制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）創(chuàng )下本年度最低，熱點(diǎn)地塊價(jià)格不斷創(chuàng )新高，在整體經(jīng)濟下行壓力之下，中國經(jīng)濟結構矛盾愈發(fā)凸顯。
　　雖然我們不能將京滬深廣核心區的房?jì)r(jià)、地價(jià)上漲，視同全國普漲的信號。但一線(xiàn)城市核心區房?jì)r(jià)和地價(jià)的上漲，在“錢(qián)荒”背景下，顯得格外刺眼。眾所周知，在資金供應充裕的背景下出現的“錢(qián)荒”，主要原因是銀行出于高利潤追求，導致大量資金通過(guò)“表外”進(jìn)入了以地方債、房地產(chǎn)為主的領(lǐng)域。被譽(yù)為“市場(chǎng)血液”的資金不進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟，而偏愛(ài)房地產(chǎn)市場(chǎng)，不得不引發(fā)我們對于樓市調控的反思。
　　雖然房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)已從過(guò)去的粗放型發(fā)展向高精型轉變，開(kāi)發(fā)利潤變小是必然的，但大部分項目依然能獲得20%-30%的利潤率。反觀(guān)實(shí)體經(jīng)濟，實(shí)體經(jīng)濟企業(yè)利潤率持續下滑，利潤增長(cháng)低于稅收增速和利息增速，甚至在3%-5%的生死線(xiàn)上掙扎。PMI持續下降充分說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟到了如何窘迫的境地。
　　在發(fā)行市場(chǎng)上，信托機構對房地產(chǎn)信托的熱捧不言而喻。無(wú)論是在數量還是規模上，房地產(chǎn)信托都占有絕對優(yōu)勢。這恰恰與房地產(chǎn)利潤率有關(guān)，如果僅從資金投向上來(lái)分析，收益率從高到低大致可按基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、工商企業(yè)、金融市場(chǎng)來(lái)排列。這也難怪市場(chǎng)資金在金融和地產(chǎn)領(lǐng)域空轉而不愿進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。
　　因此，如果忽視背后的利潤回報，而簡(jiǎn)單地打壓樓市，恐將起到按下葫蘆又起瓢效果。2010年，在樓市降溫，股市低迷的情況下，大量資金退出股市和樓市后，就開(kāi)始選新的目標，一些農產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，引發(fā)社會(huì )強烈反響。資金流動(dòng)性充裕后要尋找出路，為什么2009年沒(méi)出現類(lèi)似問(wèn)題，而在2010年出現，當時(shí)房?jì)r(jià)節節攀升，股市表現也很好，大量資金被房地產(chǎn)、股市等資本市場(chǎng)吸收。想要房地產(chǎn)理性回歸，除了限制開(kāi)發(fā)商的暴利思維，采取限價(jià)、限購等行政手段外，必須采用激勵措施，以此將“迷失的貨幣”引流進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )新領(lǐng)域，如3D打印等，讓資本不再空轉，產(chǎn)生對經(jīng)濟的正向刺激，從而緩解大量資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域。