在6月21日下午召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )新聞發(fā)言人表示，近期市場(chǎng)上IPO的相關(guān)傳聞都不屬實(shí)，目前并沒(méi)有重啟時(shí)間表。
　　上述針對IPO時(shí)間點(diǎn)傳聞的澄清，出現在A(yíng)股大跌之后。 5月30日以來(lái)，上證指數累計下跌10．80％，其中上周的周跌幅達4．11％。6月22日，上證指數盤(pán)中最低跌至2042．88點(diǎn)，2000點(diǎn)大關(guān)岌岌可危。此次大跌受到多重利空的影響，包括海外股市重挫、新興市場(chǎng)遭遇資本流出、國內貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性異常緊張、6月份匯豐PMI創(chuàng )9個(gè)月以來(lái)的低位等，而其中很重要的一個(gè)因素是IPO改革征求意見(jiàn)稿的公布，帶來(lái)了IPO重啟在即的預期。所謂的不實(shí)傳聞，稱(chēng)IPO有可能最快在7月底重啟。該傳聞見(jiàn)報的當日，滬深股市盤(pán)中一度下跌2％左右。
　　如今，監管層作出澄清，在一定程度上緩解了市場(chǎng)擔憂(yōu)。不過(guò)，現有的澄清不等于IPO重啟計劃被擱置，仍讓投資者感覺(jué)IPO重啟“箭在弦上”。據《上海證券報》最新報道，待發(fā)行體制改革意見(jiàn)正式實(shí)施、相關(guān)配套文件發(fā)布后，滿(mǎn)足規定條件的發(fā)行人即可獲得批文。由于這些規定條件何時(shí)能夠滿(mǎn)足不可測，關(guān)于IPO重啟具體時(shí)點(diǎn)，或認為IPO重啟沒(méi)有推出計劃的猜測均不準確。
　　這意味著(zhù)一旦IPO改革方案正式對外發(fā)布實(shí)施，將被認為市場(chǎng)進(jìn)入IPO重啟的倒計時(shí)。然而，站在有利于市場(chǎng)穩定發(fā)展的角度來(lái)看，IPO重啟還是應該避免在不適當的市場(chǎng)時(shí)機中 “硬啟動(dòng)”。何為IPO重啟的適當市場(chǎng)時(shí)機？市場(chǎng)上有各種議論，有人認為2400點(diǎn)以下不適合重啟，更有的表示2800點(diǎn)以下不宜。對此，很難簡(jiǎn)單以一個(gè)股指的點(diǎn)位來(lái)設定界限，或許一時(shí)難以等到各方皆滿(mǎn)意的時(shí)機。但不可忽視的是，當市場(chǎng)信心嚴重匱乏而考驗2000點(diǎn)大關(guān)或者說(shuō)股指在2000點(diǎn)左右震蕩的時(shí)候，是否適合重啟IPO值得商榷。
　　此外，IPO還應避免在市場(chǎng)“錢(qián)荒”的時(shí)候“硬啟動(dòng)”。當前A股所處的環(huán)境十分特殊，是近年來(lái)少有的困難時(shí)期。一方面，全球資金大遷徙，新興市場(chǎng)的資本流出十分嚴重，A股市場(chǎng)同樣沒(méi)能幸免；另一方面，國內貨幣市場(chǎng)遭遇罕見(jiàn)的流動(dòng)性緊張，回購利率漲幅驚人，Shibor利率（上海銀行間同業(yè)拆放利率）創(chuàng )下其發(fā)布以來(lái)的最高值。資金面緊張的效應從銀行間蔓延至股市，按專(zhuān)家的說(shuō)法，當市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險收益率高企之時(shí)，難免出現股市資金外流的局面。 IPO會(huì )帶來(lái)“抽血”效應，將考驗市場(chǎng)資金面。假如IPO重啟的時(shí)候，“錢(qián)荒”情況沒(méi)能得到顯著(zhù)改善，對股市資金面來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。
　　IPO重啟應該避免 “硬啟動(dòng)”，有必要更多想一些IPO重啟可能面臨的困難。有一種觀(guān)點(diǎn)認為，IPO重啟不可怕，重啟之前股市下跌的話(huà)，待重啟后有望利空出盡變利好。其實(shí)，這樣的觀(guān)點(diǎn)在以往的IPO重啟中難以得到證明。之前一次IPO重啟的首批兩家公司招股于2009年6月19日，掛牌于7月10日，當時(shí)的上證指數延續上漲勢頭，到2009年8月初最高觸及3478點(diǎn)，從此開(kāi)始踏上調整的道路，且至今沒(méi)能跨越這個(gè)高度。 IPO重啟與2009年反彈行情終結“一前一后”，盡管不能據此認為3000多點(diǎn)也不宜重啟IPO，但反映出IPO會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)相當的壓力。此后的2010年和2011年成為繼2007年之后IPO融資規模最大的兩年，被指為股指走熊與擴容過(guò)度有一定關(guān)系。
　　當流動(dòng)性偏緊及信心極度低迷的時(shí)候，重啟IPO是否會(huì )產(chǎn)生股指先抑后揚的走勢？顯然，預先多想到些困難不是壞事。盡管此次IPO改革更突出市場(chǎng)化方向，但還是不容回避市場(chǎng)可承受的擴容壓力問(wèn)題。指望把發(fā)行節奏交給發(fā)行人決定，在弱市中產(chǎn)生發(fā)行減少的自我約束效果，從而降低IPO重啟帶來(lái)的沖擊，恐怕投資者將面對失望的結果。