這些日子，創(chuàng )業(yè)板股票蹭蹭地上漲，尤其是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票，翻番的不在少數，指數也連創(chuàng )新高，與去年年底的低位相比漲幅大約有一倍。市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板股票看法高度一致，從公募到私募，從券商資管到險資，都在討論創(chuàng )業(yè)板，看好創(chuàng )業(yè)板，A股市場(chǎng)似乎進(jìn)入了“全民創(chuàng )業(yè)板”時(shí)代。一些老股民的擔憂(yōu)也由此而起，當市場(chǎng)預期高度一致時(shí)，風(fēng)險就不必忽視了？動(dòng)輒五六十倍的高估值，這個(gè)泡沫何時(shí)破滅？一旦破滅，誰(shuí)將成為買(mǎi)單者？
　　創(chuàng )業(yè)板股票的大漲，理由無(wú)非幾點(diǎn)，如集中在新興產(chǎn)業(yè)，代表未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的方向，流通盤(pán)小易于資金掌控，政策扶持，公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)等等。問(wèn)題是，什么事情都有限度，創(chuàng )業(yè)板股票由漲轉跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨？其實(shí)誰(shuí)都沒(méi)底。早一個(gè)月前，甚至兩三個(gè)月前，創(chuàng )業(yè)板泡沫在市場(chǎng)上就屢被提及，然而，創(chuàng )業(yè)板股票仍然是漲了一波又一波。這正如2006年、2007年的大牛市中，市場(chǎng)對地產(chǎn)、銀行、有色、煤炭等周期股泡沫的擔憂(yōu)，也一直未停過(guò)。然而，這些周期股在投資驅動(dòng)型的經(jīng)濟發(fā)展模式中，股價(jià)卻漲了再漲、高了再高。只是到了2007年下半年甚至年底，周期股才開(kāi)始進(jìn)入全面熄火階段。
　　就目前而言，中國經(jīng)濟進(jìn)入結構轉換時(shí)期，周期性股票缺乏想象空間，創(chuàng )業(yè)板股票符合時(shí)勢潮流。在炒股票就是炒預期的心理作用下，創(chuàng )業(yè)板股票想象空間巨大。未來(lái)的藍籌股，一定不是如今傳統產(chǎn)業(yè)集聚的周期性股票，而是新興產(chǎn)業(yè)，創(chuàng )業(yè)板極有可能是新藍籌股的集中地之一。也就是說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板的泡沫，不會(huì )輕易破滅。事實(shí)上，很多符合經(jīng)濟發(fā)展趨勢并且業(yè)績(jì)有支撐的股票，估值出現溢價(jià)并不奇怪，正是因為這些企業(yè)有前途，投資者才愿意給予估值溢價(jià)。投資者需要注意的是，估值泡沫和股價(jià)之間正反饋的機制何時(shí)失靈，也就是創(chuàng )業(yè)板股票由漲轉跌的臨界點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨？這其中的因素，包括估值泡沫到底有多大、企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)情況到底如何、市場(chǎng)情緒如何演變、政策釋放出什么樣的信號、產(chǎn)業(yè)政策如何等等。
　　創(chuàng )業(yè)板剛上市時(shí)，很多人都罵它們“三高”發(fā)行，制造了股市的泡沫。中國上市公司輿情中心認為，創(chuàng )業(yè)板股票“三高”發(fā)行確實(shí)貽害無(wú)窮，但市場(chǎng)也有它不容忽視的一面：當初很多創(chuàng )業(yè)板公司質(zhì)地確實(shí)不佳，但上市以后有了足夠多的錢(qián)（盡管這些錢(qián)有些沒(méi)有用在正途之上），不少公司還是用這些錢(qián)招聘到了優(yōu)秀的人才，完善了企業(yè)流程，或者進(jìn)行了并購。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展之后，很多創(chuàng )業(yè)板公司競爭力已經(jīng)有了較大提高。過(guò)去，10家創(chuàng )業(yè)板公司里真正好的公司或許只有1到2家，如今10家創(chuàng )業(yè)板公司里，好的公司可能有3家甚至4、5家。
　　時(shí)代變了，市場(chǎng)變了，投資者的觀(guān)念也必須變。我們唯一要做的是，好好選、好好挑，瞄準那些未來(lái)真正好的創(chuàng )業(yè)板公司。而這，需要我們做大量的功課。