央行7月13日發(fā)布的上半年社會(huì )融資規模統計數據報告顯示，據初步統計，今年上半年社會(huì )融資規模為10.15萬(wàn)億元，比上年同期多2.38萬(wàn)億。其中，人民幣貸款增加5.08萬(wàn)億，同比多增2217億元。貸款占同期社會(huì )融資規模的50.0%，同比低12.4個(gè)百分點(diǎn)。
人民幣貸款新增占社會(huì )融資規模比例降至歷史同期最低水平，企業(yè)債券凈融資創(chuàng )歷史同期最高水平，帶動(dòng)直接融資比重繼續上升，非金融企業(yè)境內債券和股票融資合計占同期社會(huì )融資規模的13.3%，同比高0.8個(gè)百分點(diǎn)，通過(guò)金融機構表外獲得的融資明顯增多，上半年實(shí)體經(jīng)濟以未貼現的銀行承兌匯票、委托貸款和信托貸款方式合計融資2.86萬(wàn)億元，同比多1.43萬(wàn)億元。這些無(wú)疑是非�？上驳淖兓�。說(shuō)明社會(huì )融資正在日趨多元化、多渠道，過(guò)度依賴(lài)銀行貸款融資一條路的失重格局正在有效轉變，正在逐漸優(yōu)化的金融資源配置，更好地滿(mǎn)足了實(shí)體經(jīng)濟的融資需要。
不過(guò)，上半年社會(huì )融資結構變化中存在的一些結構性問(wèn)題仍然不可忽視。首先，貸款占社會(huì )融資規模雖然下降到歷史新低，但增長(cháng)的絕對量仍顯過(guò)大。上半年人民幣貸款增加5.08萬(wàn)億，同比多增2217億。按一般規律，每年的第三季度是信貸投放集中高潮期。如果按照今年上半年的增速推算，那么全年新增貸款勢必會(huì )突破11萬(wàn)億，而信貸大投放的2009年全年新增貸款是9.67萬(wàn)億。上半年貸款投放如此之大，也是包括6月下旬在內的幾次“錢(qián)荒”的重要原因所在。而同時(shí)，6月人民幣存款增加1.6萬(wàn)億，同比少增1.26萬(wàn)億元。如此一多一少，銀行間資金面焉得不緊張？利率又怎能不大幅度攀升？難怪6月貨幣市場(chǎng)利率一度出現巨幅波動(dòng)，全月拆借和回購利率罕見(jiàn)地平均分別出現上升6.58%和6.82%。
其次，上半年新增貸款流向房地產(chǎn)行業(yè)的明顯增多，支持實(shí)體經(jīng)濟、實(shí)體企業(yè)仍有待提高。住戶(hù)貸款增加2.07萬(wàn)億，其中短期貸款增加8458億元，中長(cháng)期貸款增加1.23萬(wàn)億元。在住戶(hù)貸款中，長(cháng)期貸款占比接近60%，主要以住房按揭貸款居多。非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加3.00萬(wàn)億，占比接近60%�？梢哉f(shuō)，這些貸款在實(shí)體經(jīng)濟不景氣、股市低迷時(shí)期都進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域。
再次，影子銀行融資比例在繼續增加。人民幣貸款以外的融資比例高達50%，這部分資金大部分都是以影子銀行形式出現。比如委托貸款增加1.11萬(wàn)億元，同比多增6291億元；信托貸款增加1.23萬(wàn)億元，同比多增8950億元，兩項合計達2.34萬(wàn)億元，占上半年社會(huì )融資總額的23%。這部分影子銀行融資大多進(jìn)入了房地產(chǎn)領(lǐng)域和地方融資平臺。以上兩項統計數字足以解釋?zhuān)谏习肽?0.15萬(wàn)億元的社會(huì )融資規模中，進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域占據相當部分，這應該是上半年土地市場(chǎng)火暴和房?jì)r(jià)繼續攀升的主要原因。
復次，上半年社會(huì )融資中一部分在金融體系內空轉倒騰現象較為嚴重。未貼現的銀行承兌匯票增加5164億元，占比5.1%；銀行之間相互拆借、銀行利用上海銀行間拆借市場(chǎng)在金融機構之間炒作倒騰牟利等現象普遍存在。這種脫離實(shí)體經(jīng)濟實(shí)體企業(yè)的金融機構之間相互炒作折騰資金牟利行為不但助推金融風(fēng)險泡沫，而且還會(huì )給整個(gè)經(jīng)濟特別是實(shí)體經(jīng)濟造成嚴重傷害。
實(shí)體經(jīng)濟、實(shí)體企業(yè)是經(jīng)濟之根基，更是利潤來(lái)源重要渠道的金融服務(wù)業(yè)之根本。金融脫離實(shí)體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟極度危險的現象，金融資源大舉進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域尤其將預埋金融風(fēng)險的隱患。因此，眼下的當務(wù)之急是利用貨幣信貸政策工具，發(fā)揮稅收等杠桿作用，加大房地產(chǎn)調控力度，下決心優(yōu)化金融資源配置，堅決遏制信貸資源在金融體系內空轉現象，防止信貸資金繼續游離于實(shí)體經(jīng)濟，切斷信貸資源進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域的渠道，引導金融資源進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟和實(shí)體企業(yè)，引導金融機構更有力地支持經(jīng)濟結構調整與轉型升級。