據中國證券金融公司統計,今年上半年有30萬(wàn)投資者參與融資融券交易,其中2/3虧損,還有226名投資者被強行平倉。本欄以為,融資融券交易需要支付利息,屬于逆水行舟,投資者參與融資融券的前提應該是至少有九成的把握,而不能像平時(shí)交易那樣隨意,善用融資融券,還是會(huì )有很多好處的。 融資融券并不是一種常規玩法,有些投資者不管何種市況,一律融資滿(mǎn)倉交易,這樣操作一旦判斷準確,確實(shí)可以獲得超額利潤。但是作為廣大中小散戶(hù),是不可能每一次都判斷準確的,一旦融資被套,不僅要承擔杠桿交易的更大風(fēng)險,同時(shí)還要給券商支付高額利息,結果把自己逼到退無(wú)可退的地步。當股市真正底部到來(lái)的時(shí)候,投資者不僅沒(méi)有資金加碼,甚至還要被強行平倉。 比較正確的做法是,融資融券不可擅用。融資融券有點(diǎn)像是嗎啡,只有等到關(guān)鍵時(shí)刻才能使用,投資者也一樣,平時(shí)還是應該使用自有資金操作,只有發(fā)現股票確實(shí)存在確定的上漲或者下跌趨勢時(shí),才進(jìn)行融資或者融券操作,這樣可以最大限度實(shí)現資金安全性和收益性的有機結合。 本欄認為,投資者可以使用融資的時(shí)機主要是在股市從底部出現轉折之后,此時(shí)按照傳統的投資理念,投資者應該利用庫存資金加倉買(mǎi)入股票,但很多投資者在這個(gè)時(shí)候往往沒(méi)錢(qián)追加投資,融資交易便在此時(shí)可以發(fā)揮巨大的作用。融資交易,應該在投資者沒(méi)錢(qián)追加的時(shí)候用于買(mǎi)入更多股票,而非時(shí)時(shí)刻刻都使用高倍杠桿。 融券交易比較特殊,對于不太熟悉做空的投資者而言,融券交易幾乎沒(méi)什么機會(huì )使用,但對于發(fā)現了上市公司股價(jià)高估或者未來(lái)業(yè)績(jì)將會(huì )出現滑坡的投資者而言,卻可以把這一發(fā)現通過(guò)融券做空轉化為價(jià)值,故融券交易也需要謹慎使用,當且僅當確實(shí)看壞單個(gè)公司或者板塊時(shí)進(jìn)行賣(mài)空操作。如果是看壞整個(gè)股市,應該去做空股指期貨。 當然,時(shí)下由于股指期貨存在較高貼水,故融券滬深300ETF指數基金,同時(shí)做多股指期貨也是一種在特殊條件下可行的投資方案。 總的來(lái)說(shuō),融資融券必須要見(jiàn)到兔子才撒鷹,而非時(shí)時(shí)刻刻都不讓鷹閑著(zhù)。
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