據媒體報道，央行調統司司長(cháng)盛松成在最新一期的《中國金融》雜志撰文指出：“有人說(shuō)高房?jì)r(jià)是印出來(lái)的，這是不準確的。與其說(shuō)高房?jì)r(jià)是‘印出來(lái)的’，確實(shí)還不如說(shuō)是‘炒出來(lái)的’�！�
　　盛松成認為，我國房?jì)r(jià)上漲最快的時(shí)期，并不是M2增速最高的時(shí)期。此外，全國范圍內貨幣完全自由流通，但各個(gè)區域的房?jì)r(jià)漲幅不盡相同，因此，房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲主要源于其供需失衡。
　　屁股決定腦袋，立場(chǎng)決定判斷，如果是住建部的官員撰文，鐵定將板子打到票子太多身上。盛司長(cháng)撰文為央行撇清責任的行為太過(guò)露骨，以至于市場(chǎng)竟猜測，央行是不是先造輿論，然后重拾超發(fā)的老辦法呢？
　　央行的動(dòng)機是沒(méi)辦法猜測的，但央行官員的高論是可以商榷的。盛司長(cháng)說(shuō)是因為供需失衡，我們也認為是供需失衡，但我們不認同盛司長(cháng)所指的房地產(chǎn)供求關(guān)系，而是認為在這個(gè)表層的供求關(guān)系背后，還有一個(gè)更核心的供求失衡，那就是有太多太多的錢(qián)，找不到投資渠道，以至于蜂擁而至進(jìn)入房地產(chǎn)，而且是從供需兩個(gè)層面均強勢進(jìn)入。
　　需求層面，是投資者只發(fā)現房地產(chǎn)這么一個(gè)投資渠道。股市莫測，銀行利息低，其他領(lǐng)域都存在不同程度的掣肘，惟有房地產(chǎn)可以保值增值。特別是，在對未來(lái)始終存在通脹預期的社會(huì )心理下，不僅僅是有錢(qián)人，中產(chǎn)階級也積極加入到買(mǎi)房大軍中來(lái)，為了獲利，也為了確保自己的資產(chǎn)不至于縮水。最后，買(mǎi)房成了滾雪球效應，變成全民買(mǎi)房和全民炒房。你能說(shuō)這樣的炒房是非理性的嗎？
　　供給層面，實(shí)業(yè)的艱難，使得賺快錢(qián)的想法盛行于大大小小的企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)是這么想，能夠輕易和便宜地獲得大量貸款資金的國有企業(yè)何嘗不也是這樣想的？前者帶來(lái)了高利貸的問(wèn)題，后者則帶來(lái)了影子銀行的問(wèn)題。房地產(chǎn)市場(chǎng)是賺快錢(qián)的理想場(chǎng)地，擁有大量閑置資金的企業(yè)則借道理財產(chǎn)品等“陳倉”而充當了資金的二傳手，為房地產(chǎn)的供給方輸血。
　　我們長(cháng)期的貨幣超發(fā)，以至于M2余額突破百萬(wàn)億，但卻未造成嚴重的通脹，究其原因，在于我們的經(jīng)濟發(fā)展出現了一個(gè)超級接盤(pán)者和終極買(mǎi)單者，那就是房地產(chǎn)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)化的過(guò)程中，大量的土地進(jìn)入市場(chǎng)，變成要素成本，吸納了超發(fā)的貨幣，使得經(jīng)濟的其他方面并未遭遇嚴重通脹壓力，與之相對應的結果就是，房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格一路攀升，高房?jì)r(jià)的格局就此定鼎。至于M2的增速和房?jì)r(jià)增速不匹配的解釋其實(shí)經(jīng)不起推敲，因為貨幣進(jìn)入房地產(chǎn)，這中間是有時(shí)滯的。事實(shí)上，一切還是回到經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼的話(huà)，高房?jì)r(jià)其實(shí)也是通脹，只要是通脹，就是貨幣現象，就是太多的錢(qián)追逐太少的商品所致。