防范金融創(chuàng )新潛在風(fēng)險
2013-06-18   作者:王勇(中國人民銀行鄭州培訓學(xué)院教授)  來(lái)源:證券時(shí)報
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  王勇

  6月14日,央行發(fā)布的《2012年中國區域金融運行報告》提出,2013年,各地區金融機構將繼續貫徹落實(shí)穩健的貨幣政策,處理好穩增長(cháng)、調結構、控物價(jià)和防風(fēng)險的關(guān)系,加強對金融創(chuàng )新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監測,牢牢守住不發(fā)生系統性、區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。筆者認為,鑒于當前金融創(chuàng )新隱含諸多潛在風(fēng)險,管理層對金融創(chuàng )新潛在風(fēng)險的監督和管理還需雙管齊下。

  當前金融創(chuàng )新隱含諸多潛在風(fēng)險

  盡管目前商業(yè)銀行法仍然規定“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資,但國家另有規定的除外”,然而,以商業(yè)銀行為代表的各類(lèi)金融機構還是適應形勢發(fā)展的需要,采用收購、自立等方式設立自身或集團控股的證券公司、保險公司等,為最終的多元化經(jīng)營(yíng)奠定基礎。
  當前的金融創(chuàng )新呈現如下特點(diǎn):
  一是發(fā)展速度快。近年來(lái),證監和保監出臺多項新規,放寬券商、險資的投資品種、范圍和比例限制等,尤其是保險資金幾乎可以投資所有的金融產(chǎn)品。而銀行業(yè)金融機構受政策約束較多,在監管套利驅動(dòng)下,通過(guò)加強通道類(lèi)銀信合作、銀證合作以及銀保合作等合作方式轉移表內資產(chǎn),不斷尋找新的盈利模式,金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新尤其是銀行業(yè)務(wù)創(chuàng )新快速發(fā)展。
  二是資金較多投向調控領(lǐng)域。金融創(chuàng )新產(chǎn)品由于運作復雜,各環(huán)節只負責自身業(yè)務(wù)范疇,并未掌握上游資金來(lái)源和下游資金最終去向。如證券公司的定向資產(chǎn)管理計劃,上游可以對接銀行理財產(chǎn)品資金池,但對于銀行理財資金池具體來(lái)源并不清楚;下游資金去向為信托計劃,至于信托計劃將資金運用至何處也不知情。因此,導致較多資金投向了商業(yè)性房地產(chǎn)、政府融資平臺、影子銀行等重點(diǎn)調控領(lǐng)域。
  三是間接金融與直接金融交叉滲透,業(yè)務(wù)運作復雜。在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管的模式下,各行業(yè)間金融合作產(chǎn)品層出不窮,跨行業(yè)、跨市場(chǎng),環(huán)節多,在設計上往往經(jīng)過(guò)層層包裝,繞開(kāi)行業(yè)監管,如銀證信合作產(chǎn)品等。同時(shí),金融控股集團日益增多,旗下?lián)碛秀y、證、保等各類(lèi)金融性公司,各子公司之間可以開(kāi)展業(yè)務(wù)合作、交易等。因此,各行業(yè)金融業(yè)務(wù)相互交叉,資金在行業(yè)間、機構間以及金融市場(chǎng)間流動(dòng),運作模式較為復雜。
  據央行最新發(fā)布的《2012年中國區域金融運行報告》顯示,2012年我國的融資結構更趨多元,債券融資快速增長(cháng)。2012年,貸款融資仍占主導地位,在融資總額中占比為67.2%,比上年下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。直接融資比重有所提升。其中,主要是債券融資快速增長(cháng),債券融資在融資總額中占比為29.2%,同比提高6.7個(gè)百分點(diǎn);股票融資在融資總額中占比為3.6%,同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)。而央行日前發(fā)布的《2013年5月社會(huì )融資規模統計數據報告》顯示,1-5月人民幣貸款總體增加4.21萬(wàn)億元,同比多增2792億元。而2013年1-5月社會(huì )融資規?偭扛沁_9.11萬(wàn)億元,比上年同期多3.12萬(wàn)億元,再創(chuàng )歷史新高。

