國際知名投資分析師、人稱(chēng)“末日博士”的麥嘉華近日接受中國媒體采訪(fǎng)，建議中國向日本學(xué)習，使人民幣貶值。他說(shuō)，“我認為美元走強維持不了幾個(gè)月，人民幣應該適度貶值。當然中國政府可能有其他的考量，但如果是我，我會(huì )選擇貶值人民幣�！�
　　上半年，我國出口增長(cháng)10.4%，同比回落8.0個(gè)百分點(diǎn)，其中6月份出口1743億美元，下降3.1%。上半年貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長(cháng)的貢獻率是0.9%，拉動(dòng)GDP上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。從中可以看出，出口形勢非常嚴峻，出口這駕馬車(chē)對經(jīng)濟的拉動(dòng)作用基本停滯下來(lái)了。
　　從2008年金融危機以來(lái)我國出口這駕馬車(chē)一蹶不振，昔日對經(jīng)濟強力拉動(dòng)作用基本上沒(méi)有再現。原因是多方面的，其中人民幣大幅度升值是重要原因之一。從8年前2005年的7月21日算起，人民幣對美元已升值34%。今年以來(lái)，人民幣對美元中間價(jià)已升值1.84%。有市場(chǎng)人士用定量分析直觀(guān)反映出這種沖擊：人民幣每升值1%，棉紡織、毛紡織、服裝行業(yè)利潤率將下降3.19%、2.27%和6.18%。特別是今年以來(lái)，人民幣升值速度明顯加快，幾個(gè)月就升值接近2%，將企業(yè)原本就是個(gè)位數的利潤吞噬一空。一旦匯率破6.0大關(guān)，只怕要關(guān)門(mén)大吉了。足以看出，這幾年人民幣升值對出口的巨大影響。
　　目前，我國經(jīng)濟下行壓力非常大。更嚴重的是，面對如此局面，扭轉經(jīng)濟頹勢的措施并不多，拉動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)點(diǎn)很難尋覓。在這個(gè)當口，如何激活出口這駕馬車(chē)，讓出口這駕馬車(chē)跑起來(lái)非常重要和急迫。如何遏制出口下滑局面，讓出口這駕馬車(chē)跑起來(lái)？很多人把焦點(diǎn)放在了人民幣匯率上。
　　與此同時(shí)，東鄰日本在“安培經(jīng)濟學(xué)”的主導下，采取超寬松的貨幣政策，大肆貶值日元，使得經(jīng)濟出現了表面上的大幅度復蘇，似乎超寬松貶值日元政策對挽救低迷的經(jīng)濟奏效了。從去年12月以來(lái)，日元貶值20%左右，股市上漲約70％，從而刺激日本個(gè)人消費需求旺盛，刺激日本出口大幅度增長(cháng)。使得第一季度日本國內生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長(cháng)4.1％，高于此前3.5％的初步預測。對于長(cháng)期低迷的日本經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，這已堪稱(chēng)“高增長(cháng)”。
　　一個(gè)很自然的問(wèn)題是：中國是否應該學(xué)習日本，讓人民幣適度貶值？“末日博士”麥嘉華給出了肯定的建議。
　　既往事實(shí)表明，大肆貶值貨幣的一個(gè)最大擔憂(yōu)是國內通脹攀升，從而引起民怨。不過(guò)，日本國內通脹率卻長(cháng)期保持在負數。日本總務(wù)省公布，當地6月核心年通脹率0.4%，略高于市場(chǎng)預期的0.3%，并且是近5年最大升幅，剛剛升為正值。嚴重的通縮給日本實(shí)施超寬松大幅度貶值日元政策創(chuàng )造了寬松的物價(jià)環(huán)境。
　　不同的是，中國如果學(xué)習日本，大幅度貶值貨幣以推動(dòng)出口，一個(gè)最大的可能就是，國內通脹率將急劇攀升。同時(shí)，中國國內人民幣流動(dòng)性并不缺乏，如果大肆注水貨幣的話(huà)，包括資產(chǎn)價(jià)格泡沫將被吹得更大甚至破裂。再者，人民幣國際化程度遠低于美元，也低于日元。大幅度貶值貨幣的負效應全在國內，對國內物價(jià)乃至居民生活沖擊非常大。
　　不過(guò)，人民幣經(jīng)過(guò)8年的不間斷升值，已經(jīng)基本達到了均衡水平。央行對人民幣要有足夠的把控能力，最少應該遏制人民幣繼續升值，使得人民幣匯率保持相對穩定。如“末日博士”所言，依靠美元走強來(lái)減輕人民幣升值壓力是靠不住的，美元走強維持不了幾個(gè)月。美元貶值符合美國的長(cháng)短期利益，從長(cháng)期看有利于美國賴(lài)掉美元債務(wù)，從短期看有利于促進(jìn)美國出口。從這個(gè)方面來(lái)說(shuō)，中國應該學(xué)習日本適度干預人民幣匯率，使得其保持穩定，遏制其升值勢頭。