近期，無(wú)論是銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊，還是國務(wù)院總理李克強再三強調的要“盤(pán)活貨幣存量”，其背后值得思考的問(wèn)題，表面上看是銀行業(yè)務(wù)模式中的資金錯配風(fēng)險，實(shí)際上應該是如何使實(shí)體企業(yè)的投資效益提高，金融支持的項目能夠有穩定的回報，從而使資金使用能夠更有效率。
　　可以看到，在社會(huì )生產(chǎn)與投資中，國有企業(yè)仍然直接或間接發(fā)揮著(zhù)主導作用。要真正從實(shí)體入手解決金融體系存在的扭曲和弊端，也就離不開(kāi)國企的深入改革問(wèn)題。事實(shí)上，今年以來(lái)，國企再次成為公眾討論和關(guān)注的焦點(diǎn)。據媒體報道，在2012年的上市公司中，中國遠洋等前十名虧損企業(yè)的總虧損為497.24億元，全部為央企或地方國企。雖然它們都是鋼鐵和資源類(lèi)企業(yè)，虧損也部分歸因于經(jīng)濟下滑與行業(yè)周期低谷，但仍引起各界對于國企的質(zhì)疑。此外，由國資委牽頭擬訂的《深化國有企業(yè)改革指導意見(jiàn)》已經(jīng)基本成型，并已向國務(wù)院匯報，旨在新形勢下重新對國企進(jìn)行戰略定位。
　　進(jìn)入新世紀的國企改革不斷深化，伴隨2003年國資委成立，以及經(jīng)濟高速擴張，占據了優(yōu)勢領(lǐng)域的國企經(jīng)歷了黃金增長(cháng)期。2003年到2011年間，全國國企凈利潤年均增長(cháng)25.2%。面臨國際金融危機與國內經(jīng)濟轉型的挑戰，2012年以來(lái)的國企利潤增速開(kāi)始下降，不同行業(yè)的盈虧分化也再次加大。
　　不可否認，國企在投資擴張型的經(jīng)濟模式中，起到不可替代的重要作用，無(wú)論在發(fā)達國家還是新興經(jīng)濟體的歷史上，都是如此。即使是經(jīng)歷了多輪私有化之后，2008年的全球金融危機，仍燃起了美國所代表的“拯救型”企業(yè)國有化思路。在我國，控制國企規模的關(guān)鍵，在于從市場(chǎng)“準入”與“退出”兩方面做文章，通過(guò)允許民營(yíng)資本的進(jìn)入，構建公平競爭環(huán)境，給競爭失敗的國企提供“退出機制”，以此來(lái)實(shí)現國企與民企的均衡結構形成。
　　國企改革經(jīng)歷了這么多年，現代化的企業(yè)治理結構表面上已基本建立起來(lái)，但仍然“形似神不似”。歸根結底，國企管理機制改革的關(guān)鍵已不在其內部，而在其外部環(huán)境。推進(jìn)改革的切入點(diǎn)，仍然是“政企分開(kāi)”。
　　2010年的一項統計表明，全部A股上市公司中有768家聘請了前政府官員甚至現任官員作為公司高管，總數達到1599人，占A股全部3萬(wàn)多名高管總人數的比重達到5%。而國企容納前官員的占比超過(guò)7成。2011年的一項調查顯示，在涉足鐵路產(chǎn)業(yè)利益鏈的33家上市公司高管中，有37名曾在鐵道部或其他政府部門(mén)任職。此外，國企獨董更是退休或離任官員的重要平臺，諸多官員背景的獨董都曾與企業(yè)有過(guò)領(lǐng)導和管轄關(guān)系。
　　中央到地方的國有資本經(jīng)營(yíng)預算應真正成為“緊箍咒”，而不僅是在國企與國資委的條線(xiàn)內資金“流轉”。以2012年為例，中央國有資本經(jīng)營(yíng)收入為970.83億元，支出為929.79億元，基本還是用于國企各項支出，再加上各類(lèi)政府向國企轉移的直接或間接補貼，實(shí)在難以看出國企盈余對于提高社會(huì )公共服務(wù)水平的直接貢獻�？紤]到2012年國企累計實(shí)現凈利潤1.6萬(wàn)億元，則其上繳國有資本經(jīng)營(yíng)預算也只是形式上的“杯水車(chē)薪”。同時(shí)，中央國企和地方國企也逐漸出現兩極分化。今年一季度國企累計實(shí)現利潤總額5137.3億元，同比增長(cháng)7.7%，其中的央企為4048.7億元，同比增長(cháng)16.5%，地方國企為1088.6億元，反而同比下降16%。實(shí)際上，更多的地方國企或者成為行政干預的犧牲品，或者成為吸取財政補貼的大戶(hù)。這些都是典型的缺乏制度約束，以及公共部門(mén)預算失控的體現。
　　除了國有產(chǎn)業(yè)資本之外，巨額的國有金融資本運營(yíng)更如同“黑箱”，誰(shuí)也摸不清公共部門(mén)整體上的國有金融資本規模、收益和風(fēng)險狀況。由此來(lái)看，跳出部門(mén)和系統利益來(lái)完善預算監督，增強立法和公眾的外部監督，是新時(shí)期國企改革更為重要的著(zhù)眼點(diǎn)。
　　目前，政府和學(xué)界都開(kāi)始考慮為國企改革重新奠定法制基礎的迫切性。金融四十人論壇日前發(fā)布《建設法治的市場(chǎng)經(jīng)濟》課題報告，建議通過(guò)制定《國有資本戰略布局法》，對國有資本投向的行業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行分類(lèi)，并保障公平競爭。而國資委則動(dòng)議修訂《國資法》，旨在“一統”國有資產(chǎn)出資人身份。需要注意的是，國企制度改革的核心，應該是放權讓利、政企分開(kāi)、公開(kāi)透明、健全約束等，如果還停留在對政府如何更好地“管人管事管資產(chǎn)”的觀(guān)念和追求，則仍然難以跳出既有的路徑。