據相關(guān)媒體報道稱(chēng)，近日有券商被監管層要求填寫(xiě)保薦企業(yè)財務(wù)信息反饋，這或將開(kāi)啟過(guò)會(huì )企業(yè)新一輪財務(wù)數據更新周期。機構人士判斷，目前財務(wù)數據仍有效(截至今年一季度末)的企業(yè)在已過(guò)會(huì )企業(yè)中占比不高，IPO重啟時(shí)點(diǎn)或因此延后。
　　市場(chǎng)把IPO重啟時(shí)間點(diǎn)聚焦于7月底，因為證監會(huì )負責人曾在上月舉行的新股發(fā)行體制改革培訓會(huì )上向投行發(fā)問(wèn)：“要是7月30日重啟，你們怎么辦？”而隨著(zhù)7月份所剩的交易日不多，現在的種種跡象表明，IPO在7月底重啟的可能性不大。
　　就IPO重啟時(shí)間點(diǎn)的確定而言，一方面，存在技術(shù)性要求。80多家已過(guò)會(huì )企業(yè)的財務(wù)數據大多截至2012年底，而擬上市企業(yè)的財務(wù)數據有效期為半年，需要這些公司更新財務(wù)報表。按投行人士的說(shuō)法，“首批企業(yè)能在8月底前掛牌就算不錯了�！�
　　補充擬上市企業(yè)的最新財務(wù)數據，是確保信息披露質(zhì)量及防止業(yè)績(jì)變臉必須做的工作。今年以來(lái)，受累于宏觀(guān)經(jīng)濟增速下滑和流動(dòng)性困局，不排除部分企業(yè)的盈利能力發(fā)生了變化。特別是個(gè)別傳統行業(yè)的已過(guò)會(huì )企業(yè)，可能受到宏觀(guān)影響的波動(dòng)較大。假如不披露最新的財務(wù)數據，即便發(fā)行人沒(méi)有刻意粉飾財務(wù)報表，也可能有個(gè)別企業(yè)“帶病上市”。一旦IPO重啟后最先上市的新股中，被證明存在嚴重的業(yè)績(jì)變臉現象，將對投資者信心的打擊很大，甚至容易引發(fā)市場(chǎng)對IPO改革成效的懷疑。
　　另一方面，IPO重啟不可回避市場(chǎng)時(shí)機的選擇問(wèn)題。安永大中華區上市服務(wù)主管合伙人何兆烽本月初預計，IPO最快可能在8月份重新開(kāi)閘。他同時(shí)表示，“A股市場(chǎng)IPO總是要開(kāi)的，如果不開(kāi)對于市場(chǎng)也不好，建議監管層盡快找一個(gè)市場(chǎng)比較穩定的時(shí)間重啟IPO，然后批一些募集資金量比較小的企業(yè)，消除大家心理上利空消息的影響，同時(shí)融資也不會(huì )很大，沒(méi)有一些實(shí)質(zhì)性的影響，然后再慢慢全面恢復IPO�！�
　　實(shí)際上，從目前的改革方向來(lái)看，監管層不會(huì )對IPO進(jìn)行循序漸進(jìn)式的調控。此次IPO重啟突出市場(chǎng)化改革，監管層已經(jīng)強調不再調控發(fā)行節奏，而把新股發(fā)行時(shí)機交由發(fā)行人及其承銷(xiāo)機構根據市場(chǎng)情況自主決定。新股發(fā)行節奏由市場(chǎng)自主調節，將是一把“雙刃劍”。成熟市場(chǎng)中，發(fā)行人會(huì )避免欠佳的市場(chǎng)時(shí)機發(fā)行。然而，在不少企業(yè)患有“資金饑渴癥”的A股市場(chǎng)，很容易引發(fā)拿到批文意味著(zhù)短時(shí)間內密集發(fā)行上市的市場(chǎng)擔憂(yōu)。由此，IPO重啟時(shí)間點(diǎn)的選擇更加敏感。若在糟糕的市場(chǎng)時(shí)機對IPO開(kāi)閘“硬啟動(dòng)”，二級市場(chǎng)面臨較大的壓力。
　　6月下旬以來(lái)，上證指數先后4次跌破2000點(diǎn)大關(guān)，7月23日收盤(pán)反彈至2043.88點(diǎn)。2000點(diǎn)附近震蕩稱(chēng)得上A股的危機時(shí)刻，IPO是否適合在此重啟值得商榷。有一種觀(guān)點(diǎn)認為，IPO重啟一旦“靴子落地”，有望迎來(lái)利空出盡變利好的反彈。而且，當前以創(chuàng )業(yè)板為代表的結構性行情活躍，顯示市場(chǎng)人氣有所恢復，將經(jīng)受得起IPO重啟的考驗�；�于這樣的觀(guān)點(diǎn)，甚至有券商提出“IPO重啟不是壞事”�？蓡�(wèn)題在于，這樣判斷過(guò)于樂(lè )觀(guān)。首先，IPO重啟會(huì )帶來(lái)資金面“抽血”，在宏觀(guān)基本面欠佳的情況下，有可能給二級市場(chǎng)造成“雪上加霜”的影響。其次，A股市場(chǎng)的重心在主板，創(chuàng )業(yè)板迭創(chuàng )反彈新高，目前距離其歷史最高僅相差60多點(diǎn)，不等于整體投資者信心得到恢復。因而，IPO重啟應避免“硬啟動(dòng)”，有必要考慮到可能面臨的困難，特別是主板的處境。
　　綜合(行情 專(zhuān)區)上述兩大因素，若IPO重啟時(shí)間點(diǎn)不選在7月底而適當延后，更有利于保護投資者利益。