今年以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指數出現了持續上漲行情，近期更是一舉突破1000點(diǎn)大關(guān)，成為A股市場(chǎng)一道亮麗的風(fēng)景線(xiàn)。部分概念股短期內暴漲，以至于一批漲幅較大的創(chuàng )業(yè)板公司在深交所要求下集體發(fā)布了風(fēng)險提示公告，提醒投資者謹防炒作風(fēng)險。
　　綜觀(guān)近期創(chuàng )業(yè)板漲幅較大的公司，大多是符合國家經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級發(fā)展趨勢的產(chǎn)業(yè)，如節能環(huán)保、傳媒娛樂(lè )、網(wǎng)絡(luò )通信等領(lǐng)域。股市是對經(jīng)濟發(fā)展狀況的反映，投資者選擇符合未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展方向、成長(cháng)潛力大的公司進(jìn)行投資，是符合投資邏輯的。從這個(gè)角度說(shuō)，這些公司股價(jià)的上漲，一定程度上反映了經(jīng)濟轉型大背景下我國經(jīng)濟未來(lái)發(fā)展的走向，有其內在合理性，并非都是單純的概念炒作。
　　創(chuàng )業(yè)板的設立，是為解決一部分成長(cháng)前景較好但暫時(shí)達不到主板上市條件的中小型公司融資問(wèn)題，同時(shí)為一些風(fēng)險偏好較高的投資者提供了投資高收益潛力股的渠道。因此，在制度設計上，創(chuàng )業(yè)板的上市條件較主板更為寬松，行業(yè)定位和公司選擇上也與主板相區別，其中的企業(yè)以中小型公司為主，大多處于新興行業(yè)，雖然未來(lái)發(fā)展潛力大，但面臨的風(fēng)險和不確定性也相對較高。 與此同時(shí)，在開(kāi)戶(hù)條件方面，創(chuàng )業(yè)板則設置了比主板更嚴格的要求，如對于交易經(jīng)驗不足兩年的投資者，原則上不鼓勵直接參與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易。
　　這一松一緊之間，向投資者傳達出了重要信息，就是創(chuàng )業(yè)板屬于高風(fēng)險的投資板塊，雖然可能誕生出高收益的“黑馬股”，也可能帶來(lái)巨大的投資風(fēng)險。伴隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板指數不斷創(chuàng )出新高，這種投資風(fēng)險正在被不斷放大。數據顯示，目前創(chuàng )業(yè)板公司平均市盈率在50倍左右，大幅高于上證A股11倍左右的平均市盈率，與這樣的高估值相比，創(chuàng )業(yè)板公司交出的成績(jì)單卻是差強人意的。根據上市公司2012年年報，創(chuàng )業(yè)板去年出現虧損的上市公司達到13家，14家公司敲響退市警鐘。今年一季度，納入統計的354家創(chuàng )業(yè)板上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入平均為1.22億元，同比增長(cháng)了18.44%；但實(shí)現凈利潤平均只有1386萬(wàn)元，同比下降1.63%。不僅如此，創(chuàng )業(yè)板還出現了類(lèi)似萬(wàn)福生科這樣因為財務(wù)造假而遭到證監會(huì )處罰的事件。
　　對于大部分處于成長(cháng)階段的創(chuàng )業(yè)板公司而言，其發(fā)展環(huán)境、盈利水平、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險都存在很大的不確定性，在股價(jià)屢創(chuàng )新高的時(shí)候，不同質(zhì)地的股票尤其容易魚(yú)龍混雜地出現在上漲的隊伍中，特別需要投資者擦亮眼睛，一旦選取的公司業(yè)績(jì)無(wú)法實(shí)現持續的高增長(cháng)，將面臨巨大的投資風(fēng)險。
　　事實(shí)上，投資市場(chǎng)上的高收益總是伴隨著(zhù)高風(fēng)險。有美國創(chuàng )業(yè)板之稱(chēng)的納斯達克市場(chǎng)，也曾經(jīng)歷了連續大漲的階段，從1991年的500點(diǎn)上漲到2000年5048.62點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)，被稱(chēng)為“億萬(wàn)富翁的溫床”。隨后，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，投資者大規模拋售科技股票，在納斯達克上市的企業(yè)有500家破產(chǎn)，40%退市，80%的企業(yè)跌幅超過(guò)80%。最終，市場(chǎng)告訴投資者，唯有挑選到像蘋(píng)果、微軟這樣真正具有發(fā)展潛力的公司才可能給投資者帶來(lái)長(cháng)久的回報。
　　因此，投資者在欣喜于創(chuàng )業(yè)板屢創(chuàng )新高的同時(shí)，切不可忘記前車(chē)之鑒。應該看到，創(chuàng )業(yè)板公司因為存在公司規模小、解禁壓力大、退市風(fēng)險高等特點(diǎn)，風(fēng)險相對主板公司更大，需要比主板更為專(zhuān)業(yè)的投資知識和技能，并下大力氣研究好公司的發(fā)展環(huán)境、管理團隊、產(chǎn)品優(yōu)勢等方面信息，真正挑選出基本面好、估值合理、符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向的股票進(jìn)行投資，才能真正享受到創(chuàng )業(yè)板公司高成長(cháng)性帶來(lái)的高回報。