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中國工商銀行董事長(cháng)姜建清近日在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，這次內地銀行流動(dòng)性緊張情況屬于“心慌”，而非“錢(qián)荒”。
的確，從銀行體系整體流動(dòng)性上看，不存在流動(dòng)性短缺問(wèn)題；但從個(gè)別商業(yè)銀行的結構上看，“錢(qián)荒”又是不爭的事實(shí)。個(gè)別行、局部的“錢(qián)荒”導致了整個(gè)市場(chǎng)心理恐慌，而“心慌”又加劇“錢(qián)荒”，最終導致股市黑色星期一（6月24日）的爆發(fā)。除了沒(méi)有金融機構倒閉以外，看上去都與2008年雷曼兄弟倒閉以及美國金融機構“錢(qián)荒”引爆的全球金融危機有幾分相似。
“心慌”加劇“錢(qián)荒”。姜建清說(shuō)：“那幾天對我們來(lái)說(shuō)，也確實(shí)有一點(diǎn)緊張，我們也在觀(guān)察市場(chǎng)，在看市場(chǎng)到底產(chǎn)生了什么變化，我們的流動(dòng)性未來(lái)走勢會(huì )怎樣，我們的交易對手到底有什么問(wèn)題�！彼辽僭谌矫嫘睦餂](méi)底：銀行資金到底會(huì )緊缺到何種程度；工行資金會(huì )不會(huì )發(fā)生極度緊張；拆出去的資金，對方銀行是否有償還能力？工行作為第一大行，竟然心里沒(méi)底，也“心慌”了。
一些資金富裕的大行反向操作就是“心慌”的表現。一些流動(dòng)性充裕的大行出于擔心，不但不主動(dòng)融出資金平抑波動(dòng)，反而出于謹慎動(dòng)機還從市場(chǎng)上融入資金，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。這就是后來(lái)央行要求“金融機構特別是大型商業(yè)銀行在加強自身流動(dòng)性管理的同時(shí)，還要積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，配合央行起到穩定市場(chǎng)的作用”的原因。據說(shuō)，一些大行向市場(chǎng)融出資金，是銀行間資金拆借市場(chǎng)利率連續回落的原因。
“錢(qián)荒”雖是局部的、結構性的和個(gè)別金融機構的，但是反映到市場(chǎng)上就是全面性的、恐慌性的，看著(zhù)Shibor利率飆升到30%以上，無(wú)論哪個(gè)交易主體都會(huì )恐慌和心慌。切不可小看這種“心慌”，“心慌”導致的恐慌最終釀成大的金融危機已經(jīng)屢屢發(fā)生。2008年全球金融危機，剛開(kāi)始僅是雷曼兄弟一家資金鏈條斷裂，但是，股市暴跌以后，使得幾乎所有華爾街金融機構都極度恐慌。出現的現象就是機構惜貸、惜金、吸金，都不愿意拆入融出資金，最終整個(gè)金融市場(chǎng)資金鏈條斷裂，金融危機全面爆發(fā)。所以金融市場(chǎng)的恐慌和“心慌”現象千萬(wàn)不能小覷。
銀行體系究竟缺不缺流動(dòng)性，誰(shuí)對此最知道底細？唯有央行。從實(shí)際數據上看，5月末，金融機構備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構備付金約為1.5萬(wàn)億元。通常情況下，全部金融機構備付金保持在六七千億元左右即可滿(mǎn)足正常的支付清算需求，若保持在1萬(wàn)億元左右則比較充足。換句話(huà)說(shuō)，存在著(zhù)四五千億元的“閑置浪費”資金躺在央行賬面上。所以，央行相關(guān)部門(mén)負責人明確表示，“從總量上看不存在流動(dòng)性短缺問(wèn)題�！钡�，這些信息不能只停留在央行內部，“從總量上看不存在流動(dòng)性短缺問(wèn)題”的結論，也不能只有央行自己明白，而是應該在6月20日Shibor利率飆升到30%以上時(shí)及時(shí)亮出“家底”。這個(gè)“家底”是消除市場(chǎng)恐慌、消弭金融機構“心慌”的最好措施。這就是姜建清先生所言：“像中央銀行這樣權威機構的解釋澄清是非常重要的�！�
金融一旦脫離了實(shí)體經(jīng)濟，就將成為無(wú)本之木、無(wú)源之水，最終銀行可能坍塌，可能爆發(fā)金融危機。一向流動(dòng)寬松的中國內地市場(chǎng)，5月底以來(lái)竟然爆發(fā)了銀行“錢(qián)荒”風(fēng)險，究其原因還是金融脫離了實(shí)體經(jīng)濟，在金融銀行體系里空轉導致的風(fēng)險。這個(gè)教訓一定要牢記。
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