“雷霆行動(dòng)”防地方債務(wù)風(fēng)險
2013-07-29   作者:陳志龍(資深媒體人)  來(lái)源:國際金融報
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  7月28日,審計署網(wǎng)站發(fā)布消息,根據國務(wù)院要求,審計署將組織全國審計機關(guān)對政府性債務(wù)進(jìn)行審計。
  筆者以為,炎炎烈日之下,審計署突然暫停一切工作,再次發(fā)起一場(chǎng)針對地方債務(wù)清查的“雷霆行動(dòng)”,這絕非部門(mén)工作的常規性安排,而是按高層部署展開(kāi)的,這是要讓許多人脊梁骨冒冷汗的大動(dòng)作!瓣P(guān)鍵是沒(méi)有一本像樣的賬,多口徑、糊涂賬、不透明、過(guò)度負債,如果繼續悶著(zhù)葫蘆搖,累積的財政和金融風(fēng)險會(huì )更大!币晃桓邔尤耸勘硎。
  目前,金融體系中以土地為主要抵押物的不動(dòng)產(chǎn)規模呈現爆炸性增長(cháng),銀行業(yè)已成為最大的地主,土地價(jià)格膨脹已到了銀行資產(chǎn)負債表的極限。經(jīng)濟金融過(guò)度房地產(chǎn)化過(guò)程中,地方政府存在強烈的利用土地財政手段,挪騰干預金融發(fā)展的沖動(dòng),今年以來(lái)的銀行業(yè)不良資產(chǎn)急劇劣化態(tài)勢明顯,而一些房地產(chǎn)過(guò)度泡沫化的城市,“鬼城”效應使土地市場(chǎng)驟然降溫,賣(mài)地收入入不敷出,這在一定程度加大了財政金融風(fēng)險和宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)風(fēng)險,而其中最大的“雷區”,當屬以平臺貸款為核心的政府債務(wù)。
  2010年,審計署曾和銀監會(huì )等部門(mén)對地方平臺負債進(jìn)行過(guò)一輪摸底,當時(shí)的報告顯示,全國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額共計107174.91億元。雖然,財政部門(mén)一再表示,2010年中國地方政府債務(wù)性余額占GDP的比重是26.9%,加上占GDP17%的中央財政國債和占GDP約6%的政策性金融機構的金融債券,中國公共部門(mén)總體債務(wù)在GDP的50%左右。但基于中國式的數字真實(shí)性考量,無(wú)論是政府部門(mén)還是學(xué)術(shù)界,對地方債的規模都有不同的估算,其中引起廣泛關(guān)注的有前財政部長(cháng)、社;鹄硎聲(huì )理事長(cháng)項懷誠在上海的一個(gè)會(huì )議上提出的,地方政府債務(wù)規模在這個(gè)基礎上還要翻一番。而美國西北大學(xué)中國問(wèn)題專(zhuān)家史宗翰博士認為,中國地方政府的平臺債務(wù)在2011年底就已超過(guò)了24萬(wàn)億,僅此一項就已占GDP的一半,這一比重已相當高。如果再匯總其他形式政府負債,中國政府公共部門(mén)負債已超國際公認的警戒線(xiàn)。
  審計署和銀監會(huì )多次預警平臺風(fēng)險。據銀監會(huì )對一些重點(diǎn)地區平臺的“解包還原”中發(fā)現,以土地為抵押物的貸款普遍存在平臺現金流為負、價(jià)值高估、監管薄弱等問(wèn)題。許多平臺貸款沒(méi)有對應的資產(chǎn),抵押物被重復計算,一塊地多頭重復抵押、融資,“一女幾嫁”非個(gè)別現象。有的地連土地證都沒(méi)有,只有復印件,難辨真偽,有的雖有土地證,但土地附屬物是醫院、公園或者其他文化設施,抵押物變現幾乎不可能。有的地方甚至用高速公路兩邊的綠化帶的土地拿來(lái)抵押,忽悠銀行,于是貸款懸空,土地抵押成為超級吸金“黑洞”。
  過(guò)去10年間,中國銀行體系內以土地和房地產(chǎn)為抵押物的貸款已占貸款總額的絕大部分,商業(yè)銀行普遍存在著(zhù)“土地拜物教”情結,以土地作為抵押標的過(guò)度融資行為廣泛存在。商業(yè)銀行體系內過(guò)度堆積以土地和房產(chǎn)為主的數十萬(wàn)億元抵押物,這都是以經(jīng)濟增長(cháng)率保持在較高水平之上,土地價(jià)格只漲不跌為前提來(lái)假定的。當經(jīng)濟從高速進(jìn)入中速區間后,房地產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)失靈到了極限,從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)的“黑天鵝事件”日益成為大概率事件。上月銀行間市場(chǎng)發(fā)生的“6?20”事件說(shuō)明,從來(lái)沒(méi)有發(fā)生的事隨時(shí)可以發(fā)生。中國銀行體系內錯配問(wèn)題普遍存在,占負債大頭的短期存款與長(cháng)期貸款之間亦存在嚴重的期限錯配,而在經(jīng)濟周期性波動(dòng)中,以土地為抵押物的金融風(fēng)險是個(gè)“無(wú)底洞”,一旦市場(chǎng)出現大幅波動(dòng),這時(shí)對風(fēng)險照單全收的必將是中國銀行體系。
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