“您所撥打的手機正忙”，7月19日晚7∶00，央行網(wǎng)站和新聞聯(lián)播同時(shí)播出今起全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制的消息引起國內外的廣泛關(guān)注。各路媒體記者撥打銀行業(yè)人士電話(huà)時(shí)，大部分人手機都處于繁忙狀態(tài)，都在評估政策短中期影響，而此項改革將在未來(lái)相當長(cháng)時(shí)間里深刻影響中國以銀行為中心的金融體系。
　　中國銀行業(yè)經(jīng)過(guò)本世紀初最大規模的改革重組，內部經(jīng)過(guò)大規模的逾萬(wàn)億不良資產(chǎn)剝離，外部通過(guò)尋求巨額股權投資的再資本化增資。依賴(lài)本世紀前十年中國經(jīng)濟年均10%以上的強勁增長(cháng)，居民高達45%的儲蓄率，源源不斷地為商業(yè)銀行提供強勁的資金支持，中國銀行業(yè)不僅實(shí)現規模幾何級數的增長(cháng)，也獲得可觀(guān)的利潤積累。而這背后，并不是中國銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平高、創(chuàng )新能力強，進(jìn)步特別快，而是中國銀行業(yè)整體國際化程度還不高，體制性壁壘如銅墻鐵壁，把競爭對手擋在外面。入世十多年，外資銀行的份額可以忽略不計。價(jià)格的管制更是豐厚利潤的源泉所在。
　　本輪經(jīng)濟減速以來(lái)，一些政府強力介入的產(chǎn)業(yè)成為商業(yè)銀行的雷區，資產(chǎn)質(zhì)量劣化速度之快令人瞠目。這說(shuō)明，中國銀行業(yè)雖然歷經(jīng)十年改革，在規模、效益上雖有大的改觀(guān)，但在治理機制、風(fēng)險控制、健康狀況上依然脆弱，一個(gè)“6?20”事件就讓金融市場(chǎng)掀起驚濤駭浪。而以利率市場(chǎng)化為核心的市場(chǎng)化體制改革，長(cháng)期以來(lái)步履蹣跚，并成為中國銀行業(yè)國際化最大的痼疾——價(jià)格都不能實(shí)現自主定價(jià)，如何國際化？
　　近年來(lái)，由市場(chǎng)供求來(lái)配置資金價(jià)格探索雖在進(jìn)行，從前些年放開(kāi)銀行同業(yè)拆借利率到去年6月8日，央行首次雙向擴大存貸款利率浮動(dòng)空間，將存款利率上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率的下限調整為基準利率的0.8倍。此后不到1個(gè)月，央行進(jìn)一步下調貸款利率浮動(dòng)下限至0.7倍。再到眼下的徹底放開(kāi)貸款利率管制，“小碎步、不停步”的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入加速期，這是一種審慎自信，更是一種果敢和勇氣。貸款利率市場(chǎng)化對銀行業(yè)無(wú)疑影響深遠，因為價(jià)格是最敏感的市場(chǎng)信息，也是重要的競爭利器。利率市場(chǎng)化引發(fā)的價(jià)格體系重估和利潤再造機制必將加劇銀行業(yè)的競爭，倒逼全行業(yè)進(jìn)行深刻變革和調整。
　　由于長(cháng)期實(shí)行行政性管制型定價(jià)，銀行過(guò)去在利率問(wèn)題上都是“傻瓜相機”，從國有大銀行到基層的農村信用社，都是“一口價(jià)”，上浮下浮就那么大區間。但貸款利率市場(chǎng)化后，面對不同的客群，用一個(gè)定價(jià)體系肯定玩不轉，一些小銀行都可能面臨不會(huì )定價(jià)的尷尬。從這個(gè)意義上說(shuō)，貸款利率市場(chǎng)化后意味著(zhù)銀行業(yè)進(jìn)入了細分時(shí)代。過(guò)去，政府性銀行、大型國有銀行還是信用社業(yè)務(wù)交叉，沒(méi)大沒(méi)小，國家開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行也做小微貸款，農村信用社也去做鋼貿貸款，最后是管理能力錯配，村村點(diǎn)火，必然處處冒煙，留下一地狼藉。應該說(shuō)，大銀行不能滿(mǎn)足所有客戶(hù)，同樣中小銀行也不能像大銀行那樣攤開(kāi)來(lái)玩。在市場(chǎng)細分基礎上，各種類(lèi)型的銀行根據自身的風(fēng)險與收益特點(diǎn)，自主確定貸款利率水平，這注定了銀行必須通過(guò)議價(jià)能力、風(fēng)險管理水平和負債管理能力的提升，提高自身盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量。
