華銳風(fēng)電涉嫌財務(wù)造假，如果參照萬(wàn)福生科的賠償方案，控股股東需要質(zhì)押股票13.08億股，保薦機構需要預先拿出現金73億元�？峙聝烧叨假r不起，最后誰(shuí)為投資者買(mǎi)單，成為一個(gè)難以抉擇的問(wèn)題。
　　華銳風(fēng)電發(fā)行價(jià)格每股90元，其后經(jīng)過(guò)兩次分紅，一次是10股送10股派10元現金，稅后為8元，第二次是10股轉增10股派3.5元現金，稅后為3.15元，經(jīng)過(guò)兩次除權除息，發(fā)行價(jià)格變?yōu)?2.14元，現在的最新股價(jià)為5.58元，跌幅為74.8%。如果是一級市場(chǎng)認購了華銳風(fēng)電新股的投資者，在最低價(jià)4.75元賣(mài)出了持股，單股虧損理論上達到17.39元。
　　如果按照流通股本4.2億股計算，保薦機構需要拿出73億元現金用于賠償投資者的準備資金，按照當前最新股價(jià)5.58元計算，控股股東需要拿出13.08億股用于賠償給投資者的擔保物；但是根據華銳風(fēng)電的股本結構，華銳風(fēng)電第一大股東大連重工起重集團總共才持有6.7796億股，即使加上第二大股東的4.8億股仍然不夠，再往后面都是各種投資公司，不知道他們肯不肯拿出股票來(lái)賠償給普通投資者。
　　現在的情況是，華銳風(fēng)電的控股股東要想賠償投資者的損失，不僅全部股權都要丟失，還得另外想辦法。據本欄的理解，如果不是壓力實(shí)在太大，控股股東是不太可能另掏腰包賠償投資者的。
　　現在的問(wèn)題是，華銳風(fēng)電如果最終被認定財務(wù)造假，還會(huì )不會(huì )效仿萬(wàn)福生科模式賠償投資者，如果繼續賠，錢(qián)從哪里來(lái)？如果不賠，是不是今后其他造假上市的企業(yè)也不用賠？造假賠償制度能否最終確立，華銳風(fēng)電的解決方案很可能會(huì )一錘定音。
　　本欄提出兩個(gè)解決辦法，一是由一直很沉默的投資者保護基金出面承擔大股東賠償后不夠的部分，但是這事可行性不高，畢竟投資者保護基金愿不愿意掏錢(qián)很難說(shuō)。二是由全體股東承擔賠償普通投資者的連帶責任，再由上市公司向全體應獲賠償的投資者定向贈送股票，贈送數量為應獲賠償金額除以理論上的賠償后除權價(jià)，優(yōu)先用大股東持股支付，不足部分由上市公司增發(fā)支付，確定一個(gè)賠償數量，這樣就不存在大股東掏不起賠款的情形。