歐洲央行7月4日召開(kāi)月度例行貨幣政策會(huì )議，決定維持歐元區主導利率，即主要再融資利率0.5%的歷史低位不變。同時(shí)維持存款利率在0.0%不變，維持貸款利率在1.00%不變。至此，歐洲央行已連續2個(gè)月保持貨幣政策不變。
　　近日，葡萄牙政壇爆發(fā)危機，歐債危機似有卷土重來(lái)之勢。有市場(chǎng)分析人士認為，歐洲央行或需采取措施安撫市場(chǎng)，譬如考慮將主導利率進(jìn)一步下調至0.25%。但這一政策壓縮了主導利率與存款利率的利差，使得銀行收益銳減，這是各銀行不愿看到的。如果要保持原有的利差，只能實(shí)行負存款利率政策，這會(huì )導致資金由歐元區撤往其他較高收益資產(chǎn)，殺傷性太強，將導致資金外逃，顯然不是歐洲央行的優(yōu)先考慮。
　　由于美聯(lián)儲稍早些時(shí)候釋放的退出量化寬松政策信號，也使得歐洲央行難以在當下進(jìn)一步放寬貨幣政策。在此關(guān)鍵時(shí)刻，“穩”字當頭，歐洲央行選擇維持現行貨幣政策不變，優(yōu)先“維穩”。歐洲央行行長(cháng)德拉吉在當天的新聞發(fā)布會(huì )上表示，預計將在“較長(cháng)時(shí)間內”維持現在處于低位的主導利率不變。
　　眼下，歐美經(jīng)濟狀況冰火兩重天，是導致美歐兩大央行貨幣政策走向相異的主因。美國經(jīng)濟今年一季度增長(cháng)1.8%，實(shí)現連續15個(gè)季度增長(cháng)。與此形成鮮明對比的是，歐元區經(jīng)濟今年一季度為負增長(cháng)0.3%，雖較去年四季度0.6%的萎縮有所好轉，但仍深陷衰退泥潭，已連續6個(gè)季度呈現負增長(cháng)。展望未來(lái)，歐元區經(jīng)濟仍面臨繼續下行風(fēng)險。即便樂(lè )觀(guān)預計，該地區經(jīng)濟到今年晚些時(shí)候才能逐漸復蘇。歐洲央行決策者清楚地看到，最近全球貨幣和金融市場(chǎng)的繃緊形勢，以及一些潛在的不確定性，都隨時(shí)會(huì )對歐元區經(jīng)濟狀況產(chǎn)生消極影響。而弱于預期的區域和全球需求，以及一些歐元區國家的機構改革進(jìn)程緩慢，都拖了歐洲經(jīng)濟復蘇的后腿。歐元區經(jīng)濟的不景氣，使歐洲央行難以效仿美聯(lián)儲，只能“只要有需要，我們的貨幣政策將保持寬松�！�
　　其實(shí)，讓歐洲央行更為擔心的，是貨幣供給擴展速度放緩和銀行信貸疲弱。今年5月份的廣義貨幣M3供應增速已從4月份的3.2%滑落至2.9%，狹義貨幣M1增速從4月份的8.7%下降為5月份的8.4%。雪上加霜的是，銀行業(yè)對私營(yíng)企業(yè)的放貸仍為負增長(cháng)，對非金融機構的放貸亦從4月份的-1.9%進(jìn)一步下降至5月份的-2.1%。反映歐元區通脹水平的消費者價(jià)格調和指數（HICP）則從5月份的1.4%上升至6月份的1.6%。
　　面對錯綜復雜的經(jīng)濟形勢，歐洲央行選擇了“按兵不動(dòng)”，保持原有貨幣政策不變。歐洲央行執委會(huì )委員阿斯穆森打了個(gè)形象的比喻，反映了歐元區的現狀。他說(shuō):“在當前經(jīng)濟形勢和我們的預期之下，歐洲央行寬松性貨幣政策是適宜的，退出這樣的政策為時(shí)尚早。這就好比駕駛汽車(chē)，當車(chē)速剛好符合道路狀況時(shí)，既不能踩剎車(chē)，也不能轟油門(mén)�！�
　　歐洲央行的“維穩”政策，得到了市場(chǎng)的一致認可。當天，歐洲三大股指作出積極回應，均應聲大幅上揚，漲幅均超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，倫敦《金融時(shí)報》100種股票平均價(jià)格指數4日漲幅甚至高達3.08%。