銀行處在轉折關(guān)口
2013-07-26   作者:葉檀  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
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  葉檀

  銀行到了轉折關(guān)口,標志是資本充足率不足、外資獲得厚利退出,上市銀行市值縮減,期限錯配造成的錢(qián)荒,隱形債務(wù)杠桿過(guò)長(cháng)。
  外資拋空中國銀行股有三步,以往是戰略投資者,而后成為財務(wù)投資者,現在,財務(wù)投資者的遮羞布也撕了。外資行對入股中資行也有幻想期,但屢次想登堂入室而不能,又看到贏(yíng)利在增卻不斷在股市補充資本充足率這一反,F象,加上宏觀(guān)數據疲軟,索性?huà)仐壔孟,徹底清空?BR>  銀行壞消息不止一個(gè)。7月23日,在A(yíng)股市場(chǎng)信心未振的情況下,招商銀行A股配股申請獲證監會(huì )核準。從2011年9月招行股東大會(huì )審議通過(guò)A+H股配股融資方案,兩次延長(cháng)配售方案有效期,到此次終于獲配,這家以服務(wù)著(zhù)稱(chēng)的銀行如此急不可待只有一個(gè)原因,觸碰資本充足率紅線(xiàn)。從2010年開(kāi)始,其核心資本充足率已經(jīng)連續3年低于8.5%。
  不僅招行,其他如光大、民生、平安、華夏、浦發(fā)、興業(yè)等銀行,再融資與否為眾目所矚。據民生證券測算靜態(tài)數據,今年一季度一級資本充足率相對2019年最終標準存在缺口的銀行包括:農行缺口197億元、民生銀行缺口162億元、浦發(fā)銀行缺口12億元、光大銀行缺口153億元、華夏銀行缺口92億元、平安銀行缺口127億元。從以往的股市再融資看,各家銀行爭先恐后、不遑多讓。
  銀行的利潤最終來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟,目前實(shí)體經(jīng)濟尤其是制造業(yè)的利潤“比刀片還薄”,銀行高利潤也就成為火中取栗的危險之舉,不良率節節上升:據德勤中國金融服務(wù)業(yè)卓越中心發(fā)布的 《中國上市銀行2012年報分析》,內地17家已上市商業(yè)銀行2012年不良貸款共計4929億元,同比上升15.1%。信貸質(zhì)量下滑,今年一季度不良規模又增,德勤預測,2013年銀行業(yè)信貸不良資產(chǎn)風(fēng)險可能由長(cháng)三角向南部沿海以及內陸地區轉移。從長(cháng)三角到珠三角,從鋼貿到煤礦,貸款風(fēng)險大增,以往的低風(fēng)險區域成為高風(fēng)險地區,一旦出現房地產(chǎn)價(jià)格普遍下挫,則銀行危殆。如果說(shuō)銀行是寄生者,那么實(shí)體企業(yè)就是宿主,實(shí)體經(jīng)濟下行必然帶來(lái)壞賬率的上升。
  今年6月出現的錢(qián)荒,顯示了銀行另一隱憂(yōu),即為追逐利潤、防止壞賬大肆擴張表外資產(chǎn),金融杠桿主要體現在質(zhì)量存疑、一團霧水的表外資產(chǎn)上,實(shí)際金融杠桿較長(cháng)。央行6月份剛開(kāi)始準備去杠桿,就遭遇到銀行之間互相高利貸等一系列難題。
  我國債務(wù)雖高,總體還能接受。日本總負債是GDP的400%,全球最高;英國其次,占GDP的300%,法國250%,中國去年底約220%,高于印度等國。根據《中國金融》雜志《中國的杠桿率及其風(fēng)險》一文的數據,從2005到2012年,中國非金融部門(mén)債務(wù)占GDP比率整體呈上升趨勢,債務(wù)總額由25.8萬(wàn)億元上升至91.6萬(wàn)億元,杠桿率由139.3%上升至176.3%,累計上升約37個(gè)百分點(diǎn)。尤其是2008年以來(lái),隨著(zhù)信貸規模的擴張,非金融部門(mén)杠桿率出現了較大幅度的提升。非金融性企業(yè)及其他部門(mén)的本外幣貸款增長(cháng)了1.8倍,與GDP增速相當。因此,債券、委托貸款和信托貸款等非傳統融資方式是推動(dòng)非金融企業(yè)和政府部門(mén)杠桿率提升的主要因素。由于存在債務(wù)低估與資產(chǎn)高估現象,可能杠桿率會(huì )更長(cháng)。如果資產(chǎn)質(zhì)量急劇下降,杠桿也就會(huì )急劇上升。實(shí)體經(jīng)濟不振,去杠桿化將十分困難,如日本一樣,最終不得不再次寬松。
  2008年以后,金融去杠桿最成功、成本最低的是美國,通過(guò)量寬轉嫁成本、通過(guò)高新科技與移民增加活力,家族與金融企業(yè)去杠桿基本成功,剩下的是政府債務(wù),通過(guò)低息債與重組債務(wù)解決。最近底特律破產(chǎn),是大局已定情況下化解地方政府債務(wù)的一個(gè)狠招,說(shuō)明去杠桿已到最后關(guān)頭。
  我國去杠桿化剛起步,意味著(zhù)銀行進(jìn)入風(fēng)險期,去杠桿不結束,風(fēng)暴也就不會(huì )停。最后要強調的是,鑒于銀行背后的政府隱性擔保,中國銀行破產(chǎn)的可能性不大,即使有小型村鎮銀行破產(chǎn),也是象征性的。

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