央行上周五宣布，自7月20日起全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制，這一政策舉動(dòng)令各方很是激動(dòng)，但從政策的效果來(lái)看，放開(kāi)管制更多是一種象征意義。
　　放開(kāi)貸款利率管制的政策包含四項內容，其中較為重要的是取消貸款利率下限和取消票據貼現利率管制。如果貸款定價(jià)受到利率管制的影響，則放開(kāi)管制會(huì )讓價(jià)格向公允水平回歸，實(shí)際的情況并非如此。
　　目前，貸款仍是緊俏資源，執行上浮利率的貸款占據多數。一季度貨幣政策執行報告提供的數據顯示，一季度執行下浮、基準利率的貸款占比有所下降，執行上浮利率的貸款占比上升。3月份，一般貸款中執行下浮、基準利率的貸款占比分別為11.44%和23.79%，比年初分別下降2.72 和2.31個(gè)百分點(diǎn)；執行上浮利率的貸款占比為64.77%，比年初上升5.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　在充分競爭的條件下，貸款利率應該由貸款需求者和貸款提供者博弈產(chǎn)生，但是在貸款買(mǎi)方市場(chǎng)上，貸款的供給總量偏緊，即便放開(kāi)管制，整體貸款利率也不會(huì )出現明顯下移。
　　既然如此，市場(chǎng)為何還會(huì )為央行的舉措歡呼雀躍呢？這是因為，放到利率市場(chǎng)化的整體改革框架內來(lái)看，取消貸款利率管制同樣具有很強的現實(shí)意義，大致包括三個(gè)方面：
　　首先，實(shí)現了利率市場(chǎng)化由口號到行動(dòng)的轉化，在各界千呼萬(wàn)喚改革的領(lǐng)域，任何進(jìn)步自然會(huì )贏(yíng)得滿(mǎn)堂喝彩。
　　其次，在商業(yè)銀行的資產(chǎn)端完全實(shí)現了市場(chǎng)化，為將來(lái)貸款市場(chǎng)供求雙方博弈關(guān)系轉變創(chuàng )造了條件，銀行必須盡快掌握甄別客戶(hù)資質(zhì)和科學(xué)定價(jià)的能力，而那些真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)才有可能獲得低廉的資金。
　　第三，更為重要的意義在于為最終實(shí)現存款利率市場(chǎng)化打開(kāi)了空間。眾所周知，存款利率市場(chǎng)化是整個(gè)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重點(diǎn)和難點(diǎn)，按照先易后難的步驟，如果貸款利率市場(chǎng)化遲遲不向前推進(jìn)，存款利率市場(chǎng)化會(huì )更加遙遙無(wú)期。
　　存款利率市場(chǎng)化需要滿(mǎn)足很多前提條件，比如金融機構的公司治理需要完全到位、建立存款保險機制和金融市場(chǎng)退出機制等等，目前來(lái)看，這些配套制度都已經(jīng)提上了議事日程，有些內容有望在短時(shí)間內出臺，存款利率市場(chǎng)化必將漸行漸近。