沒(méi)有永遠上漲的股市，這是市場(chǎng)鐵律，日本股市也不例外。在“安倍經(jīng)濟學(xué)”的推動(dòng)下，日本股市在短短一周時(shí)間內暴漲暴跌，不幸患上“多動(dòng)癥”。
　　自從去年11月以來(lái)，日本股市不斷上漲，尤其在今年5月以后迅速攀升。不過(guò)，自從有關(guān)美聯(lián)儲量化寬松政策退出議論開(kāi)始，直到日本長(cháng)期國債利率出現上升，日本股市開(kāi)始感到“不安”，并患上“多動(dòng)癥”。就在近一周時(shí)間內，日本股市下跌近14%，盤(pán)中波動(dòng)幅度迅速加大。自上周四暴跌7.32%之后，24日日經(jīng)股指震蕩幅度再次超過(guò)1000點(diǎn)，本周一日經(jīng)股指大跌469點(diǎn)，28日日經(jīng)股指先挫后揚，振幅超過(guò)400點(diǎn)。
　　國債利率上升，股市下跌，隨即就有市場(chǎng)人士高呼：“安倍經(jīng)濟學(xué)”已經(jīng)宣告失敗。野村證券經(jīng)濟學(xué)家辜朝明更警告，如果國債利率上漲的趨勢繼續下去，可能會(huì )成為日本經(jīng)濟“終結的開(kāi)始”。
　　如果說(shuō)，僅僅因為日本金融市場(chǎng)的波動(dòng)就認為“安倍經(jīng)濟學(xué)”失敗，這個(gè)結論顯得有些武斷。那么，究竟是誰(shuí)在做空日本股市？
　　日本財務(wù)省最新公布的數據顯示，海外投資者上周凈買(mǎi)入274億日元股票，雖不及前一周凈買(mǎi)入7158億日元，但明顯海外投資者不是市場(chǎng)拋壓的原動(dòng)力。而在近期，日本股市的外資買(mǎi)盤(pán)數據并沒(méi)有發(fā)生什么變化，意味著(zhù)本輪跌勢或許是由本土投資者驅動(dòng)，獲利了結及對日本債市不穩定的擔憂(yōu)驅使日本國內投資者逃離股市。
　　根據東京證券交易所公布的數據，截至5月17日當周，個(gè)人投資者占日本股市成交量比例接近40%，而3月底這一比例還僅僅為30%。由此可見(jiàn)，日本的散戶(hù)投資者似乎很樂(lè )意把股票賣(mài)給為“安倍經(jīng)濟學(xué)”著(zhù)迷的外資。不過(guò)，最新消息指出，全球最大規模的養老基金日本政府養老金投資基金（GPIF）正在考慮改變其投資組合策略，或將提高對國內股市的配置比重。日本政府養老金投資基金并沒(méi)有被“多動(dòng)”的股市所嚇到，也要參與“安倍經(jīng)濟學(xué)”所引發(fā)的股市榮景之中。
　　現在還不清楚，日本股市之瘋誰(shuí)將最后買(mǎi)單。不過(guò)，投資者應該對未來(lái)的顛簸之旅有所準備。