  對潛在風(fēng)險需雙管齊下

  首先,提高新形勢下加強對金融創(chuàng )新潛在風(fēng)險管理的重要性的認識。對于加強金融創(chuàng )新潛在風(fēng)險管理的重要性,央行強調,當前地區發(fā)展差距有所收斂,區域經(jīng)濟增長(cháng)極不斷涌現,欠發(fā)達地區自我發(fā)展能力增強,區域合作廣度深度不斷拓展。但區域發(fā)展仍存在一些突出矛盾和問(wèn)題,一些地區的產(chǎn)業(yè)轉型和可持續發(fā)展水平有待進(jìn)一步提升,內生增長(cháng)動(dòng)力還需增強,部分區域存在過(guò)度開(kāi)發(fā)問(wèn)題,經(jīng)濟社會(huì )活動(dòng)的過(guò)度集聚超出了資源環(huán)境承載能力,經(jīng)濟金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險值得關(guān)注。同時(shí),在融資結構更趨多元、直接融資比重進(jìn)一步提升的金融環(huán)境下,更需加強對金融創(chuàng )新潛在風(fēng)險的管理。
  其次,管理層要加強對金融機構以及金融市場(chǎng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品以及交易流程的監管。尤其是在當前形勢下,銀行業(yè)監管部門(mén)要求銀行對風(fēng)險進(jìn)行排查,8號文對信托理財產(chǎn)品的限制作用持續,非標限制、銀行表內資產(chǎn)轉為表外逐漸規范化。外匯局連續出臺新規,加強外匯資金流入管理,包括加強銀行結售匯綜合頭寸管理、加強對貨物貿易外匯收支的管理、加大對可疑企業(yè)的核查力度以及加強外匯存貸比超標調控等等。央行加強對銀行間債券市場(chǎng)的管理,規范債券代持,清理或升級丙類(lèi)戶(hù)。眼下又要求加強對金融創(chuàng )新和業(yè)務(wù)發(fā)展中潛在風(fēng)險的監測,牢牢守住不發(fā)生系統性、區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。這些制度規定,盡管屬于治標管理措施,但短期內也不失為一種有效的防范和管控措施。
  再次,治本管理貴在加快金融改革步伐,提高金融創(chuàng )新的市場(chǎng)自律和風(fēng)險的自我管控能力。要加快推進(jìn)金融機構市場(chǎng)化改革,推動(dòng)大型金融機構不斷完善公司治理,深化內部治理和風(fēng)險管理,提高創(chuàng )新發(fā)展能力和國際競爭力。同時(shí),穩步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,按照“放得開(kāi),形得成,調得了”的原則,著(zhù)力推進(jìn)金融市場(chǎng)基準利率體系建設。健全中長(cháng)期市場(chǎng)收益率曲線(xiàn),為金融機構產(chǎn)品定價(jià)提供有效基準。繼續完善央行利率調控體系,疏通利率傳導渠道,引導金融機構不斷增強風(fēng)險定價(jià)能力,依托SHIBOR建立健全利率定價(jià)自律機制。更重要的是,加快存款保險制度改革。從前,由于保險存款制度一直未成形,容易導致商業(yè)銀行等金融機構風(fēng)險約束機制弱化,為追求高額利潤而過(guò)度投機,進(jìn)而產(chǎn)生諸多潛在風(fēng)險。此外,應加快存款保險立法進(jìn)程,擇機出臺《存款保險條例》,明確存款保險制度的基本功能和組織模式。唯有此,才能有助于營(yíng)造公平公正的競爭環(huán)境,促進(jìn)商業(yè)銀行等金融機構經(jīng)營(yíng)機制的市場(chǎng)化,建立健全金融機構經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險補償和分擔機制,形成有效的風(fēng)險處置和市場(chǎng)退出機制,提高金融創(chuàng )新的市場(chǎng)自律和風(fēng)險的自我管控能力。

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