日本股市近來(lái)亂象叢生，平均股價(jià)從16000日元一路下滑，最低點(diǎn)跌至12548日元。6月10日突然大幅反彈，股價(jià)爆漲656日元。然而，第二天股市又掉頭下跌，12日收盤(pán)時(shí)平均股價(jià)為13289日元。
　　股市動(dòng)蕩牽扯日元匯率由疲軟轉為堅挺，升值勢頭明顯，日元對美元匯率從106日元兌1美元一口氣升至96日元兌1美元。而且日元升值和股市下跌形成互動(dòng)，許多出口企業(yè)股票價(jià)格因日元升值影響其業(yè)績(jì)而下跌，同時(shí)，這也促使投資者恐慌性地抽回股市資金投向匯市，推動(dòng)了日元走高。
　　對于這一局面，日本政府憂(yōu)心忡忡，不斷放話(huà)穩定人心，一些經(jīng)濟專(zhuān)家也出面安撫，說(shuō)“股市下跌只是暫時(shí)性調整，很快會(huì )趨于穩定”，但話(huà)聲未落，股市又跌聲四起。顯然，這些分析和評說(shuō)難以服眾。
　　股市大跌表明日本量化寬松政策露出破綻，其副作用終于爆發(fā)。在日本政府授意下，日本央行推出史上最大規模的量化寬松政策，向市場(chǎng)無(wú)限量投放貨幣，希望能給企業(yè)擴大投資創(chuàng )造良好的環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟回升。但是，早有專(zhuān)家學(xué)者指出，這種無(wú)限量寬松政策的副作用很大，會(huì )攪亂金融市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟未必會(huì )受益，相反可能引發(fā)股市和債市的持續動(dòng)蕩。事實(shí)證明，以對沖基金為首的國際炒家果然瞄準日本流動(dòng)性泛濫和經(jīng)濟前景虛迷的弱點(diǎn)，大批量低成本籌措日元資金，投向股市，拉高股價(jià)后又獲利回吐，大量拋售，結果他們在股市和匯市上贏(yíng)得“雙豐收”。顯然，給國際炒家提供這種機會(huì )的正是日本金融當局。
　　其次，股市大跌表明日本經(jīng)濟復蘇遲緩，前景并不明朗。盡管日本政府、央行和媒體近來(lái)不斷搬出各種數據證明日本經(jīng)濟已經(jīng)步入回升軌道，但事實(shí)上經(jīng)濟復蘇的步伐并不踏實(shí)。人們看到，目前的繁榮更多表現在股市等虛擬經(jīng)濟上，在企業(yè)層面，由于對前景缺乏信心，因此既不敢擴大設備投資，又不愿提高職工工資。宏觀(guān)層面上，貿易赤字不斷擴大，日本出口能力下降，國內需求仍舊低迷。這些均令投資者小心謹慎，不敢出手長(cháng)期投資。
　　第三，股市大跌表明人們對日本政府的一系列宏觀(guān)政策和改革措施信心不足。安倍上臺后放出振興經(jīng)濟的“三支箭”，即寬松的金融政策，積極的財政政策和產(chǎn)業(yè)振興政策，其中產(chǎn)業(yè)振興政策是經(jīng)濟界和企業(yè)最為關(guān)心的。從最近安倍連續公布的產(chǎn)業(yè)振興政策看，華麗的詞藻和動(dòng)人的數值目標較多，具體實(shí)施措施較少，特別是人們普遍關(guān)注的結構調整和放寬限制、減少企業(yè)負擔方面，安倍的承諾并不多。日本經(jīng)濟長(cháng)年萎靡不振，歷屆政府雖然公布了不少振興措施，但都口惠而實(shí)不至，多次讓企業(yè)和投資者空歡喜一場(chǎng)。人們擔心安倍內閣此次又將是老調重彈，無(wú)功而返。股市大幅動(dòng)蕩充分反映了投資者的這種擔心和恐慌心態(tài)。