中國證監會(huì )主席肖鋼近日在《監管執法：資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石》一文中提出，建立資本市場(chǎng)違法違規舉報的激勵機制，提高案件的發(fā)現能力。
國內股市打擊違法違規行為的力度不足，一方面，違法成本低，處罰標準不高，缺乏足夠的懲戒效應。另一方面，不少違法違規行為逍遙法外，甚至沒(méi)有被發(fā)現。例如，內幕交易和市場(chǎng)操縱行為嚴重扭曲價(jià)格信號，擾亂市場(chǎng)秩序，極大破壞“三公”原則和社會(huì )誠信，但其操作手法較為隱蔽，調查取證也十分困難，被罰恐怕只是“冰山一角”。
這種現象的存在，根源之一在于案件線(xiàn)索不多和調查取證難度大。如何查出更多的內幕交易等違規行為，時(shí)任證監會(huì )主席郭樹(shù)清曾在2011年12月的演講中表示，“真誠地請求社會(huì )各界特別是投資者個(gè)人和機構，一定要及時(shí)提供案件線(xiàn)索，協(xié)助我們調查取證，在需要的情況下能夠積極作證。
”
據證監會(huì )公布的一項統計，2011年前11個(gè)月共獲取各類(lèi)案件線(xiàn)索245件，其中，內幕交易108件、市場(chǎng)操縱22件。再從線(xiàn)索來(lái)源看，通過(guò)交易所監控發(fā)現112件，通過(guò)日常監管發(fā)現49件，通過(guò)媒體報道發(fā)現25件，通過(guò)信訪(fǎng)舉報發(fā)現54件，其他渠道發(fā)現5件。
市場(chǎng)人士對此分析認為，內幕交易一直以來(lái)屢禁不止，主要因為大多是通過(guò)股價(jià)異動(dòng)等方式進(jìn)行監控查處，缺乏有效的舉報手段。舉報對掌握案件線(xiàn)索十分重要，而目前的舉報作用還有待提高。
采取舉報獎勵的手段來(lái)發(fā)現案件，是境外市場(chǎng)的一種成熟做法。2010年美國出臺金融監管改革法案，把獎金比例由罰款的10％調高至30％，進(jìn)一步強化了有獎舉報制度。對此，我國監管部門(mén)早就有過(guò)設想。
證監會(huì )上市公司監管部負責人2010年接受央視采訪(fǎng)時(shí)表示，為更好打擊內幕交易，要積極探索內幕交易舉報獎勵制度�！八^舉報獎勵制度就是舉報一個(gè)內幕信息，經(jīng)立案查證后對內幕交易人罰款，借鑒國外按照罰款總額10％的獎勵標準，這樣可以擴大舉報線(xiàn)索來(lái)打擊內幕交易。
”
按《證券法》的規定，對內幕交易可責令依法處理非法持有的證券，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款。如果罰款1至5倍違法所得，再以10％的標準獎勵給舉報人，有的案子涉及獎勵金額不是小數目，獎勵金額有可能超過(guò)百萬(wàn)元。
以去年通報的江蘇開(kāi)元內幕交易案為例，證監會(huì )查出該公司時(shí)任董事長(cháng)丁建民指使操盤(pán)手執行內幕交易，共獲利約1109萬(wàn)元。假如這是一起經(jīng)舉報發(fā)現的內幕交易案，按1倍違法所得給予處罰，把罰款的10％獎勵給舉報人，肯定會(huì )鼓勵更多人積極舉報其他內幕交易案的有價(jià)值線(xiàn)索。
“若要人不知，除非己莫為”，一旦更多社會(huì )力量動(dòng)員起來(lái)，不怕隱蔽的違法行為不露出蛛絲馬跡。
很多內幕交易只是非法所得幾萬(wàn)元或幾十萬(wàn)元。例如，科達機電控股子公司董事周和華涉嫌內幕交易違法所得約7．4萬(wàn)元，被證監會(huì )處以2倍的罰款。這類(lèi)案子看似違法所得金額不大，但只要監管部門(mén)處罰嚴厲，10％的獎金對舉報人也是一種激勵。
虛假陳述、市場(chǎng)操縱、內幕交易等行為是資本市場(chǎng)的“毒瘤”，嚴重傷害投資者權益、特別是中小投資者權益。監管層探索建立資本市場(chǎng)違法違規舉報的激勵機制，不妨同時(shí)從上述三項入手，提高打擊的威懾力。對舉報三類(lèi)違法行為設立相應的獎勵標準，有助于及時(shí)發(fā)現案件，促進(jìn)調查取證工作的順利開(kāi)展，從而更好保護投資者權益。
“重賞之下必有勇夫”，舉報獎勵制度不僅調動(dòng)內幕知情者的積極性，也可以吸引更多專(zhuān)業(yè)人士參與揭露違法行為。由法律、會(huì )計等專(zhuān)業(yè)人士主動(dòng)擔當“啄木鳥(niǎo)”，比媒體揭露的作用更大，將形成更強的外部約束機制，取得事半功倍的效果。