本周一，上證指數暴跌5.3%，周二“再接再厲”，盤(pán)中最大跌幅高達5.78%。股市大跌，貨幣市場(chǎng)出現“錢(qián)荒”被解讀為最主要的因素，因為“錢(qián)荒”導致投資者“心慌”，繼而在市場(chǎng)中形成“恐慌”，暴跌隨之而來(lái)。
其實(shí)，鬧“錢(qián)荒”的不僅僅只是貨幣市場(chǎng)，股市亦然。因為大小非的瘋狂減持套現，因為IPO的抽血，因為上市公司的瘋狂再融資，也因為投資者對A股市場(chǎng)失去了信心，同樣會(huì )導致股市出現“錢(qián)荒”。然而，對于某些上市公司而言，非但沒(méi)有鬧“錢(qián)荒”，反而存在巨額的閑置資金。
有統計數據顯示，今年以來(lái)截至6月21日，滬深兩市共有156家上市公司發(fā)布545份關(guān)于利用閑置資金購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品的公告，涉及金額高達531.06億元人民幣。156家上市公司、531億元人民幣，平均每家投入3.4億元用于購買(mǎi)理財產(chǎn)品，無(wú)論是金額，還是在“力度”上顯然都不小。
自去年底證監會(huì )發(fā)布《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》后，上市公司利用閑置資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品更加
“明目張膽”。除了理財產(chǎn)品外，閑置資金投向信托貸款、委托貸款的上市公司亦大有人在。在中小企業(yè)貸款難，特別是出現“錢(qián)荒”的背景下，用自有資金或閑置資金大玩“以錢(qián)生錢(qián)”游戲的不在少數，一些主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳的上市公司更是熱衷于此“錢(qián)道”。
某些上市公司之所以存在“自有資金”或“閑置資金”，實(shí)際上都是從市場(chǎng)中“圈”來(lái)的。因為存在資本市場(chǎng)這個(gè)融資平臺，即使上市公司“不差錢(qián)”，也會(huì )尋找各種理由或創(chuàng )造條件
“圈錢(qián)”，再融資猛于虎與之密切相關(guān)。
不僅如此，一些上市公司在“圈錢(qián)”成功后，募集項目進(jìn)展緩慢。這些閑置資金沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟不說(shuō)，反而因為進(jìn)入銀行理財產(chǎn)品而產(chǎn)生貨幣“空轉”的情形。不僅導致市場(chǎng)資源的錯配，也導致了金融資源的極大浪費。
一方面是行情低迷場(chǎng)外資金不愿加盟而出現的股市
“錢(qián)荒”，另一方面卻是上市公司通過(guò)“圈錢(qián)”出現的巨額資金理財，這兩種極端狀況相伴而生，顯然是極不正常的。而且，上市公司用巨額資金進(jìn)行理財，也面臨著(zhù)巨大的風(fēng)險。要抑制上市公司用所謂的“自有資金”或“閑置資金”進(jìn)行理財，首先要抑制住上市公司肆無(wú)忌憚的瘋狂“圈錢(qián)”行為，而這，則需要從提高再融資門(mén)檻等多方面著(zhù)手。
其一是修改現行的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，無(wú)論是配股、增發(fā)還是發(fā)行可轉債、公司債等，都必須執行上市公司最近三個(gè)會(huì )計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%這一硬性標準（目前標準為6%）。其二上市公司再融資時(shí)，一般都會(huì )對募集項目的前景作出預測，因此建議將配股、增發(fā)等新增股份的鎖定期延長(cháng)至兩年，如果募集項目沒(méi)有達標，由上市公司大股東以現金方式進(jìn)行彌補，同時(shí)新增股份鎖定期再延長(cháng)一年，以抑制上市公司的再融資沖動(dòng)與增加參與融資者的風(fēng)險。若此，善莫大焉。