持續一個(gè)月的資金緊張終于在央行宣布對一些“符合宏觀(guān)審慎要求的金融機構”提供流動(dòng)性支持之后而告一段落。
　　此次金融風(fēng)波事發(fā)突然。6月份各大商業(yè)銀行普遍缺乏流動(dòng)資金，銀行同業(yè)拆借利率不斷攀升，甚至出現了相當于高利貸的拆借利率。金融行業(yè)私下傳言，一些商業(yè)銀行董事長(cháng)迫于壓力，不得不向央行求助，要求央行法外開(kāi)恩，提供流動(dòng)性的貸款，以解燃眉之急。央行承受不了支付危機的壓力，于是，謹慎評估之后，向一些國有商業(yè)銀行提供了流動(dòng)資金。
　　同行之間的拆借利率不斷攀升，從一個(gè)側面反映出部分商業(yè)銀行在風(fēng)險管理、流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)方面存在著(zhù)非常嚴重的問(wèn)題，而整個(gè)行業(yè)的拆借利率居高不下，則從另一個(gè)側面說(shuō)明，中國的商業(yè)銀行存在著(zhù)普遍性的問(wèn)題。
　　上屆政府曾經(jīng)提出要大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，積極應對世界金融危機�，F在看來(lái)，中國的金融主管部門(mén)似乎沒(méi)有認真貫徹中央政府的金融宏觀(guān)調控政策，在金融市場(chǎng)管理方面仍然存在著(zhù)許多問(wèn)題。金融主管部門(mén)對金融市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險估計不足，甚至試圖通過(guò)增加資金的供應量，來(lái)解決實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展中存在的問(wèn)題�？墒撬麄儾恢�道，當虛擬市場(chǎng)資金的利潤率遠遠高于實(shí)體經(jīng)濟資金利用率的時(shí)候，寬松信貸政策所釋放出來(lái)的資金，不可能流入實(shí)體經(jīng)濟。中央政府之所以對于金融政策進(jìn)行調整，減少資金的流動(dòng)量，就是希望解決金融市場(chǎng)存在的資金泡沫問(wèn)題。減少資金的供應量，不僅可以最大限度地抑制通貨膨脹，而且更主要的是，可以讓金融市場(chǎng)的混亂局面得到清理整頓，那些寄生在國有商業(yè)銀行身上的各種各樣的金融交易機構失去資金支持之后會(huì )逐漸告別泡沫化，中國的金融市場(chǎng)將會(huì )得到凈化，中國金融行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的目標將會(huì )實(shí)現。
　　近些年來(lái)，中國經(jīng)濟泡沫化現象十分明顯，珠江三角洲地區以及浙江、江蘇發(fā)達地區的企業(yè)，越來(lái)越重視金融市場(chǎng)的作用，一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者把大量的精力用于資金信貸活動(dòng)，成立越來(lái)越多的小型信托公司和財務(wù)公司，從事非銀行資金交易活動(dòng)，一些私募基金動(dòng)輒籌集數億元的資金，在資本市場(chǎng)上翻云覆雨。這樣做從表面上來(lái)看，繁榮了中國的金融市場(chǎng)，但是從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，由于加大了貸款的成本，從而使實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展面臨更大的困難。
　　中國的金融市場(chǎng)是一個(gè)典型的市場(chǎng)準入與價(jià)格管制市場(chǎng)，降低市場(chǎng)準入門(mén)檻，而不放開(kāi)信貸利率，只會(huì )導致金融機構之間交易量的增加，交易成本的上升。此次商業(yè)銀行的同業(yè)拆借利率快速攀升，從一個(gè)側面說(shuō)明，部分商業(yè)銀行獲得資金的成本相對較低，因此，他們習慣于通過(guò)批發(fā)的形式，將大量的資金投入到非銀行金融機構，從而獲得更高的利潤，而非銀行金融機構借助于商業(yè)銀行提供的資金，大量從事金融投機活動(dòng)，從而使中國的金融市場(chǎng)波詭云譎。
　　解決這個(gè)問(wèn)題的最好辦法就在于，徹底放開(kāi)中國的金融市場(chǎng)，特別是要放開(kāi)存貸款的利率，從而使不同種類(lèi)的金融機構真正開(kāi)展市場(chǎng)競爭。價(jià)格管制只不過(guò)是央行宏觀(guān)調控的手段之一，央行完全可以通過(guò)其他手段，鼓勵商業(yè)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展。中國的決策者應當仔細研究德國的經(jīng)驗，不要一味地加快資產(chǎn)證券化的步伐，也不要把虛擬經(jīng)濟的發(fā)展當成靈丹妙藥。在中國這樣一個(gè)人口大國，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟才能解決就業(yè)問(wèn)題，也只有發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟才能確保中國經(jīng)濟的穩定。