當前中小個(gè)股與大盤(pán)藍籌股走勢真可說(shuō)是“一半是海水、一半是火焰”，創(chuàng )業(yè)板換手率遠超大盤(pán)藍籌股。為激活藍籌股，有關(guān)部門(mén)想出了讓藍籌股實(shí)行T+0、或推出藍籌股個(gè)股期權等辦法，但這些辦法可能產(chǎn)生一些新的副作用，也難以對當前創(chuàng )業(yè)板的畸形投機走勢形成直接影響。
　　筆者為此提出兩種解決方案。第一，不妨讓藍籌股以分立方式分拆，或讓藍籌公司將部分資產(chǎn)發(fā)起設立新公司并爭取到創(chuàng )業(yè)板上市，由此既縮小藍籌公司流通盤(pán)，又打通與創(chuàng )業(yè)板的關(guān)聯(lián)，或是扭轉兩者背離關(guān)系，不失為一步好棋�！豆�司法》有“公司分立”的規定，學(xué)術(shù)界一般將之分為新設分和派生兩種，前者指原公司法律主體資格取消而新設兩個(gè)及以上的具有法人資格的公司，后者是指原公司將其部分業(yè)務(wù)劃出去另設一個(gè)新公司。大盤(pán)藍籌股多是全國性公司，可將某地資產(chǎn)成立全資子公司，然后將子公司股權采用分紅等方式派發(fā)給母公司股東，由此在股市派生出一個(gè)股本規模較小的公司，母公司資產(chǎn)也因而減少、可以縮股。當然為此要合理制定各派生公司同業(yè)競爭規則，確保分立部分擁有上市地位。
　　第二，將藍籌公司中有一些為公司提供專(zhuān)門(mén)服務(wù)的部門(mén)的資產(chǎn)作為發(fā)起方組建新公司，并爭取到創(chuàng )業(yè)板上市。分拆上市后，藍籌母公司對分拆上市的子公司仍有控制權，母公司股東并不直接持有子公司股份。
　　今天重點(diǎn)談?wù)劦诙�個(gè)辦法的可行性。在歐洲，分拆上市并不少見(jiàn)。在美國，2000年合并在一起的AOL和時(shí)代華納在2009年又重新分拆上市便是大家熟知的一例。滬深上市公司分拆上市也有不少個(gè)案，但主要是分拆到境外上市。既然A股上市公司可分拆到境外上市，自然也可分拆到創(chuàng )業(yè)板上市。近年來(lái)，監管部門(mén)對公司分拆上市的態(tài)度，經(jīng)歷了從“明確允許”到“不予鼓勵”再到“從嚴把握”的過(guò)程，認為“不能搞垮一個(gè)上市公司，然后再拿一個(gè)公司來(lái)圈錢(qián)”，口子封得越來(lái)越緊。不過(guò)證監會(huì )官員也表示，如果主板一些大公司滿(mǎn)足特定條件，還是可以申請在創(chuàng )業(yè)板分拆上市。
　　分拆上市屬于資產(chǎn)收縮，成功的分拆上市，可為企業(yè)帶來(lái)多方面的積極作用，比如，母子公司發(fā)展戰略由此更為清晰、并帶來(lái)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的好處；可以改善對子公司經(jīng)營(yíng)者的激勵機制并降低代理成本等。
　　盡管讓大盤(pán)藍籌公司分拆上市或許有一定副作用，但由此就可在大盤(pán)藍籌股與創(chuàng )業(yè)板之間搭建一個(gè)有機聯(lián)系的橋梁，既可吸引創(chuàng )業(yè)板充裕的流動(dòng)性救濟藍籌股的流動(dòng)性不足，又可加大創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)供應、擊中創(chuàng )業(yè)板過(guò)度投機七寸，一舉多得。