巨額外匯儲備壓縮了貨幣政策實(shí)施空間。何以解憂(yōu)？唯有改革�？梢詮囊韵聨追矫嫱七M(jìn)：大力推進(jìn)經(jīng)濟體制改革，抑制外匯儲備過(guò)快增長(cháng)；推進(jìn)匯率制度和外匯管理體制改革；推進(jìn)外匯儲備投資的多元化；積極推動(dòng)國際貨幣體系改革；推進(jìn)人民幣國際化，力爭為國際社會(huì )提供新的、穩定的貨幣錨；敦促債務(wù)國尊重和保護我經(jīng)濟利益。

　　截至今年3月末，我國外匯儲備達到3.44萬(wàn)億美元，約占全球外匯儲備的1/3。這確實(shí)保障了我國際清償力，維護了外匯市場(chǎng)穩定，但無(wú)論怎樣衡量，都超出了實(shí)際需求量。我國外匯儲備主要投資發(fā)達國家國債，截至今年2月，我購買(mǎi)的美國國債已達1.22萬(wàn)億美元，約占我外匯儲備的35%，包括其他項目，以美元計價(jià)的資產(chǎn)約占我外匯儲備的70%。由于風(fēng)險過(guò)于集中，很容易遭人“算計”。
　　幾千年的人類(lèi)債務(wù)史表明，在國際債權債務(wù)關(guān)系中，受損的總是債權國。在國際交往中，像中國這樣負責任、守信用、甚至不求回報的大國畢竟是少數，不能以君子之心度小人之腹。由于信息嚴重不對稱(chēng)，債務(wù)國要想“賴(lài)賬”，可以做到既主動(dòng)又隱蔽，還不受道德約束。須知道，維護國家利益，那可是冠冕堂皇、天經(jīng)地義的事。近期一些重債國債務(wù)違約、重組和減記的案例此起彼伏，讓人膽戰心驚。為應對國際金融危機，發(fā)達國家實(shí)施的所謂“量化寬松”貨幣政策，其實(shí)就是印鈔票，通過(guò)釋放巨量流動(dòng)性，既造成貨幣貶值促進(jìn)出口，又能稀釋債務(wù)，真是“一箭三雕”。更普遍的是，在布雷頓森林體系崩潰后，貨幣由金屬貨幣演變?yōu)樾庞秘泿�，其幣值隨著(zhù)歲月流逝，正在悄無(wú)聲息地縮水，防不勝防。
　　總之，我國持有巨額外匯儲備壓縮了貨幣政策實(shí)施空間，不僅機會(huì )成本大，還承受著(zhù)貶值、匯率波動(dòng)、購買(mǎi)力縮水和鑄幣稅流失等風(fēng)險，令人擔憂(yōu)。老話(huà)說(shuō)得好：不怕賊偷，就怕賊惦記。何以解憂(yōu)？唯有改革。筆者認為，改革可以從以下幾方面推進(jìn)：
　　一，大力推進(jìn)經(jīng)濟體制改革，抑制外匯儲備過(guò)快增長(cháng)。要加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，從出口導向戰略轉變?yōu)閿U大內需戰略，這是根本。擴大內需要在提高消費能力、穩定消費預期、增強消費意愿、改善消費環(huán)境上下功夫。重點(diǎn)健全社會(huì )保障體系，完善社會(huì )保險制度，加強社會(huì )救助體系建設，積極發(fā)展社會(huì )福利和慈善事業(yè)，盡快建立“廣覆蓋、�；�本、多層次、可持續”的社會(huì )安全網(wǎng)。合理調整收入分配關(guān)系，進(jìn)一步降低個(gè)人所得稅稅率，提高個(gè)稅起征點(diǎn)，大幅度增加居民可支配收入。
　　二，推進(jìn)匯率制度和外匯管理體制改革。增強人民幣匯率雙向彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，逐步實(shí)現匯率市場(chǎng)化。進(jìn)一步完善大規模外匯儲備經(jīng)營(yíng)管理體制，加強外匯宏觀(guān)總量分析和區域分析。逐步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換，建立個(gè)人投資者境外投資制度，支持藏匯于民、藏匯于企。研究金融交易稅、無(wú)息存款準備金等管制措施的具體實(shí)施方案，以備不時(shí)之需。重視日常金融賬戶(hù)管理，提高跨境資本流動(dòng)分析監測能力，守住風(fēng)險底線(xiàn)。
　　三，推進(jìn)外匯儲備投資的多元化。在保證合理的外匯儲備規�；�礎上，逐步用多余的外匯儲備進(jìn)口制約我國可持續發(fā)展的稀缺資源、重大技術(shù)和設備，引進(jìn)高端技術(shù)人才，并購需要的資產(chǎn)，進(jìn)一步完善我產(chǎn)業(yè)鏈。提高新興市場(chǎng)國家較高收益的外匯資產(chǎn)權重，積累購買(mǎi)高風(fēng)險高收益資產(chǎn)的經(jīng)驗。研究成立“黃金收儲基金”的可行性，當國際黃金價(jià)格寬幅震蕩時(shí)，在“吐納”中增持黃金儲備。
　　四，積極推動(dòng)國際貨幣體系改革。促進(jìn)國際金融交流與合作，加強區域貨幣合作，構建多元化的國際貨幣體系。利用G20等平臺參與經(jīng)濟金融政策協(xié)調和國際金融規則制定，推動(dòng)IMF份額公式改革和治理結構改革。推動(dòng)金磚國家開(kāi)發(fā)銀行和儲備庫建設，密切金磚國家金融合作。探討各主權國家共同參照的貨幣發(fā)行原則，聯(lián)合廣大發(fā)展中國家要求主要儲備貨幣發(fā)行國維持幣值穩定，要求主要儲備貨幣之間形成相對固定的匯率機制。
　　五，推進(jìn)人民幣國際化，力爭為國際社會(huì )提供新的、穩定的貨幣錨。繼續向海外提供人民幣，促進(jìn)人民幣跨境貿易和投資的便利化，為持有人民幣資產(chǎn)的境外居民與企業(yè)提供更多的投資選擇。支持中國香港、新加坡、中國臺灣、倫敦、巴黎等離岸人民幣金融中心建設，進(jìn)一步開(kāi)放上海在岸人民幣金融中心，推出國際板，發(fā)行更多的熊貓債券，向境外部分機構投資者開(kāi)放境內銀行間債券市場(chǎng)等，保持離岸在岸債券市場(chǎng)的平衡發(fā)展。豐富人民幣金融產(chǎn)品，發(fā)展人民幣遠期匯率市場(chǎng)等，幫助人民幣持有者更好地管理匯率風(fēng)險。擴大雙邊本幣互換規模，商簽更多本幣直兌協(xié)議，支持有關(guān)國家將人民幣納入國際儲備，投資我債券市場(chǎng)。
　　六，敦促債務(wù)國尊重和保護我經(jīng)濟利益。利用各種場(chǎng)合，反復表達對我外匯儲備安全問(wèn)題的關(guān)切，在G20框架內討論主要儲備貨幣發(fā)行國主權債務(wù)問(wèn)題。推動(dòng)債務(wù)國在放松對華科技出口管制方面邁出實(shí)質(zhì)性步伐。