央行高層曾在不同場(chǎng)合多次強調市政債券這一債務(wù)融資工具對推進(jìn)城鎮化的重要性。2013年2月6日發(fā)布的《2012年第四季度中國貨幣政策執行報告》中，建議通過(guò)鼓勵民間投資、健全稅收體系、完善多元化融資機制等途徑，為城鎮化建設投資提供規范、穩定、可持續的資金支持。國家發(fā)改委也曾在相關(guān)報告中提出，“建立可持續的市政建設投融資體系”。
　　我國引入并適時(shí)推出市政債券，對于積極穩妥地推進(jìn)城鎮化、提高城鎮化的質(zhì)量和水平具有十分重要的現實(shí)意義和積極的深遠影響。具體來(lái)說(shuō)：一、可以通過(guò)借鑒和學(xué)習“大禹治水”的做法，疏導與規范相結合，讓地方政府舉債融資逐漸陽(yáng)光化和規范化，有利于提高地方政府舉債行為的規范化程度，建立市場(chǎng)化的地方政府融資機制，完善加強地方政府長(cháng)期債務(wù)管理的制度安排，進(jìn)一步加強地方政府長(cháng)期債務(wù)管理，嚴格控制地方政府舉債規模，增強地方政府提供公共品或準公共品的能力；二、可以創(chuàng )新金融產(chǎn)品和融資手段，有利于豐富適合城鎮化建設的債務(wù)融資工具，開(kāi)辟新的城鎮化建設長(cháng)期資金來(lái)源渠道，拓寬市場(chǎng)化的城鎮化建設融資渠道，構建多渠道、多元化的城鎮化建設融資服務(wù)體系；三、有利于深化城鎮化建設投融資體制改革，通過(guò)政策引導民間資本積極參與城鎮化建設，探索建立適應城鎮化建設的可持續融資機制；四、可以改變目前地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局，有利于調整和優(yōu)化地方政府融資結構，增加地方政府的直接融資比重，降低地方政府融資成本，提高地方政府融資效率，有效發(fā)揮市政債券的融資功能，發(fā)揮市場(chǎng)對地方政府舉債的監督和約束作用，從而避免地方政府暗度陳倉、借道其他途徑融資的現象；五、市政債券作為一種市場(chǎng)化的債務(wù)融資工具，信息公開(kāi)披露，融資過(guò)程透明，利用市場(chǎng)機制進(jìn)行風(fēng)險判斷和債券定價(jià)，風(fēng)險能及時(shí)、有效地反映在債券價(jià)格上，不僅有利于減少中央政府與地方政府之間的信息不對稱(chēng)，加強中央政府對地方政府債務(wù)的監督；六、這是分稅制下財政體制改革的題中應有之義，有利于完善以分稅制為基礎的分級財政體制，厘清、理順地方政府事權與財權的關(guān)系，改變原來(lái)“信用風(fēng)險大鍋飯”和信用風(fēng)險不斷后移的局面，促進(jìn)地方政府的財政職能轉變。
　　對于投資者來(lái)說(shuō)，推出市政債券尤其是免稅債券，將以其信用評級較高、投資安全可靠、流動(dòng)性強、收益高于國債和銀行存款、風(fēng)險低于一般企業(yè)債券、收益較股票穩定、期限靈活等優(yōu)點(diǎn)，為投資者尤其是風(fēng)險厭惡型投資者帶來(lái)新的投資工具，不僅有利于豐富固定收益類(lèi)投資工具，增加金融資產(chǎn)種類(lèi)，給投資者開(kāi)辟新的投資渠道，促使投資渠道多樣化，擴大投資標的范圍，也有利于極大地促進(jìn)民間投資快速發(fā)展，引導民間資本為城鎮化建設提供有力的資金支持。在美國，由于免稅特征，免稅市政債券收益率低于同等評級應稅證券收益率；在市政債券市場(chǎng)內部，存在著(zhù)質(zhì)量差幅、期限差幅以及與本州市政債券和統一市場(chǎng)債券之間的差異有關(guān)的收益率差幅。
　　從理論分析可知，市政債券的整體違約風(fēng)險明顯低于銀行貸款和公司債券。也就是說(shuō)，在中國，如果推出市政債券，其整體違約風(fēng)險將明顯低于地方政府融資平臺公司，以市政債券在一定程度上替代地方政府融資平臺公司來(lái)為城鎮化建設進(jìn)行市場(chǎng)化融資，有利于大大減少地方政府隱形債務(wù)，有效防范和化解地方政府債務(wù)的潛在風(fēng)險。上世紀八、九十年代以來(lái)，不少?lài)�家出臺了一系列嚴肅財政紀律和提高監管透明度的相關(guān)法案，使得市政債券等地方債券的償債主體、償債資金來(lái)源和違約處置責任得到清晰的界定，從制度設計上將地方債券風(fēng)險與中央財政進(jìn)行有效的隔離，降低了風(fēng)險的外部性，造成地方債券違約率大幅下降，比如美、日等國通常不超過(guò)1%。顯然，通過(guò)嚴格執行財政紀律及提高監管的透明度，可以有效防止市政債券風(fēng)險向中央財政的傳染、轉移和擴散，大幅降低市政債券違約率，能夠在很大程度上消除業(yè)界對于市政債券會(huì )否成為國債的變種、最終仍然需要由中央財政兜底的疑慮和擔憂(yōu)。