　　近年來(lái)，在浮動(dòng)利率機制區間，商業(yè)銀行的市場(chǎng)化定價(jià)已經(jīng)有所改觀(guān)。對中小企業(yè)往往以貸轉存和票據手段來(lái)放大收益，而政府項目則經(jīng)常讓銀行頭痛的是“三個(gè)十”：十個(gè)億、十年期、利率下浮10%。要做就做，不做拉倒。過(guò)去，行政性定價(jià)背景下，下浮10%就很給面子了，而現在取消貸款利率浮動(dòng)區間后，意味著(zhù)銀行間客戶(hù)爭奪的競爭會(huì )更激烈。為了爭奪業(yè)務(wù)，那可不是下浮10%的問(wèn)題，有的貸款打五折甚至保本就行，有的為了綜合收益，賠本都做。
　　但是，銀行也是理性的，不是每筆業(yè)務(wù)都能打價(jià)格戰的。為了利潤最大化，不適合這些強勢大客戶(hù)的銀行，就必須紆貴降尊，真正沉下心去，放低身段，分散資金，去服務(wù)更多的中小微企業(yè)，因為那時(shí)資金的議價(jià)能力強，可以賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。但前提是有明晰的細分市場(chǎng)、成熟的風(fēng)險定價(jià)體系。在風(fēng)險收益相匹配的原則下，過(guò)去中小銀行不愿意做的小客戶(hù)，如果收益能力足夠覆蓋風(fēng)險，現在反倒回過(guò)頭來(lái)愿意做了。競爭性定價(jià)機制的建立不僅體現在銀行與客戶(hù)的議價(jià)上，同時(shí)還會(huì )涉及到民間高利貸市場(chǎng)，起到平抑其價(jià)格的作用，這對“影子銀行”和民間高利貸必然是一種有效的遏制。
　　市場(chǎng)化的貸款利率最終如何定價(jià)取決于兩個(gè)方面：一是貸款的供給規模；二是信貸需求者的談判能力。這次改革選擇了一個(gè)特殊時(shí)間窗。今年時(shí)間已過(guò)半，全年信貸規模執行已約2/3，規�？刂频摹凹Z票”依然有效，在貨幣量供應趨緊的情況下，貸款的易得性難度依然存在，信貸資源仍然是一種稀缺的社會(huì )和經(jīng)濟資源，這時(shí)放開(kāi)貸款利率管制，短期內貸款利率市場(chǎng)不會(huì )激起太大的波瀾。
　　此項改革的審慎性還在于，利率市場(chǎng)化先從放開(kāi)貸款開(kāi)始，是先易后難，穩步推進(jìn)。在當前“影子銀行”和游資熱錢(qián)泛濫的情況下，如果存貸款利率兩頭同時(shí)放，容易導致金融秩序混亂，因為歷史的教訓說(shuō)明，存款利率一放開(kāi)，高息攬存的價(jià)格戰必然狼煙四起，那將天下大亂�，F在，穩住一頭，存款不動(dòng)，貸款先放，通過(guò)競爭談判機制，形成新的定價(jià)體系，這也是為今后存款利率區間的放開(kāi)直至完全市場(chǎng)化積累經(jīng)驗。
　　任何改革不能畢其功于一役，指望立竿見(jiàn)影、藥到病除不現實(shí)。此項政策短期還很難起到降低企業(yè)融資成本的作用，甚至還會(huì )出現一種馬太效應。貸款利率市場(chǎng)化程度提高后，經(jīng)營(yíng)狀況一般的中小企業(yè)，因為議價(jià)能力差，貸款難、貸款貴的問(wèn)題可能難以緩解，甚至會(huì )比以前更難、更貴，這都需要管理層后續政策的進(jìn)一步統籌和完善。但是，中國銀行業(yè)利率市場(chǎng)化邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，中國金融改革在正確方向上邁出了一大步。