目前歐洲經(jīng)濟形勢與當初日本頗為相似，甚至可能步日本后塵。不過(guò)，歐洲經(jīng)濟存在著(zhù)較強的抗危機和復蘇能力，并非完全沒(méi)有亮點(diǎn)。
　　自歐債危機爆發(fā)以來(lái)，歐洲經(jīng)濟已連續多季度負增長(cháng)。歐洲央行的高管警告說(shuō)，歐洲經(jīng)濟停滯不前的時(shí)間會(huì )比預期要長(cháng)，甚至可能步日本后塵，面臨“失去的十年”風(fēng)險。
　　歐盟統計局數據顯示，歐元區今年一季度負增長(cháng)0.3%，已連續第6個(gè)季度衰退。當前，歐元區經(jīng)濟與2009年相比，僅有2.5%的增幅，年均增長(cháng)率與日本上世紀90年代的情形極其相似。
　　數據顯示，以不變價(jià)格計算，歐元區今年一季度GDP遠低于2008年一季度達到的峰值，甚至不如2006年四季度水平。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，歐元區經(jīng)濟“蕭條”已超過(guò)6年。不僅如此，失業(yè)率也已連續23個(gè)月超過(guò)10%，今年5月份的失業(yè)率高達創(chuàng )紀錄的12.17%。長(cháng)期的結構性高失業(yè)率將導致歐洲人力資本的永久流失，政府“人為”創(chuàng )造或增加就業(yè)機會(huì )的努力，會(huì )削弱企業(yè)在服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的創(chuàng )新投入，從而弱化歐洲的未來(lái)競爭力。
　　此外，市場(chǎng)人士擔心，歐洲的貨幣供給擴張速度進(jìn)一步放緩和銀行信貸疲軟。為數不少的所謂“僵尸銀行”，自身資本不足，卻無(wú)視貸款損失，仍在給虧損的老客戶(hù)繼續放貸，期待這些企業(yè)能起死回生。但殘酷的現實(shí)卻是：“僵尸銀行”的信貸多半會(huì )顆粒無(wú)收，留下一堆呆賬壞賬。
　　客觀(guān)來(lái)說(shuō)，如果將當前的歐洲與上世紀90年代的日本經(jīng)濟相比，還有一些顯著(zhù)不同。
　　首先，歐洲銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表問(wèn)題并不十分突出。自2007年以來(lái)，非金融企業(yè)的債務(wù)占GDP的比例徘徊在75%至80%間，而日本當時(shí)的比例曾高達130%。同時(shí)，歐洲國家的家庭債務(wù)比例也明顯低于日本。
　　其次，從不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格的調整情況看，歐洲房產(chǎn)市場(chǎng)相對健康。歐洲當前的住宅價(jià)格總體水平與2008年的巔峰價(jià)格相比，累計跌幅僅約3%。而日本90年代末的房地產(chǎn)價(jià)格，與1991年相比下跌幅度超過(guò)40%，泡沫成分很大。
　　第三，從通脹預期和貨幣政策應對來(lái)看，歐洲的應對比較穩健。日本當年在股市和樓市價(jià)格跳水后，利率一度維持在較高水平。隨著(zhù)通脹水平快速下滑，日本央行被迫出臺定性和定量的寬松貨幣政策。相比之下，歐元區當前通脹預期一直接近2％，利率水平逐年穩步下調，貨幣政策沒(méi)有出現大起大落。
　　此外，從生產(chǎn)要素角度看，歐洲經(jīng)濟恢復增長(cháng)的基礎仍較牢靠。日本的生產(chǎn)要素貢獻率從20世紀80年代的1.3%迅速下滑至90年代的0.2%。歐洲2008年至2012年間的要素貢獻率為0.5%，略低于2000年至2007年間的0.7%，而且很大程度上還是緣于資本和勞動(dòng)力貢獻下降。
　　可見(jiàn)，歐洲經(jīng)濟仍存在著(zhù)較強的抗危機和復蘇能力，并非完全沒(méi)有亮點(diǎn)。一是作為歐洲火車(chē)頭的德國一直保持增長(cháng)態(tài)勢，引領(lǐng)歐洲經(jīng)濟與衰退抗爭。二是較低的通脹率保證居民實(shí)際購買(mǎi)力不出現大幅縮水，為經(jīng)濟增長(cháng)提供消費動(dòng)能。三是全球經(jīng)濟的微弱復蘇有利于提振歐洲出口，帶動(dòng)歐洲走出衰退。此外，歐債危機爆發(fā)以來(lái)，歐盟出臺的一系列財政金融措施初見(jiàn)成效，有利于歐洲健全“體魄”。