從目前國務(wù)院出臺的政策和打出的經(jīng)濟牌來(lái)看，宏觀(guān)政策取向已經(jīng)非常明確：盤(pán)活存量、消化產(chǎn)能過(guò)剩、堅定不移地推動(dòng)經(jīng)濟結構調整和轉型升級，用短期陣痛為未來(lái)騰出可持續增長(cháng)的空間。
這將意味著(zhù)中國經(jīng)濟在今明兩年要過(guò)苦日子，經(jīng)濟增速將會(huì )減緩，可是對股票市場(chǎng)而言，宏觀(guān)基本面和上市公司基本面都將面臨不確定性的考驗。但一個(gè)低迷不堪的股票市場(chǎng)不利于當前的中國經(jīng)濟形勢，轉型期的中國經(jīng)濟和盤(pán)活存量的大勢更需要中國股市充當正能量，需要擔當更多的責任。
當務(wù)之急，A股市場(chǎng)必須要先提振投資者信心。但在目前的基本面和宏觀(guān)背景下重拾信心并非易事，畢竟人們的預期普遍悲觀(guān)，在當前要想重拾信心就必須要進(jìn)行深層次的制度改革，而且還不能回避核心矛盾，要讓大家看到公平、正義、向上的希望。股票市場(chǎng)除了要營(yíng)造分紅回報的“正和博弈”條件，也要完善法制化的市場(chǎng)秩序，要遏制權貴資本和既得利益者的非市場(chǎng)化行為，關(guān)閉“綠色通道”，理順股市的利益分配機制，否則讓投資者只“捐錢(qián)”肯定不會(huì )有信心。
同時(shí)，要明確中國股市的功能定位，應該強化股市的資源配置功能，將資金配置給真正需要錢(qián)的地方，讓市場(chǎng)將資金配置給新興和新商業(yè)模式的企業(yè)，培育中國經(jīng)濟的潛在希望和戰略格局，抑制“兩高一限”的企業(yè)圈錢(qián)上市，讓股市恢復活力。
否則一個(gè)弱勢的中國資本市場(chǎng)很難促使中國經(jīng)濟結構的有效轉型，同時(shí)可以讓股票市場(chǎng)充當管理流動(dòng)性的場(chǎng)所，在流動(dòng)性泛濫的時(shí)候應該充分利用股市來(lái)吸納過(guò)剩流動(dòng)性，而不是讓發(fā)毛的貨幣興風(fēng)作浪，一會(huì )炒房、一會(huì )炒農產(chǎn)品；在目前美聯(lián)儲量化寬松退出的預期下，全球流動(dòng)性有回流美國的趨勢，這除了會(huì )對現有的資產(chǎn)價(jià)格釜底抽薪，同時(shí)會(huì )讓貨幣政策部門(mén)措手不及，流動(dòng)性的暴漲暴跌也會(huì )嚴重影響實(shí)體經(jīng)濟的穩定，在這個(gè)時(shí)候如果能夠通過(guò)制度改革提振A股市場(chǎng)信心，準備外流的流動(dòng)性就能夠留在股市，即使股市有些泡沫，市場(chǎng)的各種功能還是存在的，這總比在熊市中煎熬和所有功能喪失顯得主動(dòng)。
當然，股票市場(chǎng)還可以充當財富再分配的場(chǎng)所，如果股市具有投資價(jià)值，無(wú)疑可以讓人通過(guò)合法投資成為名正言順的中產(chǎn)階級，反之一個(gè)股市如果成了“消滅”中產(chǎn)階級的場(chǎng)所，則初次分配的不公平會(huì )進(jìn)一步加劇中國財富分配的兩極化。
股票市場(chǎng)本來(lái)是一個(gè)直接融資的場(chǎng)所，但是，幾大上市銀行在A(yíng)股市場(chǎng)中的權重比例太高，導致股市只能看這幾家龐然大物的臉色，如果銀行股沒(méi)有起色，中國股市將難有起色。
如果仔細觀(guān)察美國道瓊斯指數和標普500指數的構成，會(huì )發(fā)現金融股的數量并不多，這也正是美國股市為何在金融危機之后不跌反升而中國股市連續暴跌的原因。因此，中國股市在未來(lái)IPO的時(shí)候，應該鼓勵和幫助中小、創(chuàng )新型企業(yè)融資發(fā)展，資本市場(chǎng)應該是幫助那些有想象力的企業(yè)快速成長(cháng)和變強的場(chǎng)所，如果資本市場(chǎng)真的要為中國經(jīng)濟結構轉型和實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，那就應該暫緩大盤(pán)股的發(fā)行，減少以再融資為目的的重組并購，將有限的資源配置給中小、創(chuàng )新型企業(yè)。
“金融國十條”對此其實(shí)已有明確表態(tài)。筆者認為，只有優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)有了成長(cháng)的土壤之后，資本市場(chǎng)才能長(cháng)出參天大樹(shù)，長(cháng)遠而言當然利好中國股市，但短期內要謹慎放寬創(chuàng )業(yè)板門(mén)檻，建立好企業(yè)上市、劣質(zhì)企業(yè)退市的機制，健全投資者訴訟維權的途徑，防止“萬(wàn)福生科們”打著(zhù)創(chuàng )新的幌子包裝上市。