7月5日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布 《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)》（下稱(chēng) 《意見(jiàn)》）。 《意見(jiàn)》圍繞“盤(pán)活存量，用好增量”的核心要義，將采取十項措施“盤(pán)活存量”，在八大重點(diǎn)領(lǐng)域“用好增量”。
　　這份根據國務(wù)院安排，由中國銀監會(huì )牽頭起草的文件可凝練為新版“國十條”。事實(shí)上，新版“國十條”的核心要義，早在6月19日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議后就已被市場(chǎng)慢慢熟悉。在貨幣信貸領(lǐng)域，最核心一條是“優(yōu)化金融資源配置、用好增量、盤(pán)活存量”；在財政資金領(lǐng)域，強調要研究激活財政存量資金，提高資金使用效益，把積極財政政策發(fā)揮好、運用好。過(guò)去一個(gè)月，這一政策表述已被視為“李克強經(jīng)濟學(xué)”的核心思路。
　　筆者認為，強調要激活財政資金存量，至少傳遞出了資源投向的結構性改革與預算管理制度的改革兩大信號。
　　而從目前的銀行業(yè)情況來(lái)看，下半年和未來(lái)較長(cháng)一段時(shí)間，銀行業(yè)不良貸款 “雙升”的趨勢基本確立，但上升幅度不會(huì )太大，不良風(fēng)險仍將在可控范圍內。來(lái)自相關(guān)的數據顯示，2012年一季度以來(lái)，商業(yè)銀行各季度不良貸款率分別為0．94％ 、0．94％ 、0．95％ 、0．95％ 、0．96％。在經(jīng)濟企穩回升的態(tài)勢尚未明確的大背景下，不良貸款“慣性增長(cháng)”將是大概率事件。未來(lái)不良貸款將呈“雙升”態(tài)勢，但不會(huì )有太大幅度的增長(cháng)，風(fēng)險仍將在監管部門(mén)和商業(yè)銀行的可控范圍之內。下半年存在較大的違約壓力，預計不良貸款率會(huì )繼續上升，但突破 1．5％的可能性不大。值得注意的是，今年不良貸款的增長(cháng)呈現出與以往不同的特點(diǎn)：第一，不良貸款的面拓寬了，從長(cháng)三角地區擴大到珠三角地區，從出口型企業(yè)延展到上游產(chǎn)業(yè)鏈；第二，個(gè)人經(jīng)營(yíng)類(lèi)貸款的不良問(wèn)題比較明顯；第三，鋼貿貸款等此前已出了問(wèn)題的貸款，今年情況可能進(jìn)一步惡化。不過(guò)，對于市場(chǎng)最擔憂(yōu)的地方融資平臺貸款及房地產(chǎn)貸款，不少業(yè)界人士指出，這些風(fēng)險是中國發(fā)展轉型、體制轉軌中的反映，只要采取正確的風(fēng)險管控措施，這些風(fēng)險是可控的。對于銀行業(yè)全年的業(yè)績(jì)，多位業(yè)界人士認為，整體凈利潤增速將大幅放緩，但仍能維持兩位數的增幅，不排除某些股份制銀行實(shí)現20％以上的增長(cháng)。因此，整體而言，目前的信貸流動(dòng)性處于一個(gè)穩定狀態(tài)，前期市場(chǎng)的流動(dòng)性恐慌更多是銀行內部的結構性矛盾導致資金短缺問(wèn)題，近日公布的中債登數據也驗證“錢(qián)荒”系結構性問(wèn)題。所以未來(lái)將進(jìn)一步對銀行金融機構的內部風(fēng)險管理加碼，同時(shí)必須盤(pán)活信貸資產(chǎn)。
　　總而言之，這兩個(gè)方面的結合進(jìn)一步推動(dòng)著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟與銀行信貸資源的合理搭配，“盤(pán)活貨幣存量”和“盤(pán)活財政資金存量”意味著(zhù)貨幣政策要控，而財政政策可能在項目投向上會(huì )出現轉變，引導地方和市場(chǎng)的參與。換句話(huà)說(shuō)，下半年政府將以更大力度將關(guān)注重心放在結構調整和經(jīng)濟改革上，簡(jiǎn)政放權、搞活市場(chǎng)、民生保障與穩經(jīng)濟、調結構相協(xié)調等政策有望陸續出臺，而以城鎮化規劃為中心的一系列長(cháng)期政策也將給市場(chǎng)以穩定預期。