國際金價(jià)6月份持續下跌，現貨黃金價(jià)格已跌破1200美元/盎司，最低至1176美元/盎司，創(chuàng )2010年8月以來(lái)最低水平。截至目前，金價(jià)已較2011年峰值時(shí)的1900美元/盎司下跌了39%。何時(shí)止跌，分析師稱(chēng)尚看不清楚。
　　總體上說(shuō)，自2012年底以來(lái)，國際金價(jià)開(kāi)始走入下行通道。進(jìn)入2013年以來(lái)，隨著(zhù)美、日經(jīng)濟形勢較前好轉，以及市場(chǎng)對寬松貨幣政策轉向的預期不斷增強等，高盛、瑞士信貸、摩根士丹利等國際投行紛紛下調貴金屬價(jià)格，導致黃金市場(chǎng)人氣不斷低落，金價(jià)不斷向下觸底。有預測認為，金價(jià)跌破1000美元/盎司的開(kāi)采成本價(jià)亦有可能�！　�
　　黃金作為一種特殊商品，不僅具有商品屬性，而且因其“天然就是貨幣”，同時(shí)具有金融屬性。黃金價(jià)格的走勢，不僅受到傳統商品供給和需求因素的制約，還要受到貨幣政策、匯率走勢和資本市場(chǎng)投機等金融因素的影響。黃金價(jià)格近期大幅走低，部分原因可視為價(jià)格的正�；貧w：在經(jīng)歷了長(cháng)達10年的上漲周期后，金價(jià)下跌是對前期漲幅的部分回吐，但主要原因還是貨幣政策轉向令國際投機資本大舉拋售黃金所致�！　�
　　自2008年金融危機爆發(fā)以來(lái)，世界各國均不同程度地向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，以避免經(jīng)濟過(guò)度衰退。特別是美聯(lián)儲推出的三輪量化寬松，吸引了大量國際投機資本借助各種金融衍生工具，炒作包括黃金在內的各種大宗商品。在這一背景下，黃金的產(chǎn)銷(xiāo)因素已經(jīng)對國際金價(jià)失去了主導作用。
　　現在，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大變化：隨著(zhù)貨幣擴張力度逐漸受限，債權收益率對投資者而言變得更有吸引力。在黃金價(jià)格預期上漲收益低于無(wú)風(fēng)險金融資產(chǎn)收益的情況下，國際投機資本失去了繼續“玩”黃金的動(dòng)力。此輪金價(jià)大幅下跌表明，國際投機資本正在從黃金市場(chǎng)中堅決撤退。今年4月中旬國際金價(jià)暴跌以來(lái)，俄羅斯等國家央行大量買(mǎi)進(jìn)黃金卻并未止住黃金跌勢，就是一個(gè)例證。
　　值得一提的是，美聯(lián)儲貨幣政策改向以及美元匯率近期走強，客觀(guān)上對已現頹勢的黃金價(jià)格起到了釜底抽薪的作用。在美聯(lián)儲主席伯南克6月中旬放言可能于今年晚些時(shí)候開(kāi)始削減850億美元的資產(chǎn)購買(mǎi)規模、并在2014年年中結束量化寬松后，國際市場(chǎng)受到了極大的震懾。僅就黃金交易而言，全球最大的黃金ETF基金SPDR黃金信托的持倉量，自６月初以來(lái)減少了11%�？梢灶A見(jiàn)，一旦投機資本撤退到一定程度，國際黃金市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權必然會(huì )有一個(gè)“交棒”，黃金的商品屬性將重新主導國際金價(jià)�！�
　　與金融屬性主導下的國際金價(jià)大起大落的走勢不同，商品屬性主導下的國際金價(jià)將更趨于理性。但從現階段看，黃金的商品屬性雖然開(kāi)始“顯靈”，但金融屬性仍未“失靈”。今后一段時(shí)間，金價(jià)很可能為金融屬性與商品屬性所交替主導。