信托作為一項古老而成熟的財產(chǎn)管理制度，“受人之托，代人理財”是其基本價(jià)值構造。傳統信托制度中沒(méi)有知識產(chǎn)權信托發(fā)展的空間。但是，隨著(zhù)知識產(chǎn)權價(jià)值的增加以及資本形式的發(fā)展，信托制度與知識產(chǎn)權實(shí)現了自然的結合。知識產(chǎn)權人通過(guò)信托方式委托專(zhuān)業(yè)機構管理其知識產(chǎn)權，彌補了知識產(chǎn)權人市場(chǎng)運營(yíng)、管理能力缺陷，拓寬了知識產(chǎn)權流轉途徑、有利于促進(jìn)智力成果轉化為經(jīng)濟效益，從而實(shí)現知識產(chǎn)權的保值增值的目的。信托制度的風(fēng)險隔離制度使知識產(chǎn)權轉化過(guò)程中的市場(chǎng)風(fēng)險最小化，其融資功能有效解決了知識產(chǎn)權的商品化、產(chǎn)業(yè)化中資金不足的問(wèn)題。
　　知識產(chǎn)權信托制度主要適用于知識產(chǎn)權許可、知識產(chǎn)權證券化和著(zhù)作權集體管理等方面。尤其是在知識產(chǎn)權證券化中，信托制度的運行順暢與否甚至可以決定證券化的成敗。
　　知識產(chǎn)權證券化作為一種融資工具，其風(fēng)險隔離制度的設計、嚴謹順暢的交易構架對知識產(chǎn)權證券化的成功運作至關(guān)重要，而特殊目的機構（Special Purpose Vehicle, 簡(jiǎn)稱(chēng) SPV）正是實(shí)現破產(chǎn)隔離制度的載體，也是知識產(chǎn)權證券化交易結構的中心所在，其組織形式的選擇直接關(guān)系到破產(chǎn)隔離的效果以及證券的發(fā)行，進(jìn)而影響預期的融資效果。
　　構建SPV模式一般有信托型SPV與公司型SPV以及有限合伙SPV。其中，信托型SPV最適合知識產(chǎn)權證券化。
　　信托型SPV是指發(fā)起人將擬證券化的知識產(chǎn)權委托給受托機構，成立信托關(guān)系，由受托人以自己的名義，為發(fā)起人的利益或特定目的進(jìn)行管理和處分，向發(fā)起人發(fā)行代表證券化資產(chǎn)享有權利的信托受益證書(shū)，然后再由發(fā)起人將受益證書(shū)出售給投資者。
　　信托財產(chǎn)具有獨立性特征，信托一旦成立，信托財產(chǎn)就從信托當事人的財產(chǎn)中分離出來(lái)，成為獨立的財產(chǎn)，其運作僅服從于信托成立的特殊目的。受托人成為信托財產(chǎn)的所有人，其依據信托成立目的管理、經(jīng)營(yíng)財產(chǎn)，不得利用信托財產(chǎn)或受托人身份謀取私人利益，否則受益人得追償其信托財產(chǎn)。信托財產(chǎn)在法律關(guān)系上歸屬于受托人，但信托財產(chǎn)受信托目的約束，為信托目的而獨立存在。
　　信托財產(chǎn)的獨立性特征非常有利于在知識產(chǎn)權證券化中對風(fēng)險的有效隔離。證券化的發(fā)起人就是信托關(guān)系中的委托人,特殊目的機構就是信托關(guān)系中的受托人,投資者就是信托法律關(guān)系中的受益人,知識產(chǎn)權資產(chǎn)池中的基礎資產(chǎn)就是信托財產(chǎn)。在特殊目的信托成立之時(shí)，就可以完成基礎知識產(chǎn)權資產(chǎn)的“真實(shí)銷(xiāo)售”與“破產(chǎn)隔離”，受托人在法律上取得了擬證券化的知識產(chǎn)權，從而實(shí)現知識產(chǎn)權資產(chǎn)的真實(shí)銷(xiāo)售。該知識產(chǎn)權資產(chǎn)也成為獨立的信托財產(chǎn)，與委托人的資產(chǎn)分離，實(shí)現風(fēng)險隔離，保障委托人其它資產(chǎn)安全。
　　信托型SPV成立后就成為一個(gè)相對較為穩定的經(jīng)濟實(shí)體，可以憑借其獲得的知識產(chǎn)權資產(chǎn)為支撐發(fā)行證券；當該信托實(shí)現了其特殊目的，剩余的信托資產(chǎn)將返還委托人，委托人通常保留對剩余財產(chǎn)的請求權。通過(guò)成立信托這種方式，委托人可以省去自己缺乏經(jīng)驗的管理運營(yíng)工作，又獲取經(jīng)濟利益。
　　我國于2001年頒布了《信托法》，為發(fā)展信托型SPV打開(kāi)了大門(mén)�！缎磐蟹ā返囊幎�明確了信托財產(chǎn)的獨立性，其不影響委托人與受托人的其它財產(chǎn)，為知識產(chǎn)權證券化的風(fēng)險隔離提供了法律保障。但資產(chǎn)證券化在我國尚處于試點(diǎn)階段，相關(guān)立法規定級別較低，且以試行的規定為主。
　　2013年3月15日，中國證券監督管理委員會(huì )公告〔2013〕16號公布《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規定》，為我國具體實(shí)施知識產(chǎn)權證券化提供法律依據。該規定對公司資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)進(jìn)行了突破，包括財產(chǎn)與財產(chǎn)權利，如“企業(yè)應收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權、基礎設施收益權等財產(chǎn)權利，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財產(chǎn)，以及中國證監會(huì )認可的其它財產(chǎn)或財產(chǎn)權利�！�
　　筆者認為，知識產(chǎn)權證券化作為一種融資手段可以有效解決高新技術(shù)企業(yè)以及中小型技術(shù)企業(yè)技術(shù)研發(fā)過(guò)程中的資金短缺問(wèn)題，有利于促進(jìn)知識產(chǎn)權的轉化與利用。SPV作為知識產(chǎn)權證券化的核心環(huán)節，其組織形式的選擇對于證券化成功與否至關(guān)重要，信托財產(chǎn)的獨立性使信托型SPV更加適合知識產(chǎn)權證券化。我國立法也為推動(dòng)知識產(chǎn)權證券化提供了保障，企業(yè)應該利用好這一金融工具，實(shí)現創(chuàng )新開(kāi)發(fā)轉化利用的良性循環(huán)。(第一作者系中國知識產(chǎn)權法學(xué)研究會(huì )副會(huì )長(cháng)、中國政法大學(xué)教授、博士生導師)