美聯(lián)儲“退出” 亞洲市場(chǎng)小心
2013-06-21   作者:韓冰 蔣旭峰  來(lái)源:國際金融報
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  美聯(lián)儲主席伯南克19日發(fā)表聲明稱(chēng),美聯(lián)儲今年下半年開(kāi)始逐漸收縮資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的規模,并以非農業(yè)部門(mén)失業(yè)率降至7%左右作為結束量化寬松政策的條件。
  自金融危機以來(lái),美聯(lián)儲采取了多種寬松貨幣政策,并大量購入美國國債和抵押貸款支持證券,以刺激經(jīng)濟復蘇和就業(yè)增長(cháng)。量化寬松政策是為刺激美國經(jīng)濟開(kāi)出的一劑猛藥,雖然有效,但不宜久用,適時(shí)退出當在情理之中。
  美聯(lián)儲退出量化寬松的第一個(gè)難題是,如何在貨幣政策支持力度減弱后,保證美國的經(jīng)濟復蘇能夠順利延續。美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的初衷,是為了挽救在次貸危機中急速下滑的美國經(jīng)濟。這個(gè)大膽的試驗施行后,美國長(cháng)期利率的走低減少了美國政府的融資成本,也為美國樓市復蘇乃至全國經(jīng)濟止跌回升帶來(lái)動(dòng)力,對推動(dòng)美國經(jīng)濟復蘇起到了一定積極作用。如今,美國經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入弱復蘇通道,怎樣在逐步減弱貨幣政策對經(jīng)濟的刺激時(shí),避免讓經(jīng)濟復蘇綠芽枯萎,美聯(lián)儲實(shí)在需要仔細思量。
  美聯(lián)儲退出量化寬松,需要審慎把握時(shí)機和節奏,避免引起全球資本市場(chǎng)的大幅震蕩。因為美聯(lián)儲的一舉一動(dòng),對于全球資本市場(chǎng)都具有巨大的牽引力。更需注意的是,美聯(lián)儲退出量化寬松的決策關(guān)系到國際資本的流向,可能會(huì )導致亞洲新興市場(chǎng)面臨巨大金融風(fēng)險。一旦美聯(lián)儲決定退出量化寬松政策,增強了市場(chǎng)對美國經(jīng)濟走強的預期,那么在全球經(jīng)濟弱復蘇的大環(huán)境下,國際短期投機資本出于獲取更高收益的本能將回流美元資產(chǎn),此前已被國際游資撐高的亞洲新興經(jīng)濟體的股市可能會(huì )在短期內暴跌,亞洲新興市場(chǎng)如應對不慎,將會(huì )導致金融系統性風(fēng)險增加,金融危機可能隨之而來(lái)。
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