影子銀行發(fā)展歷史雖不長(cháng)，但近年來(lái)勢頭較猛，其作用和風(fēng)險引發(fā)了全球市場(chǎng)的關(guān)注。
根據金融穩定委員會(huì )（FSB）的定義，影子銀行是指在常規銀行體系之外運行、包括實(shí)體和業(yè)務(wù)活動(dòng)的信用媒介機構。國外常見(jiàn)的影子銀行機構包括貨幣市場(chǎng)基金、交易所交易基金、提供信貸或信貸擔保的財務(wù)公司等，其主要特征是由非銀行金融機構主導、流動(dòng)性轉換和信用轉換、杠桿率較高、對資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)敏感等。據FSB評估，至2011年末，全球影子銀行的總規模約為70萬(wàn)億美元。
美歐發(fā)達經(jīng)濟體的影子銀行系統大致是從上世紀90年代后逐漸發(fā)展起來(lái)的。至21世紀，美國影子銀行體系提供的融資規模已經(jīng)與常規銀行體系相差無(wú)幾。2007年初，美國影子銀行總資產(chǎn)約為6.5萬(wàn)億美元，而美國銀行總資產(chǎn)為10萬(wàn)億美元。據最新統計，美國影子銀行總資產(chǎn)現已超過(guò)20萬(wàn)億美元，在次貸危機中倒掉的貝爾斯登和雷曼兄弟均屬美國影子銀行。
作為一種金融創(chuàng )新，影子銀行在增強金融為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)方面發(fā)揮了一些積極作用:首先是加快了商業(yè)銀行的資金周轉速度，提高了商業(yè)銀行提供貸款的能力，并降低了各類(lèi)主體的貸款成本。例如，一旦商業(yè)銀行發(fā)放了長(cháng)期住房抵押貸款，就可以通過(guò)成立衍生機構在市場(chǎng)上發(fā)行債券，把與住房抵押貸款相關(guān)的風(fēng)險與收益轉移給債券購買(mǎi)者，提前回籠信貸資金。其次，影子銀行產(chǎn)品為各類(lèi)主體提供了新的投資產(chǎn)品選擇和新的風(fēng)險管理手段。例如，與相同信用等級的國債與企業(yè)債相比，住房抵押貸款支持債券等影子銀行產(chǎn)品能夠提供更高的收益率；第三，影子銀行機構的發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)了金融市場(chǎng)主體的多元化，加劇了商業(yè)銀行等傳統金融機構面臨的競爭，有助于提高金融市場(chǎng)的整體效率。簡(jiǎn)言之，影子銀行體系對于過(guò)去20年發(fā)達國家的經(jīng)濟增長(cháng)與金融深化有一定積極作用。從復蘇的角度看，如果沒(méi)有影子銀行系統的幫助，世界經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程會(huì )更加緩慢。
影子銀行在為金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)活力的同時(shí)，也帶來(lái)了新的風(fēng)險。影子銀行機構通常會(huì )從事風(fēng)險更高的業(yè)務(wù)，但是，由于游離于常規金融監管體系之外，其很難受到真正的監管。應該說(shuō)，美國次貸危機的爆發(fā)與發(fā)酵，影子銀行系統起到了推波助瀾的作用。
具體到中國，影子銀行系統整體上對中國具有積極價(jià)值，但也蘊藏兩大潛在風(fēng)險，即期限錯配和收益率錯配。所謂期限錯配，即影子銀行機構發(fā)行的產(chǎn)品期限較短，而投資的基礎資產(chǎn)期限較長(cháng)，一旦不能滾動(dòng)發(fā)行新的理財產(chǎn)品，實(shí)現“借新還舊”，就會(huì )被迫出售基礎資產(chǎn)進(jìn)而遭受損失；所謂收益率錯配，是指影子銀行的主要融資對象如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等，如若不能在未來(lái)獲得滿(mǎn)意的利潤率，影子銀行就可能沒(méi)有足夠收入去支付產(chǎn)品較高的收益率，最終導致違約。一旦上述風(fēng)險與其他風(fēng)險疊加，就可能引爆比較嚴重的危機。