A股市場(chǎng)6月25日盤(pán)中再度上演暴跌，上證指數和深證成指一度雙雙跌幅達6％左右，收盤(pán)分別下跌0．19％、1．23％。上證指數沒(méi)能在前期低點(diǎn)1949點(diǎn)止跌，而是在1849點(diǎn)才止跌，最終靠午后驚天逆轉使跌幅收窄，收盤(pán)于1959．51點(diǎn)。
　　至此，上證指數和深證成指6月以來(lái)分別累計重挫 14．83％和19．04％。 2006年以來(lái)，深證成指月跌幅共有三次超過(guò)22％，分別是2008年6月、2008年10月及2009年8月。其中，月跌幅最大的是2008年10月，下跌了22．75％。而在25日，深證成指的盤(pán)中最大跌幅一度使月跌幅超過(guò)23％。這意味著(zhù)此輪暴跌不遜于2008年金融危機遭重創(chuàng )之時(shí)。
　　A股原本就深陷長(cháng)期熊市，再發(fā)生斷崖式跳水，令投資者非常痛心。面對這樣的暴跌，市場(chǎng)上有關(guān)救市的呼聲響起，出現了不少救市的建議。例如，建議匯金進(jìn)一步加大增持力度，或牽頭設立平準基金進(jìn)場(chǎng)托市；立即無(wú)限期停止IPO，一日不收復3000點(diǎn)就一日不能重啟IPO；央行向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性；減免股息紅利稅及證券交易印花稅；延長(cháng)大小非持股鎖定期。不過(guò)，也有一種觀(guān)點(diǎn)指出，“救市”和“托市”不是幫了股市，而是害了股市，只會(huì )加劇資本市場(chǎng)的“積貧積弱”。
　　出于向市場(chǎng)傳遞信心及保護投資者利益的考慮，以往股市大跌后通常會(huì )出臺救市維穩政策。盡管這樣做是投資者期盼的，但從得失經(jīng)驗來(lái)看，單純應急式的救市不解決問(wèn)題，A股還是擺脫不了熊市弱市及“牛短熊長(cháng)”。最典型的救市是2008年9月，同時(shí)推出三大政策利好，即宣布匯金增持、印花稅改為單向征收及支持央企增持或回購。這些利好宣布后，刺激上證指數隔日罕見(jiàn)暴漲9．46％。不過(guò)，上證指數幾天后重現跌勢，較利好宣布之前再跌去10％以上。
　　就目前上證指數的點(diǎn)位來(lái)說(shuō)，已經(jīng)不是“十年零漲幅”，而是跌回了2000年6月的水平，堪稱(chēng)“十三年零漲幅”。應急式的救市只能對股市起到短期效果，而沒(méi)法改變中長(cháng)期走勢。正如專(zhuān)家所指出的，根本性挽救市場(chǎng)信心，不能單靠 “刻舟求劍”式地引入資金來(lái) “救市”、“護市”、“托市”。
　　治標不治本，是應急式的救市難以根本性扭轉走勢的根源所在。穩定當前股市，可以采取若干救市維穩的措施。然而，反思A股“十三年零漲幅”，更需要深化改革與強化治市。治市比救市重要，也是當前最需要的救市之道。通過(guò)改革與治市來(lái)解決影響A股市場(chǎng)發(fā)展深層次矛盾，才是提振投資者信心的正途。
　　監管層近期加大了對違法違規行為的處罰力度，且在已公布的IPO改革方案征求意見(jiàn)稿中突出了市場(chǎng)化與法制化的方向，但這些舉措還不能把“圈錢(qián)市”改變?yōu)椤巴顿Y市”。改革與治市需要解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，是如何打破少數人暴利、多數人虧損的畸形利益格局。正是由于畸形利益格局的存在，大小非套現賺得歡快，但巨大的利益轉移令股市大傷元氣，中小投資者飽受股市走熊的煎熬。也正是畸形利益格局的存在，A股市場(chǎng)患上了嚴重的IPO恐懼癥，IPO被發(fā)行方視作“節日”，卻成為中小投資者的噩夢(mèng)。
　　就現有的市場(chǎng)改革而言，打破上述畸形利益格局的力度遠遠不夠。 IPO改革的實(shí)施，將在一定程度上遏制 “三高”發(fā)行及提高新股質(zhì)量，但估計畸形利益格局基本保持不變。 IPO重啟后，發(fā)行方及原始股東仍是真正的贏(yíng)家，且無(wú)論股市牛熊都穩賺不賠。
　　證監會(huì )相關(guān)負責人25日表示，“將加快改革，加強基礎性建設，維護市場(chǎng)三公，采取綜合措施，提振市場(chǎng)信心，維護資本市場(chǎng)健康發(fā)展。 ”透過(guò)這一表態(tài)，市場(chǎng)各方應該認識到，大跌正是倒逼證券市場(chǎng)改革加快推進(jìn)的時(shí)候。