不可掉以輕心的地方債
2013-06-17   作者:  來(lái)源:國際金融報
分享到:
【字號
  6月10日,審計署公布對36個(gè)地方政府債務(wù)余額抽查報告:38475億元,比2010年增長(cháng)了12.94%。該數據發(fā)布后,全球三大評級機構之一的穆迪以此推算,過(guò)去三年間,中國地方政府的直接和擔保債務(wù)可能已經(jīng)上升13%,至12.1萬(wàn)億元。 報告明確指出,部分地區基本建設投入過(guò)大,只顧鋪攤子,債務(wù)規模增長(cháng)過(guò)快,一些省會(huì )城市的債務(wù)風(fēng)險凸顯。
  2010年以來(lái),地方債務(wù)構成中出現了新情況。地方上項目的熱情不減,在銀行貸款受到限制的同時(shí),新的融資渠道如發(fā)債、委托貸款、中期票據、信托、租賃、PE(股權類(lèi)融資)、BT類(lèi)融資風(fēng)生水起。三年間,信托業(yè)規模從幾千億元膨脹到7萬(wàn)億元之巨,各地發(fā)行的城投債亦呈井噴之勢,每年都在萬(wàn)億元以上,三年累計近3萬(wàn)億元,這都成為基建投資快速增長(cháng)的重要資金來(lái)源。當然,新一輪舉債必須支付15%甚至更高的資金成本,否則根本融不到錢(qián)。
  央行近期公布的數據給予有力佐證,1-5月社會(huì )融資規模達9.11萬(wàn)億,較去年同期多出3.12萬(wàn)億元,同比增長(cháng)52%,增速驚人。但是,信貸增長(cháng)有限,5月份新增信貸僅6674億元,同比少增1258億元,已連續三個(gè)月下降。透過(guò)社會(huì )融資總量的持續放大看,大量的政府平臺通過(guò)新的融資工具“借新還舊”,用于償還到期債務(wù)?傮w看來(lái),地方債并未因陸續到期而變小,總量實(shí)際上還在放大,非銀行金融機構正在從銀行手上接過(guò)舊債,通過(guò)發(fā)行信托或者理財類(lèi)產(chǎn)品募集新的資金來(lái)源,它們之所以敢接手,因為都相信“有政府兜底的隱性擔!,這也標志著(zhù)巨額存量債務(wù)進(jìn)入了新一輪的循環(huán)輪盤(pán)。
  這兩年,地方政府的巨量債務(wù)不完全透明,攤子過(guò)大負債過(guò)度問(wèn)題開(kāi)始顯現,“影子銀行”和灰色地帶引爆了理財產(chǎn)品兌付危機,信托類(lèi)違約集中出現。審計報告指出,14個(gè)省會(huì )城市本級政府負有償還責任的債務(wù)已逾期181億元,其中2個(gè)省會(huì )城市本級逾期債務(wù)率超過(guò)10%,最高的為16.36%,潛在風(fēng)險隨時(shí)都有爆發(fā)的可能。但現實(shí)情況是,因為地方政府加快挪騰資產(chǎn)重組,或者通過(guò)發(fā)新債來(lái)進(jìn)行債務(wù)滾存,并沒(méi)有出現一例顯性的地方政府債務(wù)違約事件。這在審計報告中得到了印證,“由于償債能力不足,一些省會(huì )城市本級只能通過(guò)舉借新債償還舊債,5個(gè)省會(huì )城市本級2012年政府負有償還責任債務(wù)的借新還舊率超過(guò)20%,最高的達38.01%!
  地方債問(wèn)題不僅引起決策層的重視,也引起了一些國際機構的關(guān)注。穆迪、惠譽(yù)、野村相繼發(fā)布風(fēng)險提示報告。在上周的全球財富論壇上,美國前財長(cháng)保爾森委婉地建議“中國應建立透明的地方財政體系”,同時(shí)“應當及時(shí)處理房地產(chǎn)泡沫”。而此前,“末日博士”魯比尼稱(chēng),2013年,中國經(jīng)濟將會(huì )因房地產(chǎn)和地方債問(wèn)題有大麻煩。在全球經(jīng)歷了一場(chǎng)百年不遇的曠世危機以后,面對這些言之鑿鑿的忠告,不能聞之邈邈,置若罔聞,更不能一概斥之為“陰謀論”、“做空論”。
  蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋,做實(shí)自己、做一個(gè)無(wú)縫的蛋,你盡可以不怕任何蒼蠅的叮。因此,要深刻反思這些警告有沒(méi)有合理成分,我們的蛋究竟有沒(méi)有縫?持續數載的積極財政政策和寬松的貨幣政策下,累積了逾百億的貨幣量和龐大的債務(wù)規模,地方債務(wù)巨額增長(cháng)累積的矛盾和風(fēng)險不容忽視。在這一背景下,如何厘清地方債和中央財政關(guān)系,財政風(fēng)險與金融風(fēng)險如何設隔離帶和防火墻。從危機預案來(lái)說(shuō),是“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱走”,還是基于父愛(ài)主義的“兒孫欠債老子全買(mǎi)單”都是必須面對的現實(shí)問(wèn)題。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 今年首批地方債券招標發(fā)行 部分用于償還政府"舊債" 2013-06-14
· 地方債臺高筑 只鋪攤子不管還 2013-06-14
· 市長(cháng)的"小算盤(pán)"難解地方債之困 2013-06-14
· [博客]化解地方債風(fēng)險須改財稅體制 2013-06-14
· 化解地方債風(fēng)險須改財稅體制 2013-06-14
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美