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2013-07-03 作者:周子勛 來(lái)源:證券時(shí)報
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中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心7月1日發(fā)布的2013年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為50.1%,較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng )4個(gè)月新低。而同一天,匯豐公布的中國PMI終值降至48.2,創(chuàng )9個(gè)月最低位,連續兩個(gè)月位于50下方。 6月份PMI指數回落表明中國經(jīng)濟下行壓力巨大。從某種程度上說(shuō),中國經(jīng)濟環(huán)境在全面轉冷。其中,銀行和企業(yè)的感受更加直接:生意不好做、利潤大幅下滑甚至虧損、應收賬大量增加、銀行壞賬開(kāi)始增加等等。這預示著(zhù)繼一季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(cháng)7.7%后,二季度經(jīng)濟增長(cháng)下行風(fēng)險可能有所加大。
當前中國經(jīng)濟面臨兩難:從國際環(huán)境來(lái)看,美國依靠貨幣寬松政策來(lái)維持的經(jīng)濟復蘇表現得虛而不實(shí);歐洲經(jīng)濟仍沉浸歐債危機后的大調整之中,不會(huì )顯著(zhù)恢復;新興市場(chǎng)國家也一改近幾年的快速增長(cháng),今年先后遭遇滯脹風(fēng)險。從國內環(huán)境來(lái)看,投資方面,偏緊的政策基調、沉重的地方債務(wù)、逐步惡化的企業(yè)盈利水平,都決定了今年的投資表現將會(huì )平平,不會(huì )成為刺激經(jīng)濟增長(cháng)回升的關(guān)鍵因素。消費方面,在失業(yè)壓力加大、收入預期低迷、企業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳、政府消費受到限制的背景下,很難期望消費會(huì )異軍突起,成為經(jīng)濟的強勁動(dòng)力。對外貿易方面,外部需求低迷已經(jīng)成定局,剔除水分之后,中國外貿對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用恐怕要重估。 外需和內需都不振,預示著(zhù)中國經(jīng)濟下半年經(jīng)濟前景整體上仍不樂(lè )觀(guān)。面對這種局勢,中央在宏觀(guān)政策上會(huì )有哪些調整?企業(yè)應該如何面對?地方政府又會(huì )如何調整?這些答案或許可能在國務(wù)院于7月中旬舉行的年中經(jīng)濟形勢分析會(huì )找到。工信部經(jīng)濟運行和監測協(xié)調局的官員說(shuō),“目前各部委都在進(jìn)行年中調研和分析,為7月中旬的年中分析會(huì )做準備”。這次會(huì )議將決定近期發(fā)酵的“錢(qián)荒”風(fēng)波將被政策導向何方。上述工信部官員表示,在提高了對中國經(jīng)濟降速的容忍度之后,決定調控政策放松還是繼續從緊的條件,變成了實(shí)體經(jīng)濟對社會(huì )就業(yè)的影響。就業(yè)不出問(wèn)題,“盤(pán)活資金存量”的政策就不會(huì )放松。 事實(shí)上,從近期中央高層的表態(tài)來(lái)看,已經(jīng)透露出以下幾點(diǎn)政策走向:一是中國從過(guò)去政府主導經(jīng)濟轉向發(fā)揮市場(chǎng)作用,推動(dòng)經(jīng)濟轉型和結構調整;二是為了實(shí)現轉型目標,中國愿意承受經(jīng)濟放緩的代價(jià);三是中國在貨幣政策上將轉向“控制增量,盤(pán)活存量”,整體上放棄寬松貨幣政策強刺激的做法。 作為重要的微觀(guān)經(jīng)濟活動(dòng)主體,企業(yè)的基本策略仍然是以“過(guò)冬”為主,要熬過(guò)今年的經(jīng)濟增長(cháng)放緩。至少在當下不宜采取過(guò)于激進(jìn)的擴張策略,以避免市場(chǎng)進(jìn)一步波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險。 此外,受到財稅壓力困擾的地方政府,是下半年市場(chǎng)環(huán)境的一個(gè)重要因素。在當前經(jīng)濟增速放緩的大背景下,財政收入放緩甚至負增長(cháng),這是最能觸動(dòng)地方的經(jīng)濟問(wèn)題。過(guò)去不論是搞投資還是消費,攤子已經(jīng)鋪得較大,現在陡然要過(guò)緊日子,相信很多地方政府會(huì )很不適應。 在新的基調下,市場(chǎng)需要扭轉對出臺擴張性政策的預期,轉向更為保守與穩健的經(jīng)營(yíng)策略。
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