商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)是利率市場(chǎng)化改革背景下的必然選擇，對于滿(mǎn)足金融消費者多元化的投融資需求、對銀行業(yè)金融機構管理流動(dòng)性，都有一定的積極意義。但凡事都有個(gè)限度，超過(guò)限度，好事都可能走向反面。
　　2011年以來(lái)，商業(yè)銀行尤其中小銀行在信貸規模受限，銀信合作、票據貼現被嚴控的情況下，越來(lái)越多地通過(guò)同業(yè)代付獲取放貸資金。在去年8月出臺的《關(guān)于規范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》對同業(yè)代付業(yè)務(wù)實(shí)施嚴格監管后，商業(yè)又創(chuàng )新了其他形式的同業(yè)業(yè)務(wù)，同業(yè)業(yè)務(wù)的迅猛增長(cháng)勢頭仍在繼續，蘊藏著(zhù)大量風(fēng)險。
　　據央行《中國金融穩定報告2013》提供的數據，去年銀行業(yè)金融機構存放同業(yè)10.06億萬(wàn)元，買(mǎi)入返售資產(chǎn)7.5萬(wàn)億元，同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例高達15.13%；同時(shí)，銀行業(yè)金融機構同業(yè)存放12.2萬(wàn)億元，賣(mài)出回購款項2.69萬(wàn)億元，同業(yè)負債占總負債比例高達13.87%。由于一些同業(yè)資金在體內循環(huán)，弱化了金融機構服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，不利于“盤(pán)活存量”。
　　商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，使得各家商業(yè)銀行環(huán)環(huán)相扣，成為一個(gè)大的利益共同體，這加劇了銀行體系在極端事件中的脆弱性。在所有參與銀行均認為同業(yè)資產(chǎn)無(wú)風(fēng)險而一味追求規模時(shí)，如發(fā)生資產(chǎn)劣化或個(gè)別銀行出現流動(dòng)性危機，就會(huì )通過(guò)同業(yè)鏈條迅速傳遞至整個(gè)金融市場(chǎng)或金融體系，引發(fā)連鎖反應。英國北巖銀行就是一個(gè)很好的例證：金融危機爆發(fā)前，其資金來(lái)源主要依賴(lài)批發(fā)市場(chǎng)，公眾存款只占負債總額的28%。由于過(guò)度依賴(lài)同業(yè)負債且金融危機引發(fā)了同業(yè)流動(dòng)性短缺，北巖銀行最終出現償付危機。
　　同業(yè)業(yè)務(wù)過(guò)快增長(cháng)還將迫使商業(yè)銀行從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)。一些中小銀行因為缺乏存款渠道，主動(dòng)選擇將同業(yè)負債作為流動(dòng)性管理的工具；更有甚者，個(gè)別中小銀行竟然視同業(yè)業(yè)務(wù)為重要資金來(lái)源渠道，通過(guò)做大同業(yè)業(yè)務(wù)規模來(lái)維持銀行利潤增長(cháng)。既然同業(yè)資金成本高于存款利率，那么以同業(yè)負債為重要資金來(lái)源的商業(yè)銀行只好追逐高風(fēng)險、高回報項目。商業(yè)銀行減少了資本計提，顯然對其提高風(fēng)險抵御能力很不利。一方面，通過(guò)將信貸資產(chǎn)“出表”，商業(yè)銀行大幅縮減風(fēng)險資本和資產(chǎn)減值；另一方面，即使在資產(chǎn)負債表內，根據《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條，“商業(yè)銀行對我國其他商業(yè)銀行債權的風(fēng)險權重為25%，其中原始期限三個(gè)月以?xún)龋ê�）債權的風(fēng)險權重為20%”，由于同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險權重顯著(zhù)低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權的風(fēng)險權重（100%），只要將信貸資產(chǎn)轉化為同業(yè)資產(chǎn)，商業(yè)銀行就可達到利用監管資本套利的目的。
　　商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的表現形式，主要有三種類(lèi)型：其一，借助保本型理財產(chǎn)品的發(fā)行。商業(yè)銀行將保本型理財產(chǎn)品所募集資金投資于同業(yè)存款等低風(fēng)險資產(chǎn)后，同業(yè)存款吸收行又通過(guò)買(mǎi)入返售等方式將資金運用出去，在銀行資產(chǎn)負債表中表現為銀行存放同業(yè)、買(mǎi)入返售數額大幅增長(cháng)。其二，借助繞道信托計劃。我國法律規定商業(yè)銀行不得在境內從事信托投資業(yè)務(wù)，但部分銀行基于“投資于信托”不同于“信托投資”的認識，通過(guò)投資信托計劃實(shí)現自有信貸資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中不同科目間的轉化。其三，借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。通過(guò)拓展合作領(lǐng)域，現在許多商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)借道證券、保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，發(fā)展為“銀證資管通”和“銀保資管通”。由于證券、保險傳統業(yè)務(wù)上升空間收窄，拓展與銀行業(yè)間的合作已成他們的主攻方向，所謂“銀證�！币慌募春�。
　　針對當前同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)于兇猛的態(tài)勢，監管部門(mén)進(jìn)一步加強規范已是大勢所趨。筆者在此提出兩點(diǎn)建議：
　　第一，加強同業(yè)業(yè)務(wù)規模比例管理。商業(yè)銀行通過(guò)銀行間市場(chǎng)或場(chǎng)外市場(chǎng)借入短期資金，再通過(guò)期限錯配投資于高回報的中長(cháng)期資產(chǎn)，這種盈利模式在經(jīng)濟金融穩定且央行持續向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的情況下，以實(shí)現近似無(wú)風(fēng)險的收益，但在宏觀(guān)金融環(huán)境、市場(chǎng)預期或央行態(tài)度逆轉時(shí)，就會(huì )加劇金融市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張�？窗腿麪栁瘑T會(huì )的態(tài)度，是認為有必要監測金融同業(yè)的大額風(fēng)險敞口，防止金融風(fēng)險在金融機構與金融市場(chǎng)之間傳染。因此，要求每家商業(yè)銀行將“同業(yè)資產(chǎn)/總資產(chǎn)”以及“同業(yè)負債/總負債”控制在10%以?xún)仁呛苡斜匾�的�?BR>　　第二，銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )三部門(mén)之間應加強監管合作。如有必要，也可邀請央行乃至發(fā)改委、財政部等部門(mén)參與。證監會(huì )去年5月在證券公司創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )上提出最大限度地放松行業(yè)管制；10月，保監會(huì )也發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項的通知》、《保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》等四項保險資金的投資運營(yíng)新規，豐富了商業(yè)銀行通過(guò)證券行業(yè)和保險行業(yè)發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的交易通道和創(chuàng )新方式�？磥�(lái)正在朝這個(gè)方向推進(jìn)。三大監管部門(mén)只有加強信息溝通，加大聯(lián)合監管力度，才能切實(shí)防范同業(yè)業(yè)務(wù)過(guò)度發(fā)展給金融體系帶來(lái)的潛在風(fēng)險，實(shí)現有效監管和金融穩定。