銀監會(huì )日前發(fā)布最新數據，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5395億元，不良貸款率為0.96%，不良貸款率與上月持平。然而，隨著(zhù)中國經(jīng)濟增速放緩、實(shí)體部門(mén)資產(chǎn)負債率上升，中國不良貸款率可能將在未來(lái)大幅上升。
根據銀監會(huì )發(fā)布的監測報告顯示，截至今年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額5395億元，不良貸款率為0.96%；貸款損失準備金余額1.57萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.97%，撥備覆蓋率291.3%，同比上升0.59個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比2.88%，同比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。其中，平臺貸款余額9.7萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.2%，比各項貸款平均增速低9個(gè)百分點(diǎn)；銀行理財資金余額9.08萬(wàn)億元，其中非標準化債權資產(chǎn)余額2.78萬(wàn)億元。
盡管從賬面數據來(lái)看，不良貸款占總資產(chǎn)的比重并不高，甚至從全球范圍來(lái)看，中國不良貸款率都在可控范圍內。然而，問(wèn)題在于中國很大部分的不良貸款是隱性的，許多隱性不良資產(chǎn)并未涵蓋在內，可能導致不良貸款率被大大低估。
進(jìn)入2013年以來(lái)，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢整體下行、工業(yè)企業(yè)利潤大幅下滑、企業(yè)應付賬款壞賬加重導致銀行凈利潤增速放緩，銀行業(yè)不良貸款率呈現抬頭之勢。盡管上半年工業(yè)企業(yè)利潤率實(shí)現了恢復性增長(cháng)，但由于虧損面不斷擴大（目前企業(yè)虧損面已升至20.7%）導致企業(yè)賬款拖欠現象嚴重、賬款構成比例上升，應收賬款回收和資金回籠困難，其中制造業(yè)則成為不良貸款的重點(diǎn)風(fēng)險區域。
目前，中國非金融企業(yè)整體負債率已經(jīng)處于過(guò)高水平，企業(yè)負債占國內生產(chǎn)總值（GDP）的比例高達105%，企業(yè)高負債率猶如在鋼絲上行走，特別是在宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)時(shí)期，企業(yè)的償債困難將導致銀行不良資產(chǎn)出現問(wèn)題，甚至波及到整個(gè)金融體系。數據顯示，2005年至2012年，中國非金融部門(mén)（居民部門(mén)、非金融企業(yè)部門(mén)和政府部門(mén)）債務(wù)占GDP比率整體呈上升趨勢，債務(wù)總額由25.8萬(wàn)億元上升至91.6萬(wàn)億元，杠桿率由139.3%上升至176.3%，累計上升約37個(gè)百分點(diǎn)。這其中，非金融企業(yè)部門(mén)的問(wèn)題尤為突出。根據社科院金融所研究報告，截至2012年底，非金融企業(yè)部門(mén)債務(wù)在65萬(wàn)億元左右，相當于GDP的125%左右，遠遠高于發(fā)達國家企業(yè)債務(wù)50%-70%的平均水平。
中國企業(yè)部門(mén)的資產(chǎn)負債率（杠桿率）為何如此之高？這恐怕與結構性產(chǎn)能過(guò)剩有關(guān)。統計數據顯示，越是那些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，其資產(chǎn)負債率越高。與國際金融危機之前相比，我國工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩從局部行業(yè)、產(chǎn)品的過(guò)剩轉變?yōu)槿中赃^(guò)剩。在我國24個(gè)重要工業(yè)行業(yè)中，有19個(gè)出現不同程度的產(chǎn)能過(guò)剩，鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、水泥等重工業(yè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩都是比較嚴重的。2012年，中國產(chǎn)能利用率為57.8%，這要遠遠低于1978年以來(lái)中國的產(chǎn)能利用率達到72%-74%的平均水平。
根據Wind資訊統計，2012年末鋼鐵行業(yè)整體資產(chǎn)負債率同比微增了1.44個(gè)百分點(diǎn)，44家上市公司平均資產(chǎn)負債率為60.35%。而今年1-5月，大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)總額4.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.3%；負債總額3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6.5%；資產(chǎn)負債率69.4%，提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩進(jìn)一步蔓延，不僅傳統產(chǎn)業(yè)，就連風(fēng)電設備、多晶硅等部分新興產(chǎn)業(yè)也出現了比較嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩。數據顯示，風(fēng)電行業(yè)2012年末資產(chǎn)負債率同比上升了2.02個(gè)百分點(diǎn)，21家上市公司平均資產(chǎn)負債率為52.96%。
由于銀行會(huì )計提更多的壞賬準備來(lái)應對企業(yè)可能收不回的應收賬款，而其中，一向為貸款大戶(hù)的鋼鐵、電力、制造、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)恰恰是此次壞賬準備增加的重災區，這勢必影響銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和長(cháng)期的撥備覆蓋。
此外，盡管現在銀行的撥備率和存貸比，能夠覆蓋不良資產(chǎn)反彈的風(fēng)險，但只是短期能覆蓋，從長(cháng)期來(lái)說(shuō)，中國企業(yè)要面對的不僅僅是“增速下滑，需求疲軟，成本上升、利潤縮水”這樣的困境，更要面對結構調整和轉型的難題，勢必要淘汰大量落后產(chǎn)能，進(jìn)行經(jīng)濟結構調整，而這很可能導致很多企業(yè)出現重大經(jīng)營(yíng)危機或轉型危機，銀行業(yè)必須有足夠能力承受不良資產(chǎn)持續上升的風(fēng)險。
中國更須警惕隱性不良貸款率大幅上升的風(fēng)險。首先，當前許多銀行的表外融資新增規模超過(guò)表內信貸新增規模，表外融資風(fēng)險具有隱蔽性和不確定性，一旦出現理財虧損無(wú)法償還，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，可能會(huì )動(dòng)用表內資金來(lái)償還理財資金，使表外風(fēng)險轉移至表內，并最終導致不良貸款率大幅上升。
其次，基礎設施信貸資金量大，風(fēng)險易暴露。在目前的融資模式下，部分依靠財政支出，主要通過(guò)融資平臺貸款解決，城投債也是其資金來(lái)源之一�，F行融資模式存在運作不規范、還款來(lái)源上對土地收入依賴(lài)較大等問(wèn)題。
眼下受地方政府平臺貸款質(zhì)量波動(dòng)、房地產(chǎn)貸款質(zhì)量波動(dòng)影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產(chǎn)質(zhì)量波動(dòng)反過(guò)來(lái)又影響銀行的利潤留存能力，在外部籌資環(huán)境不寬松的情況下，部分銀行短期內無(wú)法籌到必須的資本數額。由于杠桿使用過(guò)高，信用規模迅速膨脹加大通脹或資產(chǎn)泡沫壓力，貨幣當局收緊信貸，將可能加劇資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，引發(fā)不良貸款攀升，給經(jīng)濟造成更大沖擊。因此，需充分估計隱性不良貸款規模，切實(shí)防范系統性金融風(fēng)險，在重點(diǎn)領(lǐng)域做好提前布控極為迫切。