng)了資源的相互替代，進(jìn)而改變供需格局，如頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)對煤炭、石油、天然氣、農產(chǎn)品、石化產(chǎn)品等大宗商品的生產(chǎn)、消費、價(jià)格產(chǎn)生了一系列連帶影響。
　　綜合以上因素，今明兩年，大宗商品價(jià)格既缺乏持續上漲的基礎，也不太可能出現連續大幅下挫，長(cháng)期趨勢看好，短期易跌難漲，價(jià)格波動(dòng)頻繁。