國家統計局7月9日公布的數據顯示，6月份全國居民消費價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2．7％，較5月回升0．6個(gè)百分點(diǎn)。至此，2013年上半年CPI比去年同期上漲2．4％。
　　6月份CPI數據略高于市場(chǎng)預期，此前不少機構預測同比或增長(cháng)2．6％，有的甚至預測6月CPI升幅或低于2．5％。而從實(shí)際數據來(lái)看，6月CPI同比上漲2．7％，增幅創(chuàng )出4個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)，并創(chuàng )下過(guò)去一年中的月度第二高升幅。
　　6月份CPI之所以出現反彈，據交通銀行的分析稱(chēng)，一是豬肉價(jià)格持續上漲，6月環(huán)比漲幅結束三個(gè)月下降走勢，轉負為正，同比較上月上升6個(gè)百分點(diǎn)。二是租金價(jià)格環(huán)比持續上漲帶來(lái)居住類(lèi)價(jià)格同比繼續回升，旅游價(jià)格環(huán)比由負轉正。三是與翹尾因素有一定關(guān)系，6月翹尾因素較上月回升約0．56個(gè)百分點(diǎn)�？紤]到7月份CPI翹尾因素僅回落0．1個(gè)百分點(diǎn)，而食品價(jià)格可能上升，交行初步預計，7月份CPI同比將繼續緩慢上升。
　　未來(lái)幾個(gè)月的CPI升幅若進(jìn)一步上升，突破今年2月3．2％的升幅，將意味著(zhù)CPI升幅創(chuàng )過(guò)去一年以來(lái)的新高。不過(guò)，從股市表現來(lái)看，對6月CPI反彈的反應較為平靜。 9日，上證指數收盤(pán)小幅上漲0．37％，深證成指則小幅下跌0．49％。在之前一個(gè)交易日大跌超2％的情況下，6月CPI超預期并未帶來(lái)“雪上加霜”，基本上沒(méi)有沖擊到當日的股市。一個(gè)很重要的原因是，盡管CPI升幅出現反彈，但市場(chǎng)普遍預計下半年的物價(jià)漲幅總體有限。
　　下半年物價(jià)升幅有限，很大程度上因為CPI還要看GDP的 “臉色”。在經(jīng)濟增長(cháng)疲弱及貨幣中性的背景下，通脹不足以引起市場(chǎng)過(guò)度的擔憂(yōu)。交行分析認為，下半年由于經(jīng)濟偏軟，總需求難以有較大的回升�？紤]到市場(chǎng)弱需求將持續弱勢，且貨幣政策大幅放松的可能性較低，下半年CPI同比大幅上漲的條件不具備，預計可能溫和上升至2．8％左右，全年CPI同比為2．6％左右。摩根大通預計，通脹仍將處在良好的控制之下，今年的后幾個(gè)月將維持在3％以下或3％左右，預計2013年全年平均CPI同比漲幅將為2．6％，遠低于政府3．5％的目標。中金公司分析認為，由于去年三季度基數較低，今年三季度CPI和PPI同比增速將比二季度有所回升，但全年CPI通脹壓力不大。
　　當然，下半年可能推高物價(jià)升幅的因素依然存在，尤其在三個(gè)方面值得關(guān)注。一是食品價(jià)格，豬肉價(jià)格可能還會(huì )緩慢上升，禽蛋類(lèi)價(jià)格也有回升的可能。二是資源品價(jià)格改革的推進(jìn)將小幅推高CPI。三是居住類(lèi)價(jià)格的走勢。
　　不過(guò)，對投資者來(lái)說(shuō)，當前最擔心的不是CPI而是GDP。GDP及PMI數據的公布，帶給股市的敏感度超過(guò)CPI數據。一方面，考慮到CPI現有升幅還在政策可容忍的范圍內，迄今尚未出現負利率，且高層對經(jīng)濟減速的容忍度已明顯提高，短期內貨幣政策調整的可能性不大。另一方面，經(jīng)濟增速下滑風(fēng)險牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，已有多家中外金融機構下調了對全年GDP增速的預測。