近期銀行間市場(chǎng)出現的“錢(qián)荒”現象，是貸款增長(cháng)較快、地方政府過(guò)度舉債、企業(yè)所得稅集中清繳、端午節假期現金需求、外匯市場(chǎng)變化、補繳法定準備金等多種因素綜合作用的結果。隨著(zhù)央行向一些符合宏觀(guān)審慎要求的金融機構提供流動(dòng)性支持，一些自身流動(dòng)性充足的銀行也開(kāi)始發(fā)揮穩定器作用向市場(chǎng)融出資金，市場(chǎng)利率已回穩，“錢(qián)荒”短期內出現明顯緩解。
　　從根本上說(shuō)，我國流動(dòng)性總體充裕。當我們反思這次“錢(qián)荒”的發(fā)生，不難發(fā)現，這深刻反映出金融機構經(jīng)營(yíng)欠穩健、流動(dòng)性管理能力不足的風(fēng)險，需要引起高度關(guān)注。
　　從貨幣供應量看，截至2013年5月末，M2余額高達104.21萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.8%。從貨幣需求量看，年初以來(lái)我國宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力增大，實(shí)體經(jīng)濟活躍程度趨向下降，貨幣需求也相應減少。從貨幣存量與實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)系看，2012年末我國M2/GDP為1.87，高出2011年0.06，貨幣供應相對于GDP增長(cháng)出現了擴張。從社會(huì )融資規�？�，2013年1~5月，全國社會(huì )融資規模為9.11萬(wàn)億元，比上年同期多3.12萬(wàn)億元。在現代化支付系統下，根據央行測算，全部金融機構備付金保持在六七千億元左右即可滿(mǎn)足正常的支付清算需求，而當前的實(shí)際余額在1.5萬(wàn)億元�？梢�(jiàn)，我國金融市場(chǎng)流動(dòng)性充足，所謂“錢(qián)荒”或是個(gè)偽命題。
　　而流動(dòng)性不能流動(dòng)，蘊涵了出現階段性流動(dòng)性緊張局面的可能性，進(jìn)而可能引發(fā)所謂的 “錢(qián)荒”問(wèn)題。從金融機構的信貸收支表分析，借方反映的是金融機構負債，實(shí)際上表現為社會(huì )公眾（包括金融機構）擁有的流動(dòng)性；而貸方反映的金融機構資產(chǎn)，表現為金融機構的流動(dòng)性運用，如貸款、債券投資等等。綜合考慮資金運用結構與期限后的相關(guān)影響，某一時(shí)點(diǎn)商業(yè)銀行可自由支配的流動(dòng)性與統計上的貨幣存量規模存在數量級的差異�？梢�(jiàn)，在超百萬(wàn)億的貨幣存量中，有相當比重的流動(dòng)性無(wú)法實(shí)現正常流動(dòng)。這種約束在金融機構如此，對個(gè)人或企業(yè)而言，也沒(méi)有本質(zhì)上的區別。流動(dòng)性不能及時(shí)流動(dòng)，本身就蘊涵了流動(dòng)性風(fēng)險的可能。
　　過(guò)去較長(cháng)時(shí)間，我國金融機構經(jīng)營(yíng)過(guò)于激進(jìn)，高度重視信貸擴張，中長(cháng)期資產(chǎn)配置比例過(guò)高，表外業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)擴張迅速，導致流動(dòng)性鏈條過(guò)度繃緊，進(jìn)而過(guò)于依賴(lài)貨幣市場(chǎng)和央行流動(dòng)性支持，而內部流動(dòng)性管理制度執行不嚴，存在很大的流動(dòng)性風(fēng)險。6月前后的銀行間市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)，與其說(shuō)是貨幣市場(chǎng)環(huán)境變化的影響，不如說(shuō)是金融機構經(jīng)營(yíng)欠穩健、流動(dòng)性管理能力低下的結果，導致部分金融機構面對流動(dòng)性缺口無(wú)法實(shí)現資產(chǎn)順利變現，從而引發(fā)了所謂的“錢(qián)荒”問(wèn)題。
　　流動(dòng)性是金融機構經(jīng)營(yíng)的恒久命題。金融機構經(jīng)營(yíng)要遵循“流動(dòng)性、安全性和收益性”原則，流動(dòng)性始終是金融機構經(jīng)營(yíng)的首要原則。遺憾的是，這一原則長(cháng)期被金融機構束之高閣，埋下了巨大金融隱患。因此，近期銀行間市場(chǎng)“錢(qián)荒”現象，可以給金融機構猛然一擊，促使其回歸穩健經(jīng)營(yíng)的正道。