股市昨日（7月9日）再現股災，2.5%的大跌讓數千億市值灰飛煙滅。這是繼“6?24”股災后，又一次因IPO重啟和國債期貨擴容引發(fā)的暴跌。
　　6月以來(lái)，因新股發(fā)行改革的意見(jiàn)公布，股市就一路向下。6月下旬，有消息說(shuō)券商被要求在7月底做好IPO準備的講話(huà)，市場(chǎng)解讀為新股IPO重啟進(jìn)入倒計時(shí)，由此導致6月24日起股市連續暴跌。
　　市場(chǎng)早已積弱不堪，但為了發(fā)新股，不得不推進(jìn)。有抬轎子的“吹鼓手”們浪漫而詩(shī)意地說(shuō)：“IPO是源頭活水，問(wèn)渠哪得清如許，為有源頭活水來(lái)，因此IPO本身肯定是好事�！边@讓投資者更加憤怒，加劇了情緒化下跌。這再一次說(shuō)明，股市在政策層面如果不尊重民意、不考慮市場(chǎng)系統性風(fēng)險，堅持“一條道走到黑”,可能會(huì )引發(fā)中國資本市場(chǎng)的“明斯基時(shí)刻”。
　　中國股民是現代版的“孟姜女”，他們的委屈可以說(shuō)是淚流成河，付出的代價(jià)太沉重了，各方應該長(cháng)記性，管理層尤其要有點(diǎn)“杜甫情懷”，以悲憫體恤之心，在重大問(wèn)題上多聽(tīng)聽(tīng)投資者的意見(jiàn)。遺憾的是，長(cháng)期以來(lái)，政策透明度不高，擴容無(wú)休止，沒(méi)完沒(méi)了中小板、創(chuàng )業(yè)板、新三板、國際板、心血來(lái)潮的“直通車(chē)”，股指期貨、國債期貨，持續“大躍進(jìn)”，“打雞血”，使得市場(chǎng)基本功能紊亂，甚至接近衰竭，如同人體臟器，功能衰竭后必然會(huì )引發(fā)整個(gè)身體機能的垮塌。市場(chǎng)元氣大傷，再發(fā)新股，等于是讓拳擊手上來(lái)給一個(gè)重癥病人以致命一擊。
　　盲目擴容讓投資者聞風(fēng)喪膽，卻讓利益族群賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。當年，在股指高位時(shí)強推股指期貨，反對聲一片，“鬼來(lái)了”。但“權威人士”解答說(shuō)，股指期貨對二級市場(chǎng)影響有限，只會(huì )進(jìn)一步活躍二級市場(chǎng)，發(fā)揮價(jià)值發(fā)掘的功能和機制，特別有助于穩定藍籌股的價(jià)值中樞。結果，一年多時(shí)間，股指從6100點(diǎn)跌到1600點(diǎn)，面目全非。血的教訓證明，股指期貨已成為海內外聯(lián)手做空中國的重要力量，當年鼓吹者目的已實(shí)現，三緘其口躲在暗處竊笑。蠅營(yíng)狗茍渾水摸魚(yú)的“做空”陰謀，能轉化成中國特色資本市場(chǎng)的“偉大改革”，在市場(chǎng)掀起滔天巨浪，成為投資者一生的噩夢(mèng)，成為一個(gè)民族的恥辱和苦難，也成為西方投行眼中的笑柄——這里果然“錢(qián)多人傻”。
　　香港1987年股災后，港督請來(lái)英國米蘭銀行總裁戴維森為首的6名專(zhuān)家組成檢討委員會(huì )，對香港證券業(yè)進(jìn)行全面檢討，委員會(huì )完成了一份400多頁(yè)的報告，對市場(chǎng)存在的問(wèn)題進(jìn)行系統性分析，提出全面系統改革整肅建議，這就是著(zhù)名的“戴維森報告”。次貸危機發(fā)生后，美國國會(huì )通過(guò)了自“大蕭條”結束以來(lái)最嚴厲的金融監管法案《多德-弗蘭克法案》。奧巴馬明確表示“必須以此堅決地對華爾街進(jìn)行徹底改革”，其中有一段話(huà)十分耐人尋味，他說(shuō)“投資者的每一塊錢(qián)都是普通家庭用來(lái)支付房租、學(xué)費、養老的……華爾街發(fā)生的一切影響到了整個(gè)國家、整個(gè)經(jīng)濟、影響到每一個(gè)國民的生活……”這是一種體恤和悲憫的情懷，而我們的股市一熊數載，一次次暴跌，不�！巴频怪貋�(lái)”。從未有誰(shuí)出來(lái)檢討，市場(chǎng)在空談“運行穩定”、“機遇難得”、“頂層設計”中沉默。這暴露出治理責任機制上的重大缺陷，該是對這個(gè)“疾在腠里”的病體進(jìn)行系統性會(huì )診的時(shí)候了。
　　資本市場(chǎng)的政策牽動(dòng)千家萬(wàn)戶(hù)的切身利益，每一項新政出臺要充分尊重民意，透明而審慎，以維護市場(chǎng)穩定，切實(shí)維護中小投資者利益。股市治理好，是重要的民生工程。在這個(gè)高度敏感的市場(chǎng)上，一個(gè)錯誤的信號足以開(kāi)啟通向混亂的大門(mén)。一項錯誤的政策，傾刻間就是數千億財富的耗散�，F在，宏觀(guān)經(jīng)濟形勢十分復雜，資本市場(chǎng)積弱不堪，不顧市場(chǎng)承載力的擴容，會(huì )成為壓跨駱駝的最后一根稻草，當慎之又慎。
　　中國資本市場(chǎng)已到了必須直面危機、向死而生、進(jìn)行深入全面變革的抉擇時(shí)刻�！叭松�的道路雖然漫長(cháng)，但緊要處常常只有幾步”。同樣，中國資本市場(chǎng)處在一個(gè)復雜的危機時(shí)刻，就像《卡桑德拉大橋》那趟死亡列車(chē),正在馳向危險的不歸路。如果能懸崖勒馬，走好關(guān)鍵的“幾步”，可能會(huì )死里逃生，找到一條新生之路。如果一意孤行，執迷不悟，堅持在錯誤的路上越走越遠——其實(shí)懸崖邊上已經(jīng)走不遠了，那只會(huì )萬(wàn)劫不復地走向深淵。