日前，有一則很奪人眼球的消息：有一只剛成立的黃金ETF上市，相關(guān)數據顯示其規模已經(jīng)比成立時(shí)的1.08億份少了30.41%，表明出現了非常明顯的凈贖回。這種狀況，的確有點(diǎn)令人難堪。不過(guò)，一段時(shí)間來(lái)，在基金一打開(kāi)申贖時(shí)就出現巨額贖回的事情其實(shí)也不少。
　　今年以來(lái)，基金發(fā)行的只數并不少，但單個(gè)基金的發(fā)行規模都不算太大，而且其中的絕大多數基金在過(guò)了封閉期后都出現了贖回數量大導致規模急劇減少的問(wèn)題。值得一提的是，很多資金在贖回時(shí)，從價(jià)格來(lái)看是低于成本的。為什么會(huì )有那么多的資金愿意去做這種虧損的短線(xiàn)投資呢？
　　有人用一個(gè)名詞說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，叫“幫忙資金”。意思是說(shuō)這些資金的所有者本來(lái)并無(wú)意購買(mǎi)基金，但是出于某種原因申購了一個(gè)將要成立的基金，目的是幫助它達到相應的規模以便順利組建。既然是幫忙性質(zhì)的，那么在基金成立，目的達到以后，自然也就要作鳥(niǎo)獸散了。盡管在賬面上可能會(huì )因為基金沒(méi)有取得盈利而出現虧損，但相關(guān)方面一般也都有辦法對此予以補償�！皫兔�資金”的存在是業(yè)內的一個(gè)公開(kāi)秘密，而只要這種狀況存在，那么基金打開(kāi)以后遇到大量?jì)糈H回就一點(diǎn)也不奇怪了。
　　從屢屢出現的 “幫忙資金”現象中，我們還是能夠悟出不少東西。首先，成立一個(gè)基金為什么需要“幫忙資金”呢？這只能說(shuō)明這個(gè)基金或者因為投資理念不為市場(chǎng)所接受，或者由于營(yíng)銷(xiāo)做得不夠好，因此沒(méi)有能夠得到投資者的認同，出現申購不足。而基金又不愿意因此而宣布發(fā)行失敗，因此只能去找“幫忙資金”來(lái)?yè)伍T(mén)面。站在基金公司的角度，它這樣做似乎也有點(diǎn)道理，是生存的需要。但是反過(guò)來(lái)也昭示了一個(gè)非常嚴峻的現實(shí)，現在市場(chǎng)上很可能缺少對基金，或者說(shuō)是對基金投資的證券產(chǎn)品的有效需求。這也許是因為證券市場(chǎng)疲弱，投資證券產(chǎn)品難以帶來(lái)穩定收益，也許是因為市場(chǎng)上真的很缺乏資金，流動(dòng)性嚴重不足。深入想一想，其實(shí)這兩方面的因素說(shuō)明的是同一個(gè)問(wèn)題；因為資金不足，供求失衡，以至于證券產(chǎn)品無(wú)法得到有效的估值，投資面臨很大的虧損風(fēng)險。在這種情況下，需要反思的就不只是基金公司為什么還要如此的明知不可為而為之，而是要從一個(gè)更高的層面來(lái)考慮證券市場(chǎng)的基礎結構問(wèn)題了。
　　其次，“幫忙資金”四起這種局面，盡管為一些基金免除了無(wú)法成立或者成立時(shí)規模偏小的尷尬，但這樣做對整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)的危害性很大，因為它向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)錯誤的信號，即現在市場(chǎng)還是很有錢(qián)，基金公司可以比較容易地發(fā)行產(chǎn)品，籌集到多少億元資金。而如果有關(guān)方面對此不加深入研究，沉浸在今年又多發(fā)行了多少億元基金的喜悅之中，甚至將這作為一項政績(jì)，那就很可怕了。因為一旦對資金面的判斷出現失誤，明明錢(qián)不多，偏偏認為流動(dòng)性還很充分，結果自然是加快擴容，導致供求關(guān)系的進(jìn)一步惡化。在這里，“幫忙資金”所起的作用，客觀(guān)上就有點(diǎn)惡劣了。在某種程度上，它與股市二級市場(chǎng)交易中的“對敲”似乎也還有點(diǎn)相像，具有很大的欺騙性。
　　要解決“幫忙資金”的問(wèn)題，關(guān)鍵是各個(gè)方面都要下決心，擠掉金融營(yíng)銷(xiāo)中的水分，還市場(chǎng)一個(gè)供求關(guān)系的真相。同時(shí)，也讓基金公司把精力真正用在提高投資業(yè)績(jì)，組織有效營(yíng)銷(xiāo)上。其實(shí)，這也是建立良好的金融市場(chǎng)秩序所必要的，是整個(gè)市場(chǎng)穩定發(fā)展的重要前提條件之一。