針對“渾水式做空”是否合法的問(wèn)詢(xún)，中國證監會(huì )日前做出正式答復。答復稱(chēng)，沒(méi)有證券投資咨詢(xún)資格也可發(fā)表事實(shí)性文章，但不得編造虛假信息；至于先做空再發(fā)報告，目前還無(wú)法可依，需要具體問(wèn)題具體分析。
提出問(wèn)詢(xún)的中能興業(yè)據此表示，這意味著(zhù)法律并未禁止“渾水式做空”。
渾水公司在美股市場(chǎng)上，針對中國概念股的一系列做空手段，使得大部分國人首次認識到這種“分析與調查、融券賣(mài)出、再發(fā)布報告”的獲利模式。由于A(yíng)股的做空機制尚在摸索中，渾水模式到底能否成為A股市場(chǎng)的常見(jiàn)盈利模式，尚待考證。
于是第一個(gè)吃螃蟹的中能興業(yè)，在市場(chǎng)上掀起了“腥風(fēng)血雨”。2012年4月中能興業(yè)發(fā)表《樂(lè )視網(wǎng)幻象》一文，對樂(lè )視網(wǎng)包月用戶(hù)數和財務(wù)狀況提出質(zhì)疑，隨后樂(lè )視網(wǎng)股價(jià)兩日連跌近15%；12月13日，中能興業(yè)在雪球網(wǎng)上發(fā)布了11份塑化劑檢測報告，讓五糧液、洋河和習酒幾大白酒企業(yè)陷入塑化劑危機；12月15日又發(fā)表《康美謊言》，質(zhì)疑康美藥業(yè)的財務(wù)數據，康美藥業(yè)隨后跌停。
雖然中能興業(yè)被質(zhì)疑沒(méi)有證券咨詢(xún)資格，但類(lèi)似中能興業(yè)這樣的研究機構正如雨后春筍般地注冊成立。隨著(zhù)證監會(huì )的答復出臺，相信此類(lèi)公司仍會(huì )繼續增多。
從中小投資者角度看，渾水式做空是非常不討人喜歡的做法。因為這樣會(huì )加劇市場(chǎng)風(fēng)險，使得股價(jià)忽然下跌，對于只有做多這一選擇的中小投資者來(lái)說(shuō)，顯然是不公平的。
但從市場(chǎng)健康的角度看，渾水公司們就像是魚(yú)群里的鯰魚(yú)、羊群里的狼一樣必不可少。已經(jīng)有市場(chǎng)人士注意到，渾水公司們的“做空”，并非全是“空穴來(lái)風(fēng)”，其揭示出來(lái)的很多上市公司問(wèn)題，譬如上市公司治理不規范、大股東大額占款、公司財務(wù)存在粉飾或造假、信息披露失范等，多數都被事后驗證，客觀(guān)上起到了“股市清道夫”的作用。
申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明也曾在渾水式做空發(fā)生之時(shí)表態(tài)認為，這是市場(chǎng)健康發(fā)展的組成部分，如同汽車(chē)有了“剎車(chē)”。他稱(chēng)，“即便近幾年出現‘渾水’做空模式，也是市場(chǎng)的調節機制，只要其暴露的情況是實(shí)事求是、客觀(guān)的，反而令市場(chǎng)運行更為健康�！辟u(mài)空行為將使個(gè)股炒作得到遏制，倒逼股價(jià)更為合理。
“渾水式做空”也是轉融通背景下對“IPO尋租做多式”的有效對沖，如果能善加利用，通過(guò)制度完善，甚至有可能從根本上改變目前股市“投機”、“欺詐”多發(fā)的情況。在司法救濟尚難到位情況下，以這種方式正本清源，給投資者以公道，或許也是一種方法。
需要強調的是，在認可渾水式做空的情況下，也必須防止一些公司發(fā)布誹謗性的假消息來(lái)做空個(gè)股，這就需要監管部門(mén)后期嚴厲的監管和懲處措施加以引導輔助。
對中小投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)充滿(mǎn)了各種不確定的風(fēng)險，一方面謹慎投資那些機構持股超過(guò)10%的公司，另一方面也可以考慮選擇一些專(zhuān)業(yè)機構獲取理財建議，參與機構做空可能帶來(lái)的收益，規避做空的風(fēng)險。