自7月20日起，央行全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制，但是個(gè)人住房貸款利率暫時(shí)不調整。為何不調整？在筆者看來(lái)，放開(kāi)個(gè)人住房貸款利率下限，會(huì )強化住房投機投資預期，進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。
目前的住房貸款利率政策與一般信貸有很大差別。購買(mǎi)第一套住房利率由銀行根據商業(yè)來(lái)決定，可優(yōu)惠，也可不優(yōu)惠；對于購買(mǎi)第二套住房的貸款利率就要求銀行在基準利率上上浮10%以上，不得采取優(yōu)惠貸款利率；而第三套以上的住房，銀行不得給予貸款。
可以看到，住房貸款差別化政策目的就是鼓勵住房消費而遏制居民的住房投資。放開(kāi)貸款利率下限，對于第一套住房來(lái)說(shuō)，其影響不會(huì )太大；對購買(mǎi)第二套住房的人來(lái)說(shuō)，則會(huì )產(chǎn)生重大影響。也就是說(shuō)，如果第二套住房貸款利率的下限放開(kāi)，面對激烈競爭的銀行可能讓第二套住房貸款利率向下調整而不是上浮。如果這種情況出現，市場(chǎng)一定會(huì )認為政府遏制住房投機投資的政策出現全面松動(dòng)。由于目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是一個(gè)以投機投資為主導的市場(chǎng)，這樣的信號會(huì )鼓勵更多居民進(jìn)入市場(chǎng)，住房市場(chǎng)投機投資的預期會(huì )進(jìn)一步強化。在當前的高房?jì)r(jià)下，央行不得不考量房地產(chǎn)泡沫繼續吹大所帶來(lái)的金融市場(chǎng)信貸風(fēng)險。
總之，個(gè)人貸款利率下限在目前條件下不能倉促放開(kāi)。因為，個(gè)人按揭貸款利率下限放開(kāi)會(huì )強化住房投機投資預期，會(huì )把當前房地產(chǎn)市場(chǎng)巨大泡沫進(jìn)一步吹大，從而全面增加國內金融體系風(fēng)險。