本周一滬市站上了2050點(diǎn)，權重股表現較為強勁，成為推動(dòng)股指上行的重要力量。相對而言，創(chuàng )業(yè)板的走勢顯得有點(diǎn)疲弱。當天創(chuàng )業(yè)板的漲幅是1.28%，而滬深300則是1.38%。于是就有人提出市場(chǎng)是否會(huì )出現風(fēng)格轉換？也有人盡管不那么看好權重股的走勢，但對在市場(chǎng)向上突破之際創(chuàng )業(yè)板的這種表現感到憂(yōu)慮，擔心該板塊出現大跌。
　　不過(guò)，周二情況就發(fā)生了變化。當天股指沒(méi)有順著(zhù)前一天尾市的行情開(kāi)盤(pán)就進(jìn)一步向上，而是出現了一定的調整。幅度也不算很大，并很快就形成反彈，且以上漲報收。在這過(guò)程中，權重股表現較為低迷，全無(wú)先前的強勢形態(tài)。相比之下，創(chuàng )業(yè)板又再度發(fā)力，創(chuàng )業(yè)板指再創(chuàng )本輪反彈以來(lái)的新高�？陀^(guān)而言，周二如果不是創(chuàng )業(yè)板的奮力拉升，那么整個(gè)大盤(pán)的走勢恐怕就會(huì )很難看，弄不好就會(huì )把周一的漲勢吞掉一半。創(chuàng )業(yè)板的繼續上漲，使得那些看空創(chuàng )業(yè)板的觀(guān)點(diǎn)再度落空。無(wú)疑，市場(chǎng)形成這樣的格局，值得人們認真思考。
　　一是，為什么權重股一直難以真正走強？一個(gè)很現實(shí)的問(wèn)題是，現在創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率在50倍以上，而權重股連10倍都不到。如果僅僅從一般意義上的價(jià)值投資角度出發(fā)，這個(gè)問(wèn)題確實(shí)難以回答。更何況，權重股中也有一些個(gè)股具有一定成長(cháng)性，同時(shí)也有一定的題材。顯然，這不只是一個(gè)簡(jiǎn)單的投資偏好問(wèn)題。核心點(diǎn)是資金約束，如果從分類(lèi)指數來(lái)看，現在滬市的成交量要明顯小于深市，而且換手率則更低。而在深市中，創(chuàng )業(yè)板的市值要小于中小板很多，但成交金額的差距則并不大，換手率更高出一截。這說(shuō)明，由于股市資金面并不寬松，而那些有限的資金就集中流向了市值比較小的板塊，在這些規模相對較小的板塊中，容納了較多的資金，導致了交易的活躍，走勢也就顯得比較強。有人把這種狀況稱(chēng)之為是市場(chǎng)的“主動(dòng)縮容”，似乎也不無(wú)道理。但是，其中最為本質(zhì)的問(wèn)題還是流動(dòng)性不足。什么樣的資金狀況，決定有什么樣的行情，這是很有道理的說(shuō)法。也因為這樣，在目前出現市場(chǎng)風(fēng)格從“八二”向“二八”的轉化，顯然不可能。
　　二是，為什么創(chuàng )業(yè)板能夠長(cháng)期維持強勢呢？創(chuàng )業(yè)板從4月中旬開(kāi)始脫離大盤(pán)形成獨立走勢，到現在已經(jīng)快4個(gè)月了，這種狀況在過(guò)去是難以想象的。不少輿論認為這是過(guò)度投機的結果，但是此種說(shuō)法無(wú)法解釋為什么越來(lái)越多的公募基金會(huì )加碼買(mǎi)入創(chuàng )業(yè)板，而且事實(shí)上創(chuàng )業(yè)板一直保持著(zhù)大漲小回的格局，在運行中它并不拒絕調整，但調整過(guò)后就是再創(chuàng )新高。這里的原因在于，很多創(chuàng )業(yè)板公司在調整產(chǎn)業(yè)結構中獲得了發(fā)展機會(huì )，每當市場(chǎng)上有新的熱點(diǎn)出現，往往是在創(chuàng )業(yè)板中能夠找到與之有關(guān)的投資標的。一個(gè)微信5.0版本的發(fā)布，立馬就在市場(chǎng)上形成了一個(gè)相應的微信運用題材，不少創(chuàng )業(yè)板公司順勢對號入座，這樣自然就有可能展開(kāi)新的行情。如果人們承認現在是一個(gè)信息產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，并且深刻地改變著(zhù)人們的生產(chǎn)與生活模式，那么運行在這前沿陣地的企業(yè)，當然能夠成為投資者的追逐對象。有意思的是，創(chuàng )業(yè)板中這樣的企業(yè)數量是最多的�？磥�(lái)，盡管不能排除創(chuàng )業(yè)板上漲行情中的炒作因素，但它受益于市場(chǎng)的環(huán)境變化這一點(diǎn)也是不可否認的。在某種意義上來(lái)說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板是新經(jīng)濟的弄潮兒，進(jìn)入到新經(jīng)濟時(shí)代的股市，怎么可能不給創(chuàng )業(yè)板比較高的估值呢？