6月24日的中國股市，在“錢(qián)荒”中暴跌5.30%，創(chuàng )近4年來(lái)單日跌幅之最，不僅擊穿了2000點(diǎn)，而且兩市共有近200只股票跌停，單日市值蒸發(fā)也達到歷史少有的1.34萬(wàn)億元。
此時(shí)此刻，“救市”的呼聲再起，應屬情理之中。關(guān)鍵是，到底該不該救市、用什么樣的方式救市，這是必須認真研究和思考的，否則此次下跌的代價(jià)就白付了。
此次暴跌，主要源于兩方面原因：一是宏觀(guān)經(jīng)濟數據差強人意，而且沒(méi)有明顯改善的跡象；二是銀行出現“錢(qián)荒”，央行又鐵石心腸，沒(méi)有半點(diǎn)放水的意思。
前者從今年3月開(kāi)始就已初露端倪，只是5月的表現更為明顯罷了。這期間，PPI的表現幾乎沒(méi)有讓人看到過(guò)希望。不過(guò)，并沒(méi)有引發(fā)過(guò)股市格外強烈的震動(dòng)。真正引發(fā)此次股市暴跌的“元兇”，是銀行發(fā)生的“錢(qián)荒”。工商銀行的ATM取款機甚至也“慌”出了故障，被認為是“錢(qián)荒”的障眼法。
也正因如此，“救市派”也就強烈呼吁央行開(kāi)閘放水，給銀行釋放流動(dòng)性，以緩解流動(dòng)性緊張的矛盾，重拾投資者信心。
顯然，這是揚湯止沸、挖肉補瘡式的“救市”思維，它縱然能解燃眉之急，卻無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。如果此時(shí)開(kāi)閘放水，不僅不能讓“錢(qián)荒”矛盾得到緩解，而且極有可能引發(fā)更加嚴重的“錢(qián)荒”，甚至是嚴重的金融危機。不錯，股市暴跌，股民的損失是慘重的。單日市值蒸發(fā)1.34萬(wàn)億元，都是股民的錢(qián)，但有沒(méi)有人算過(guò)這樣的賬，即如果通貨膨脹率上升5%，居民手中的錢(qián)會(huì )蒸發(fā)多少？通貨膨脹帶給居民購買(mǎi)能力的蒸發(fā)，可不是一個(gè)或幾個(gè)交易日的問(wèn)題，而是持續、永久的，是每天都在發(fā)生的。
更重要的是，雖然中國股民世界最多，但炒股的人占全部人口的比重還是比較低的，而通貨膨脹帶來(lái)的危害，是所有人都要承受代價(jià)的。
也許有人會(huì )說(shuō)，“救市”未必會(huì )引發(fā)通貨膨脹。我要說(shuō)的是，如果繼續采取開(kāi)閘放水的方式“救市”，必然會(huì )讓我們陷入難以自拔的通貨膨脹深淵。要知道，按照目前銀行的信貸資金結構以及地方政府的債務(wù)情況，就算此時(shí)不對銀行開(kāi)閘放水，也很難保證今后不發(fā)生通貨膨脹。因為，存在著(zhù)龐大的地方政府債務(wù)以及嚴重錯位的銀行信貸資金，要想將風(fēng)險化解，最大可能就是發(fā)行貨幣。而發(fā)行貨幣的直接后果，就是通貨膨脹，就是居民手中的錢(qián)被蒸發(fā)。
也正因如此，忍住一時(shí)之痛，承受一時(shí)之失，按照李克強總理提出的盤(pán)活存量貨幣，讓銀行信貸資金結構得到優(yōu)化，讓政府債務(wù)能不再繼續膨脹，無(wú)論對經(jīng)濟發(fā)展還是社會(huì )穩定，都是有百利而無(wú)一害的。而且，對股市來(lái)說(shuō)，“救市”的手段也并非銀行開(kāi)閘放水一條道，取消印花稅、降低紅利稅、個(gè)人所得稅，組織“國家隊”進(jìn)場(chǎng)，引導和鼓勵社會(huì )資金進(jìn)入股市等，都能達到“救市”的目的。
所以，面對股市出現暴跌、股民利益受到損害，切不可因一時(shí)之需而隨便對銀行開(kāi)閘放水，注入通貨膨脹因子。與通貨膨脹帶給廣大居民購買(mǎi)能力的蒸發(fā)相比，股市暴跌帶給股民的收入蒸發(fā)，還是要輕得多。
當然，如果管理層能該出手時(shí)就出手，以不向銀行開(kāi)閘放水的手段來(lái)“救市”，讓股民少受損失，也就再好不過(guò)了。